积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2022年1月10日供需未有明显起色，成本仍是主要提振投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★内容提要目前国内宏观面总体平稳，但是国际宏观面由于美国通胀高企，美联储紧缩预期提前，对大宗商品整体呈现一定压力。成本方面，在欧洲能源紧缺的背景下油价依旧强势，对美国产量上升以及库存上升的利空较为漠视。印尼由于国内煤炭供给偏紧，暂停煤炭出口，对国内煤价有提振，给予聚烯烃较明显的成本支撑。聚烯烃供需方面依旧没有明显利好，12月国内聚乙烯供给压力回归，12月国内聚丙烯供给继续增加，并且，聚烯烃现货价涨幅不及期货，显示聚烯烃供需并未有明显起色，上涨主要仍是成本支撑。因此，综合来看，未来聚烯烃价格的直接影响应仍是成本。目前全球能源供给依旧偏紧，成本端能源的强势对聚烯烃仍有正面提振。聚烯烃周报 1一、宏观面目前国内宏观面依旧向好，12月制造业PMI继续在扩张区间运行，并较11月上升0.2%，升至50.3%。制造业PMI回升，显示制造业整体需求平稳。宏观面大概率延续平稳态势。（数据来源：国家统计局）国际宏观面的主要压力来自美国方面，美国通胀持续高位运行，美国紧缩预期加强，美联储缩减购债及加息预期提前，这将导致大宗商品整体承压。二、基本面1、原油 2美国能源信息署数据显示，截止2021年12月31日，美国原油产量为1180万桶/日，较上期产量持平，目前美国原油产量延续小幅回升的态势。至目前仍未恢复至疫情前，美国方面的供给暂时不构成明显压力。库存方面，EIA原油库存周报显示，美国原油库存下降214.4万桶，但是，汽油库存上升1012.8万桶，升幅巨大。航空煤油库存上升36.8万桶。从美国方面库存整体来看，是不利于价格继续上涨的。原油库存下降，而汽油库存大幅上升，显示原油库存在向成品油库存转变，并且汽油库存大幅上升说明需求在下降，而汽油需求下降的原油应仍是受到疫情的干扰。美国航空煤油库存上升应该也是受到疫情影响导致航班数量下降。因此，从美国方面的情况看，供给在逐步增加，但是需求仍受到疫情的影响，对油价的未来应保持谨慎。2、煤炭受印尼国内煤炭需求偏紧，暂停煤炭出口，国内动力煤价格有小幅上涨，煤炭价格上涨对聚烯烃成本支撑明显。 33、PE3.1、12月聚乙烯产量及开工率上升据百川数据，12月聚乙烯产量204.86万吨，较上月上升13.59%。12月聚乙烯开工率同步上升，升至97.08%，较上月上升13.6%，12月聚乙烯供给升至高位。供给端仍呈现压力。3.2、11月聚乙烯消费量稳中有升据百川数据显示，11月聚乙烯实际消费量286.08万吨，较10月上升1.83%，需求端稳中有升。3.3、11月聚乙烯进口反弹据百川数据，11月聚乙烯进口117.49万吨，较10月上升10.37%，进口回暖，反映需求好转。 43.4、聚乙烯市场库存仍在低位据百川数据，截止12月31日，聚乙烯市场库存较上期下降0.23%，降至19.97万吨。目前聚乙烯市场库存处在低位，对价格仍有支撑。3.5、线型现货价格继续弱势截止1月6日，华南7042市场价在8350元/吨，较上周再降150元/吨，广州石化出厂价持平于8900元/吨。华东7042市场价较上周上涨50元/吨，至8840元/吨，扬子石化出厂价上涨100元/吨，至8800元/吨。综合来看，目前聚乙烯基本面没有明显起色，12月聚乙烯供给压力回归，12月需求数据还未披露，目前聚乙烯供需依旧没有明显支撑。表现在聚乙烯市场现货价格低位运行，没有有效上涨。 54、PP4.1、12月聚丙烯产量上升、开工率小幅回落据百川数据，12月聚丙烯产量233.86万吨，较上月上升3.05%，12月聚丙烯行业开工率81.48%，较上月下降2.29%。4.2、11月聚丙烯消费量明显好转据百川数据，聚丙烯11月实际消费量266.81万吨，较10大幅上升11.49%。这是非常好的迹象，此趋势若能持续，或表明聚丙烯消费旺季启动。4.3、11月PP进口大幅反弹据百川数据，11月聚丙烯进口52.42万吨，较上期大幅上升39.49%。进口大幅增加与需求大幅上升同步，进一步验证聚丙烯需求端的好转。 64.4、石化库存上升后平稳据百川数据，截止12月31号，石化聚丙烯库存64.65万吨，较上周上升1.16%。目前聚丙烯石化库存平稳，且不在高位，库存对聚丙烯价格无明显压力。4.5、T30S现货价格总体平稳截止1月6号，华南T30S继续在8950元/吨一线平稳。华东T30S现货价较上周上涨100元/吨，至8450元/吨，同聚乙烯情况类似，目前聚丙烯现货价格仍未有效上涨。 7目前聚丙烯现货价已止跌，但仍然未有效上涨。12月聚丙烯供给继续增加，12月聚丙烯需求还需观察，但是聚丙烯供需总体没有明显起色，供需对聚丙烯支撑有限。三，技术面以下是截至2021-1-7号塑料2205及PP2205合约日线图： 8（数据来源：博弈大师）从盘面看，聚烯烃期货已领先现货呈现反弹走势，目前盘面反弹走势良好，上方未有重大压力。四．行情展望目前国内宏观面总体平稳，但是国际宏观面由于美国通胀高企，美联储紧缩预期提前，对大宗商品整体呈现一定压力。成本方面，在欧洲能源紧缺的背景下油价依旧强势，对美国产量上升以及库存上升的利空较为漠视。印尼由于国内煤炭供给偏紧，暂停煤炭出口，对国内煤价有提振，给予聚烯烃较明显的成本支撑。聚烯烃供需方面依旧没有明显利好，12月国内聚乙烯供给压力回归，12月国内聚丙烯供给继续增加，并且，聚烯烃现货价涨幅不及期货，显示聚烯烃供需并未有明显起色，上涨主要仍是成本支撑，以及聚烯烃期货上涨的提振。因此，综合来看，未来聚烯烃价格的直接影响应仍是成本。目前全球能源供给依旧偏紧，成本端能源的强势对聚烯烃仍有正面提振。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考， 9据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。