通信事件点评：新一代旗舰手机发布，人工智能软硬件持续升级

事件描述 8月29日，华为Mate60Pro在华为商城正式开售。9月13日，2023年苹果秋季发布会上，苹果正式发布了包括iPhone 15、iPhone 15Plus、iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max四款机型。 Mate60Pro的SoC为自研的麒麟9000S，共有8个核心，包括4大核、4小核，主频最高2150MHz，GPU为Maleoon910。同时，Mate60 Pro接入了盘古人工智能大模型，能够为消费者提供更智慧的交互体验。iPhone 15系列的高端机型iPhone15Pro将搭载A17 Pro芯片—A17Pro芯片是业界首款3nm制程芯片，晶体管数量达到190亿，6个CPU核心均有所提升，神经引擎的运转速度翻倍提升。 近年来，手机卫星通信功能逐渐为手机厂商所关注。相比于传统的4G/5G通信，具备手机卫星通信功能的手机即使不处于信号塔的覆盖范围内也可发送短信和打电话。华为Mate 60 Pro配备专用的卫星通信芯片，支持天通卫星通话功能。苹果与美国最大的道路救援供应商AAA合作，使得iPhone 15能够通过通讯卫星呼叫路边援助（Roadside Assistance），接到请求后，AAA会向呼叫位置精准派遣救助人员。 《通信企业半年报陆续发布，关注业绩修复标的》——2023年09月13日 分析与判断 我们认为： （1）随着人工智能应用的持续落地，模型推理相关的算力需求会同时在云计算侧和端侧有所体现。端侧的模型推理对网络条件依赖较小，更适配手机摄影、摄像的优化等场景。在手机端侧推理能力持续升级的情况下，未来有望出现更多的手机端人工智能软件应用，实现软硬件的进一步协同发展。 《英伟达GH200已全面生产，数据中心算力、通信需求强劲》——2023年08月28日 《AI服 务器 需 求爆 发 ，国 产上 行 通 道打开》——2023年08月25日 （2）手机卫星通信相关功能持续迭代，有望在未来进一步拓展在手机端的应用。 ◼投资建议 维持通信行业“增持”评级。 ◼风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 目录 1面向人工智能应用，旗舰手机软硬件升级..................................32风险提示.....................................................................................4 图 图1：高通骁龙8 Gen1配备Hexagon DSP/NPU................3 表 表1：iPhone 15 Pro与Mate60 Pro性能接近....................4 1面向人工智能应用，旗舰手机软硬件升级 8月29日，华为Mate60 Pro在华为商城正式开售。9月13日，2023年苹果秋季发布会上，苹果正式发布了iPhone 15系列的iPhone 15、iPhone 15 Plus、iPhone 15 Pro、iPhone 15 ProMax四款机型。 Mate60 Pro的SoC为自研的麒麟9000S，共有8个核心，包括4大核、4小核，主频最高2150MHz，GPU为Maleoon910。同时，Mate60 Pro接入了盘古人工智能大模型，能够为消费者提供更智慧的交互体验。 iPhone 15系列的高端机型iPhone 15 Pro将搭载A17 Pro芯片—A17Pro芯片是业界首款3nm制程芯片，晶体管数量达到190亿，6个CPU核心均有所提升，神经网络引擎的运转速度翻倍提升。相比于云厂商，手机厂商更倾向于在端侧进行模型计算。在最新的A17 Pro芯片上，苹果专门开辟了一个神经网络引擎区域，大大提升端侧的机器学习模型计算速度。 资料来源：ANANDTECH，上海证券研究所 随着人工智能软件应用的快速普及，手机端侧的模型推理需求逐渐显现。以高通为代表的SoC厂商，在CPU、GPU等等传统计算单元之外加入新的嵌入式神经网络处理器（NPU）。类似于 GPU专用于图像运算，NPU专用于卷积神经网络的计算，从而加速模型的推理运算。 近年来，手机卫星通信功能逐渐为手机厂商所关注。相比于传统的4G/5G通信，具备手机卫星通信功能的手机即使不处于信号塔的覆盖范围内也可发送短信和打电话。华为Mate 60 Pro配备专用的卫星通信芯片，支持天通卫星通话功能。苹果与美国最大的道路救援供应商AAA合作，使得iPhone 15能够通过通讯卫星呼叫路边援助（Roadside Assistance），接到请求后，AAA会向呼叫位置精准派遣救助人员。 我们认为：（1）随着人工智能应用的持续落地，模型推理相关的算力需求会同时在云计算侧和端侧有所体现。端侧的模型推理对网络条件依赖较小，更适配手机摄影、摄像的优化等场景。在手机端侧推理能力持续升级的情况下，未来有望出现更多的手机端人工智能软件应用，实现软硬件的进一步协同发展。（2）手机卫星通信相关功能持续迭代，有望在未来进一步拓展在手机端的应用。 2风险提示 下游需求不及预期：下游客户需求的影响因素多，若下游客户的需求量不及预期，将影响行业的收入和利润。 人工智能技术落地和商业化不及预期：从长期看，以人工智能技术为支撑的公司需要以事实证明其现阶段的成长潜力，若不能及时将技术转化为长期壁垒和现金流回报，可能影响后续市场对人工智能主题的关注和信心。 产业政策转变：生成式人工智能模型的训练需要算力、通信和数据支持，前期投入巨大，需要相关产业政策予以倾斜，若产业政 策方向发生转变，可能影响关键领域的技术突破。 宏观经济不及预期：宏观经济影响居民消费，若经济增速放缓，可能导致居民消费信心下降，消费需求受到抑制，消费端相关业务承压。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。