聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃跟随油价先扬后抑，价格重心小幅回落，LLDPE2401合约收8295元/吨，周跌1.37%，增仓2.22万手，PP2401合约收7889元/吨，周跌1.20%，减仓1.47万手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅走低，截止上周五，国内LLDPE主流价格8250-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格7880-7950元/吨，华南拉丝主流价格7780-8100元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com成文时间：2023年9月24日星期日 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月21日当周，PE开工率为82%（-1.83%）；PP开工率81.23%（+1.19%）。 （2）需求方面：9月22日当周，农膜开工率48%（+2%），包装57%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（+1%），中空51%（-1%），管材41%（+1%）；塑编开工率45%（+2%），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率54.43%（持平）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工延续回暖。 （3）库存端：9月22日，主要两油库存57.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比去库5.5万吨。截止9月22日当周，PE社会库存16.044万吨（+0.393万吨），PP社会库存4.302万吨（-0.401万吨）。 （4）8月PE进口量为121.60万吨，环比增长17.46%，同比增长4.35%，1-8月PE累计进口量为857.56万吨，同比下降2.02%；8月PE出口量为5.76万吨，环比下降1.85%，同比增长0.73%，1-8月PE累计出口量为58.50万吨，同比增长18.59%。8月PP进口量为21.6万吨，环比增长2.96%，同比下降4.59%，1-8月PP累计进口量为180.46万吨，同比增长2.23%；8月PP出口量为8.15万吨，环比下降1.93%，同比增长21.18%，1-8月PP累计出口量为75.29万吨，同比下降22.67% 【交易策略】 近期计划外短停装置有所增加，供应高位小幅调整，下游随着进入年内传统旺季，需求边际回暖，但近期油价高位调整，成本支撑减弱，预计短期聚烯烃高位震荡偏弱，紧密关注油价波动。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................5七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃跟随油价先扬后抑，价格重心小幅回落，LLDPE2401合约收8295元/吨，周跌1.37%，增仓2.22万手，PP2401合约收7889元/吨，周跌1.20%，减仓1.47万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格小幅走低，截止上周五，国内LLDPE主流价格8250-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格7880-7950元/吨，华南拉丝主流价格7780-8100元/吨。 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，国际油价高位调整，价格重心小幅回落。俄罗斯暂时禁止汽柴油出口，对油价有一定支撑，但是美联储会议内容暗示年内仍有加息可能，叠加前期油价持续上涨，市场对通胀担忧有所升温，油价高位调整，价格重心小幅回落。整体来看，供应端持续收缩，原油供应紧张，对油价有一定支撑，宏观面暂时来看，市场对通胀担忧情绪有所升温，仍存较大不确定性，短期来看，油价高位震荡调整。 上周，聚烯烃大部分工艺装置利润有所挤压。上周，油价高位面临调整，对下游化工品支撑一般，聚烯烃高位回落，且调整幅度大于油价波动幅度，油制装置利润受到挤压；煤制装置，因聚烯烃价格重心回落，煤制装置现金流也有所走弱。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月21日当周，PE开工率为82%，周环比下降1.83%；PP开工率81.23%，周环比提负1.19%。据卓创统计预估，9月份，PE检修损失量预计18.27万吨，同比预计减少7.29万吨，9月PP检修损失量预计28.35万吨，同比减少16.359万吨。目前来看，计划内装置检修变动不多，主要为计划外短检装置变动，预计供应高位小幅调整为主。 六、库存情况 库存端：9月22日，主要两油库存57.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比去库5.5万吨。截止9月22日当周，PE社会库存16.044万吨，周度累库0.393万吨，PP社会库存4.302万吨，周度去库 0.401万吨；PE港口库存27.5万吨，周环比去库0.1万吨，PP周度港口库存1.86万吨，周环比去库0.06万吨；PE样本总库存79.524万吨，周环比去库2.427万吨，PP周度样本总库存41.938万吨，周环比去库0.285万吨。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 八、下游开工率 需求方面：9月22日当周，农膜开工率48%（+2%），包装57%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（+1%），中空51%（-1%），管材41%（+1%）；塑编开工率45%（+2%），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率54.43%（持平）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工延续回暖。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 从PE/PP基本面来看，需求端延续缓慢修复，棚膜、地膜订单延续好转，其他下游行业随着旺季临近，订单有所恢复，开工小幅回升；供给端来看，PE、PP计划内装置检修不多，计划外装置变动导致供应高位小幅调整，新装置方面，宁夏宝丰PE新装置投产，宁波金发、宝丰能源PP新装置投产，贡献供应增量。整体来看，短期在成本端支撑下，聚烯烃高位调整，但是下游企业对高价货源有一定抵触心理，关注油价能否为聚烯烃上涨带来进一步支撑，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。