沪锡市场周报：双节到来波动加大，锡价短期观望为主

双节到来波动加大锡价短期观望为主 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡震荡，最低为216050元/吨，最高为224800元/吨，振幅为4.00%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，而美国通胀数据上涨超预期，加上美联储虽将基准利率维持在5.25%至5.50%区间不变，符合市场预期，但鲍威尔发言称美联储准备在适当的情况下进一步加息，并打算将货币政策保持在限制性水平，美元指数强势，沪锡震荡偏弱。 行情展望：宏观上，鲍威尔发言让市场相信在长时间内美国将保持相对高利率状态，美元走势较强，有色板块承压。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产，是9月份国内锡锭产量主要增量来源，上周云南及江西冶炼厂开工上涨，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，需求端迎来传统旺季，但下游采购较为谨慎，关注双节备货情况。现货方面，近期现货市场仍成交冷淡。临近双节放长假，期价波动变大，短期观望。 策略建议：操作上建议，SN2310合约短期观望为主。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月22日，沪锡收盘价为218790元/吨，较9月15日上涨190元/吨，涨幅0.09%；截至2023年9月21日，伦锡收盘价为25590美元/吨，较9月15日下跌285美元/吨，跌幅1.1%。 截至2023年9月22日，沪锡基差为560元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值增加，沪伦锡比值上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月14日，锡沪伦比值为8.65，较9月7日上涨0.2。截至2023年9月22日,上期所锡镍价格当前比值为1.39，较9月15日增加0.04。 「期现市场情况」 沪锡持仓量下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月22日，沪锡前20名净持仓为-1168手，较2023年9月18日减少620手。截至2023年9月22日，沪锡持仓量为57258手，较9月15日减少3666手,降幅6.02%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口同比上行精锡产量同比回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2023年8月，当月进口锡矿砂及精矿27079.99万吨，环比下降12.29%，同比增加57.19%。今年1-8月，进口锡矿砂及精矿172007.26万吨，同比增加2.14%。 SMM数据显示，2023年8月，精炼锡产量为1.06万吨，下月预测值为1.52万吨；1-8月，精炼锡累计产量10.67万吨，同比增加4.68%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口亏损局面 截至2023年9月21日，锡进口盈亏为-8603.95元/吨，较2023年9月14日上涨7544.73元/吨，涨幅-46.72%。海关总署数据显示，2023年8月精炼锡进口量为2491.11万吨，同比增加341.78%；1-8月精炼锡累计进口17747.22万吨，同比增加5.39%；2023年8月精炼锡出口量为841.06万吨，1-8月精炼锡累计出口8470.7万吨。 「产业链情况」 供应端——LME锡市库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月21日，LME锡库存为6925吨，较9月14日减少110吨，降幅1.56%；截至2023年9月15日，国内锡库存小计为7735吨，较上周减少458吨，降幅5.59%；截至2023年9月22日，国内锡库存期货为7355吨，较9月15日减少95吨，降幅1.28% 「产业链情况」 需求端——电子行业产量环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 2023年9月21日,云锡华锡个旧锡焊条63A价格为152250元/吨，较2023年9月14日上涨2500元/吨，涨幅1.67%。2023年8月,集成电路产量为3120000万块，较2023年7月上涨205000万块，增加7.03%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口环比下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年7月，镀锡板产量为12万吨，较2023年6月上涨1万吨，涨幅9.09%。截至2023年8月，镀锡板出口数量为103322.93元/吨，较2023年7月下跌45412.09元/吨，跌幅30.53%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。