煤炭行业周报：月底供应收紧势头不改，节前港口动力煤价格仍有支持

行业走势：本周上证指数上涨0.47%，沪深300指数上涨0.81%，创业板指数上涨0.53%，煤炭行业指数（中信）下跌0.61%。本周板块个股涨幅前5名分别为：淮北矿业、云煤能源、陕西煤业、恒源煤电、兰花科创；个股跌幅前5名分别为安泰集团、安源煤业、晋控煤业、陕西黑猫、永泰能源。 999563389 本周观点： 8月我国进口动力煤、炼焦煤量均实现同环比双增。动力煤方面，据海关总署，2023年8月中国动力煤（包括褐煤、其他烟煤和其他煤，下同）进口量3333.6万吨，同比+53.13%，环比+7.84%，创2021年1月以来新高。2023年1-8月中国累计进口动力煤2.3亿吨，同比+89.84%，2022和2021年全年动力煤进口量分别为2.18亿吨和2.6亿吨。分来源地来看，2023年8月中国动力煤进口主要来源国为印尼（占进口动力煤总量比54.9%）、澳大利亚（占进口动力煤总量比19.6%）、俄罗斯（占进口动力煤总量比18.9%）、蒙古国（占进口动力煤总量比3.9%）和哥伦比亚（占进口动力煤总量比1.9%），其中8月因印尼煤价格优势明显叠加国内迎峰度夏用煤旺季，我国从印尼进口动力煤量及占总量比较前一月均出现明显升高（7月为50.5%）。炼焦煤方面，据海关总署，2023年8月中国炼焦煤进口量957.3万吨，同比+49.4%，环比+34.2%。2023年1-8月中国累计进口炼焦煤6232.0万吨，同比+61.5%。分来源地来看，2023年8月中国炼焦煤进口主要来源国为蒙古和俄罗斯，两者合计进口量占总进口比达84.5%，其余进口来源国为加拿大、印尼、美国等。澳洲炼焦煤方面，据Mysteel，今年上半年印度等澳煤出口的主要亚洲国家高炉生铁产量增加，而澳煤出口量同比下降，导致市场上澳煤资源仍较为紧俏，其价格亦表现较为坚挺，澳洲炼焦煤到岸价格相较国内港口主焦煤价格始终偏高，因此前8月我国合计进口澳洲炼焦煤量仅为135.1万吨，占总进口炼焦煤量比为2.2%。 动力煤价逼近千元关口，节前市场价格仍有支持。据煤炭资源网，本周五（9月22日）秦港Q5500混煤价格报收于995元/吨，周环比增幅相较上周继续扩大，为+8.74%，晋陕蒙主产地煤矿实现70-90元/吨大幅度上涨，而最新一期神华外购价格最高涨幅64元/吨。供给端，由于临近月底少数小煤矿完成生产任务后开始停产减产，叠加安全检查等影响，整体供应有所收紧。需求端，非电行业维持刚需补库。 运输端，据煤炭资源网，近期港口动力煤市场价格快速上涨，发运倒挂情况有所好转，港口调入量提升明显，但结构性缺货情况改善有限，高卡低硫货源仍然偏少。此外，据Mysteel，大秦线秋季检修初步定于10月4日-10月23日，将于每日9:00-12:00进行为期20天的集中检修，或对港口调入量产生影响。尽管本周五秦港Q5000混煤价格出现回调，其余热值煤炭价格持稳，港口结构性库存短缺及“金九银十”非电刚需补库等因素支撑下，节前港口价格预计回调有限。建议关注盈利稳健、历史分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 煤炭市场信息跟踪： 煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年9月22日，山西大同动力煤车板价报收于871元/吨，较上周上涨76元/吨（9.6%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于881元/吨，较上周上涨76元/吨（9.4%）。 陕西榆林动力块煤坑口价报收于1065元/吨，较上周上涨85元/吨（8.7%）；韩城动力煤车板价报收于830元/吨，较上周上涨65元/吨（8.5%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于532元/吨，较上周上涨66元/吨（14.2%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于755元/吨，较上周上涨81元/吨（12%）。 煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年9月18日，CCTD主流港口合计库存为5827.7万吨，较上周上涨63.8万吨（1.1%）；沿海港口库存为4973.2吨，较上周上涨42.5万吨（0.9%）；内河港口库存为854.5万吨，较上周上涨21.3万吨（2.6%）；北方港口库存为2746.8万吨，较上周上涨52.1万吨（1.9%）；南方港口库存为3080.9万吨，较上周上涨11.7万吨（0.4%）；华东港口库存为1731.8万吨，较上周上涨25.6万吨（1.5%）；华南港口库存为1652.6万吨，较上周下跌8.2万吨（-0.5%）。 煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年9月15日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于562.2点，较上周上涨73.2（15%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于33.1元/吨，较上周上涨4.8元/吨（17%）； 秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于19.4元/吨，较上周上涨3元/吨（18.3%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于37.5元/吨，较上周上涨2.5元/吨（7.1%）。 风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险 1.本周观点 8月我国进口动力煤、炼焦煤量均实现同环比双增。动力煤方面，据海关总署，2023年8月中国动力煤（包括褐煤、其他烟煤和其他煤，下同）进口量3333.6万吨，同比+53.13%，环比+7.84%，创2021年1月以来新高。2023年1-8月中国累计进口动力煤2.3亿吨，同比+89.84%，2022和2021年全年动力煤进口量分别为2.18亿吨和2.6亿吨。分来源地来看，2023年8月中国动力煤进口主要来源国为印尼（占进口动力煤总量比54.9%）、澳大利亚（占进口动力煤总量比19.6%）、俄罗斯（占进口动力煤总量比18.9%）、蒙古国（占进口动力煤总量比3.9%）和哥伦比亚（占进口动力煤总量比1.9%），其中8月因印尼煤价格优势明显叠加国内迎峰度夏用煤旺季，我国从印尼进口动力煤量及占总量比较前一月均出现明显升高（7月为50.5%）。炼焦煤方面，据海关总署，2023年8月中国炼焦煤进口量957.3万吨，同比+49.4%，环比+34.2%。2023年1-8月中国累计进口炼焦煤6232.0万吨，同比+61.5%。分来源地来看，2023年8月中国炼焦煤进口主要来源国为蒙古和俄罗斯，两者合计进口量占总进口比达84.5%，其余进口来源国为加拿大、印尼、美国等。澳洲炼焦煤方面，据Mysteel，今年上半年印度等澳煤出口的主要亚洲国家高炉生铁产量增加，而澳煤出口量同比下降，导致市场上澳煤资源仍较为紧俏，其价格亦表现较为坚挺，澳洲炼焦煤到岸价格相较国内港口主焦煤价格始终偏高，因此前8月我国合计进口澳洲炼焦煤量仅为135.1万吨，占总进口炼焦煤量比为2.2%。 图1.2023年1-8月进口煤月度情况 动力煤价逼近千元关口，节前市场价格仍有支持。据煤炭资源网，本周五（9月22日）秦港Q5500混煤价格报收于995元/吨，周环比增幅相较上周继续扩大，为+8.74%，晋陕蒙主产地煤矿实现70-90元/吨大幅度上涨，而最新一期神华外购价格最高涨幅64元/吨。供给端，由于临近月底少数小煤矿完成生产任务后开始停产减产，叠加安全检查等影响，整体供应有所收紧。需求端，非电行业维持刚需补库。运输端，据煤炭资源网，近期港口动力煤市场价格快速上涨，发运倒挂情况有所好转，港口调入量提升明显，但结构性缺货情况改善有限，高卡低硫货源仍然偏少。此外，据Mysteel，大秦线秋季检修初步定于10月4日-10月23日，将于每日9:00-12:00进行为期20天的集中检修，或对港口调入量产生影响。尽管周五秦港Q5000混煤价格出现回调，其余热值煤炭价格持稳，港口结构性库存短缺及“金九银十”非电刚需补库等因素支撑下，港口价格预计回调有限。建议关注盈利稳健、历史分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 2.市场回顾 2.1.板块及个股表现 本周上证指数上涨0.47%，沪深300指数上涨0.81%，创业板指数上涨0.53%，煤炭行业指数（中信）下跌0.61%。本周板块个股涨幅前5名分别为：淮北矿业、云煤能源、陕西煤业、恒源煤电、兰花科创；个股跌幅前5名分别为安泰集团、安源煤业、晋控煤业、陕西黑猫、永泰能源。 图2.本周市场主要指数表现 图3.本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现 图4.煤炭指数表现及估值情况 2.2.煤炭行业一览 图5.本周煤炭行业相关数据一览 2.2.1.煤炭价格 据煤炭市场网，截至2023年9月22日，环渤海动力煤价格指数报收于724元/吨，较上周上涨8元/吨（1.1%）。 据Wind，截至2023年9月22日，动力煤CCI5500长协指数报收于699元/吨，较上周持平；动力煤CCI5500大宗指数报收于976元/吨，较上周上涨102元/吨（+11.7%）；动力煤CCI5500综合指数报收于810元/吨，较上周上涨41元/吨（+5.3%）。 图6.环渤海动力煤价格指数（元/吨） 图7.动力煤CCI5500长协/大宗/综合指数（元/吨） 据Wind，截至2023年9月15日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于159.8美元/吨，较上周提高0.2元/吨（+0.2%）；欧洲ARA动力煤现货价报收于113.5美元/吨，较上周持平；理查德RB动力煤现货价报收于125.5美元/吨，较上周提高6.1元/吨（+5.1%）。 图8.国际动力煤现货价格走势（美元/吨） 据煤炭资源网，截至2023年9月22日，山西大同动力煤车板价报收于871元/吨，较上周上涨76元/吨（9.6%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于881元/吨，较上周上涨76元/吨（9.4%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于1065元/吨，较上周上涨85元/吨（8.7%）； 韩城动力煤车板价报收于830元/吨，较上周上涨65元/吨（8.5%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于532元/吨，较上周上涨66元/吨（14.2%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于755元/吨，较上周上涨81元/吨（12%）。 据Wind，截至2023年9月22日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于725元/吨，较上周上涨10元/吨（1.4%）。 图9.山西省动力煤产地价格（元/吨） 图10.陕西省动力煤产地价格（元/吨） 图11.内蒙古动力煤产地价格（元/吨） 图12.秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨） 2.2.2.煤炭库存 据煤炭市场网，截至2023年9月18日，CCTD主流港口合计库存为5827.7万吨，较上周上涨63.8万吨（1.1%）；沿海港口库存为4973.2吨，较上周上涨42.5万吨（0.9%）；内河港口库存为854.5万吨，较上周上涨21.3万吨（2.6%）；北方港口库存为2746.8万吨，较上周上涨52.1万吨（1.9%）；南方港口库存为3080.9万吨，较上周上涨11.7万吨（0.4%）；华东港口库存为1731.8万吨，较上周上涨25.6万吨（1.5%）；华南港口库存为1652.6万吨，较上周下跌8.2万吨（-0.5%）。 图13.CCTD主流港口合计库存（万吨） 图14.沿海/内河港口库存（万吨） 图15.北方/南方港口库存（万吨） 图16.华东/华南港口库存（万吨） 据煤炭资源网，截至2023年9月22日，六大电厂合计日耗80.2万吨，较上周上涨0.5万吨（0.6%）；六大电厂合计库存为1393.3万吨，较上周下跌13.9万吨（-1.0%）；六大电厂合计可用天数为17.4天，较上周下跌0.2天（-1.1%）。 图17.六大电厂合计日耗（万吨） 图18.六大电厂合计库存（万吨） 图19.六大电厂合计可用天数（天） 2.2.3.煤炭运价 据煤炭市场网，截至2023年9月15日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于562.2点，较上周上涨73.2（15%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于33.1元/吨，较上周上涨4.8元/吨（17%）；秦皇