聚烯烃周报：供需持稳变动有限，主要驱动在于成本

姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212023年9月22日 01周度观点 目录 02价格、价差、仓单 CONTENTS 01 周度观点 ➢上周主要观点：9月聚烯烃检修依然偏多、开工率维持低位，虽然有新装置投产但压力不大。PP则有因PDH利润不佳开工有下滑预期的额外隐性利多。下游需求持续季节性回升，其中部分地区如杭州以及附近地区因亚运会影响物流受限，下游提前备货的情况下成交较好，但也有部分下游出现卖原料的负反馈现象。聚烯烃社会库存压力有所增大，PP和PE显性库存都处于同环比的高位，不过标品的流通量暂时可控。在强成本的支撑下（PP除油价存在支撑外丙烷价格的走强也存在一定支撑），聚烯烃大方向上做多为主，其中PP相对PE偏强。 ➢本周走势分析：截止至9.22日盘收盘，PP主力合约报收7889元/吨，环比上周下跌81元/吨，跌幅在1.02%。PE主力合约报收8295元/吨，环比上周下跌122元/吨，跌幅在1.45%。 ➢本周主要观点：聚烯烃的主要驱动目前在于成本，近期供需维稳没有进一步增量驱动下，利润有所压缩。当前估值中性偏低，由于能源价格中长期偏强，价格回调幅度有限。PP中长期的压力在于新产能释放下的供给回升，但由于丙烷价格走强推升了成本导致PDH利润压缩，PP后期供应始终存在缩减的预期，大方向上以做多为主。PE虽然近端因LL社库积累压力较大，但强成本支撑叠加供应增量有限以需求有进一步抬升的空间，仍以偏多看待。 ➢风险提示：供应超预期回归；需求恢复不及预期；能源价格大幅波动；宏观政策摆动 02 价格、价差、仓单 03 供需基本面数据 3.1供应端 3.1供应端 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！