美护行业2023年中报总结：消费复苏，格局分化

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根据研报正文，以下是美容护理行业2023年中报总结的摘要： 2023H1美妆消费有所复苏，行业整体盈利改善，公司业绩呈现分化特征。产业链环节中，制造商和代运营商业绩承压，原料商防晒剂龙头科思股份表现突出，品牌商业绩表现分化。其中，珀莱雅大单品策略持续兑现，多品牌驱动业绩持续高增；巨子生物旗下重组胶原蛋白护肤品牌可复美势能向上，驱动公司业绩高增；贝泰妮增长稳健，Q2业绩增速环比提升；水羊股份、上海家化利润端修复明显。建议关注历史大促表现优异、成长性和业绩兑现能力较强的珀莱雅，处于重组胶原蛋白高景气赛道的巨子生物，修白瓶等新品推广加速、估值PE处于历史低位的贝泰妮。 2023H1业绩验证医美行业高景气度，头部企业业绩表现亮眼。上游产品端业绩增速普遍较高，高端产品放量显著。建议关注爱美客、锦波生物。