环保行业研究周报：CCER交易管理暂行办法原则通过

——环保行业研究周报 评级增持 投资摘要： 2023年9月24日 每周一谈： 事件：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 曹旭特分析师SAC执业证书编号：S1660519040001 7月7日，生态环境部发布了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求意见。9月15日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。 张远澄研究助理SAC执业证书编号：S1660122020006电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com CCER重启的前序准备工作。会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义，其原则性通过意味着CCER市场重启步伐渐近。 求稳保质仍是政策基调。在之前的CCER重启节奏分析中，我们强调未来CCER重启在注重方法学额外性等要素的背景下，预计不会在短期内发布大量的方法学类型；同时，其自身能够抵消5%碳排放的属性，在我国目前碳排放市场发展的阶段下，预计不会在重启初期大量产生CCER。本次会议中提到，要妥善做好项目方法学发布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能，仍是求稳保质的基调。 北京绿色交易所预计将成为全国CCER主要交易平台。《管理办法》明确所有交易应当通过交易系统进行，在交易机构进行集中统一交易和结算。8月中旬，北京绿色交易所宣布CCER交易系统开户功能开启。因此预计未来北京绿色交易所将成为CCER集中交易平台。 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《水务运营成本提升驱动空间如何？》2023.9.172、《逆周期改造释放电子行业减污降碳需求》2023.9.103、《生物柴油：整理整顿再出发》2023.9.34、《县乡下沉补短板化债回款降应收》2023.8.27 提前布局林业碳汇等领域。根据《管理办法》所示，CCER主要支持可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等对减碳增汇有重要贡献的项目发展。近期各地纷纷针对林业碳汇等领域开展布局，积极为CCER重启提前布局。 投资策略：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，CCER重启进一步临近。我们预计重启节奏仍然以求稳保质为基调，同时，各地针对林业碳汇等CCER热点领域展开布局。建议关注有望受益于CCER市场重启的林业碳汇及可再生能源领域，以及碳计量监测领域，如首创环保，瀚蓝环境，兴源环境等。 风险提示：CCER重启进度不及预期，CCER方法学推进不及预期等。 行情回顾： 本周申万环保板块涨跌幅-1.11%，在申万一级行业中排名26/31。子版块方面，大气治理、水务及水治理、固废治理、环保设备、综合环境治理五个申万III级板块涨跌幅为-0.24%、-0.64%、-0.75%、-1.79%、-3.54%。具体个股方面，森远股份（11.41%）、上海凯鑫（4.34%）、ST星源（3.57%）涨幅靠前；聚光科技（-7.28%）、久吾高科(-7.84%)、启迪环境（-18.12%）跌幅较大。 内容目录 1.每周一谈：CCER交易管理暂行办法原则通过....................................................................................................................32.本周行情回顾......................................................................................................................................................................43.行业动态..............................................................................................................................................................................63.1重要新闻...................................................................................................................................................................63.2公司公告...................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..........................................................................................................................................4图2：环保子板块上周涨跌幅.................................................................................................................................................4图3：环保细分行业上周涨跌幅.............................................................................................................................................4图4：本周涨跌幅前十位（%）..............................................................................................................................................5图5：本周涨跌幅后十位（%）..............................................................................................................................................5图6：环保行业近三年PE（TTM）........................................................................................................................................5图7：环保行业近三年PB（MRQ）......................................................................................................................................5 表1：环保行业一周重要公告.................................................................................................................................................9 1.每周一谈：CCER交易管理暂行办法原则通过 事件：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 7月7日，生态环境部发布了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求意见。9月15日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。 CCER重启的前序准备工作。会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义，其原则性通过意味着CCER市场重启步伐渐近。 求稳保质仍是政策基调。在之前的CCER重启节奏分析中，我们强调未来CCER重启在注重方法学额外性等要素的背景下，预计不会在短期内发布大量的方法学类型；同时，其自身能够抵消5%碳排放的属性，在我国目前碳排放市场发展的阶段下，预计不会在重启初期大量产生CCER。本次会议中提到，要妥善做好项目方法学发布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能，仍是求稳保质的基调。 北京绿色交易所预计将成为全国CCER主要交易平台。《管理办法》明确所有交易应当通过交易系统进行，在交易机构进行集中统一交易和结算。8月中旬，北京绿色交易所宣布CCER交易系统开户功能开启。因此预计未来北京绿色交易所将成为CCER集中交易平台。 7月发布的《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》中规定，从事核证自愿减排量交易的交易主体，应当在注册登记系统和交易系统开设账户；核证自愿减排量的交易应当通过交易系统进行。 8月17日，北京绿色交易所发布的《关于全国温室气体自愿减排交易系统账户开立的通知》和《关于全国温室气体自愿减排交易系统交易相关服务安排的公告》称，全国温室气体自愿减排交易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的开户申请。 提前布局林业碳汇等领域。根据《管理办法》所示，CCER主要支持可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等对减碳增汇有重要贡献的项目发展。近期各地纷纷针对林业碳汇等领域开展布局，积极为CCER重启提前布局。 近日，浙江省司法厅就《浙江省绿色低碳转型促进条例（草案送审稿）》公开征求意见，意见稿中提出“生态环境、省发展改革等主管部门应当牵头碳普惠自愿减排量管理，开展碳普惠减排量核证备案及注销，探索建立区域性碳普惠自愿减排交易机制，开展林业、海洋、湿地等碳汇交易。” 6月25日，中国能建广西院、东电三公司与广西壮族自治区百色市西林县签署国家储备林基地建设战略合作框架协议。根据协议，双方将深入贯彻落实习近平生态文明思想，践行“绿水青山就是金山银山”发展理念，本着“优势互补、携手共赢”的原则，依托西林县资源优势和区位优势，助力林业产业与乡村振 兴深度融合发展，全面加强国家储备林建设领域的合作，谋划开发林业碳汇项目，投资布局风电及太阳能发电等新能源产业，进一步促进西林县林业资源转型升级、文旅产业发展，拉动西林县经济快速增长，助推乡村振兴。 投资策略：生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，CCER重启进一步临近。我们预计重启节奏仍然以求稳保质为基调，同时，各地针对林业碳汇等CCER热点领域展开布局。建议关注有望受益于CCER市场重启的林业碳汇及可再生能源领域，以及碳计量监测领域，如首创环保，瀚蓝环境，兴源环境等。 风险提示：CCER重启进度不及预期，方法学推进不及预期等。 2.本周行情回顾 本周（2023.9.18-2023.9.22）沪深300指数涨跌