沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310高开低走，震荡偏强，报收于19310元/吨，环比上涨0.36%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水250元/吨。氧化铝主力合约AO2311横盘整理，报收于3069元/吨，环比下跌0.03%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2932.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%，1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8日电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%:1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。8月铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%:1-8月累计产量4089.2万吨，同比增长4.3%。8月铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%; 1-8月累计产量928.7万吨，同比增长16.3%。下游方面，中国海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月进口未锻轧铝及铝材278,658吨，同比增加38.9%。1-8月累计进口1,710,556吨，同比增加15.8%。库存方面，2023年9月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.9万吨，较上周四库存增加1.0万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.6万吨，仍继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年9月20日星期三 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310高开低走，震荡偏强，报收于19310元/吨，环比上涨0.36%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水250元/吨。氧化铝主力合约AO2311横盘整理，报收于3069元/吨，环比下跌0.03%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2932.5元/吨。上游方面，国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%，1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8日电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%:1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。8月铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%:1-8月累计产量4089.2万吨，同比增长4.3%。8月铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%; 1-8月累计产量928.7万吨，同比增长16.3%。下游方面，中国海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月进口未锻轧铝及铝材278,658吨，同比增加38.9%。1-8月累计进口1,710,556吨，同比增加15.8%。库存方面，2023年9月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.9万吨，较上周四库存增加1.0万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.6万吨，仍继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,490.00元/吨。氧化铝三地均价在2941.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值270.00元/吨，最小值230.00元/吨，平均值250元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-20，沪铝主力2307合约开盘于19325元/吨，最高价19330元/吨，最低价19150元/吨，报收于19310元/吨。成交量132299手，持仓量216227手。 2023-09-20，氧化铝主力2311合约开盘于3069元/吨，最高价3083元/吨，最低价3043元/吨，报收于3069元/吨。成交量62525手，持仓量70954手。 现货方面，周二华东地区成交尚可，贸易商交投积极，SMM A00铝价对10合约升水230元/吨左右，较上一交易日上调10元/吨，现货价格录得19510元/吨，华东地区主流成交对SMMA00铝价平水到升水20元/吨左右。昨日中原地区升水小幅上调，SMM中原价对10合约收报升水130元/吨，较上一个交易日上调10元/吨，现货均价录得19410元/吨，整体来看，铝锭社会库存近期虽有累库，但绝对值仍处于近五年同期低位，对铝价仍有一定的支撑作用，需求侧未出现亮眼表现，但上周铝锭出库量有所回升。综合来看，短期内预计仍将维持较高的升水状态。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-09-15铝锭库存104,670.00吨，环比上期16,225.00吨。LME2023-09-19铝库存489,825.00吨，环比上期减少(2750)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存521,900.00吨，周环比9,300.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存52.90万吨，周环比0.50万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日下跌20元/吨，报19490元/吨，佛山A00铝报19250元/吨，跌20元/吨。今日铝基价小幅度下跌，各地加工费涨跌不一，市场成交情况欠佳。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中350元/吨上下，Φ90棒加工费400元/吨，与上一工作日相比上涨20元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场情况有所好转。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中280元/吨，Φ90小棒加工费中360元/吨，与上一工作日相比上涨140元/吨。南昌地区市场成交情况平平，报Φ120棒加工费60元/吨和Φ90棒加工费90元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，Φ120铝棒周均价280元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，9月20日广东铝棒库存3.52万吨，较上一交易日减0.26万吨。 8、铝行业资讯 中国海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月进口未锻轧铝及铝材278,658吨，同比增加38.9%。1-8月累计进口1,710,556吨，同比增加15.8%。 中国8月进口铝矿砂及其精矿1,163万吨，同比增加9.0%。1-8月累计进口9,662万吨，同比增加11.8%。 中国8月出口氧化铝15万吨，同比增加26.1%。1-8月累计出口84万吨，同比增加17.5%。 国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%；1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8月电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%；1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。8月铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%；1-8月累计产量4089.2万吨，同比增长4.3%。8月铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%；1-8月累计产量928.7万吨，同比增长16.3%。 根据欧洲铝协发布的《欧洲乘用车铝含量研究评测及2030预测报告》，欧洲汽车中铝的平均使用量从2019年的174kg增加到2022年的205kg，增长了18%。根据预测，这一增长趋势将持续下去，预计乘用车平均铝含量将从2022年的205kg增加到2026年的237kg，到2030年每辆车的铝用量将达到256kg，将比2022年净增51.6kg。 伦敦金属交易所（LME）：自2023年12月11日起，将不再接受世纪铝业生产的主要铝品牌世纪铝的进一步交付。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合继续持有。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。