通信事件点评：英伟达发布H200，面向生成式AI推理场景持续升级

英伟达发布H200：针对生成式AI推理场景的算力升级

主要观点：

事件描述：

• 新产品的发布：NVIDIA宣布推出NVIDIA HGX H200，一款基于NVIDIA Hopper架构的高性能计算平台，专为生成式AI和高性能计算工作负载优化。
• 硬件特性：H200配备NVIDIA H200 Tensor Core GPU和HBM3e显存，相比前代产品（如H100），显存容量增加76%，带宽提高43%。
• 性能提升：以Llama2-70B模型为例，H200的推理速度是H100的1.9倍，显著提升了生成式AI推理效率。

分析和判断：

市场影响：

• 需求验证：H200的发布表明生成式AI推理对于算力的需求日益增长。
• 成本降低：H200的性能提升有望降低下游企业在生成式AI应用落地过程中的算力使用成本，加速AI应用的技术落地。
• 持续增长：在生成式AI领域处于领先地位的企业，能通过产品的落地实现技术转化壁垒和现金流的增长，利好与其存在紧密业务联系的算力供应链企业。

投资建议：

• 关注公司：
  • 中际旭创：作为光通信领域的龙头，中际旭创在2022年的光模块业务中与II-VI并列全球第一。公司800G光模块已开始放量，预测PE分别为45倍和23倍，位于近五年的67%分位。
  • 天孚通信：作为光器件整体解决方案提供商，天孚通信的预测PE分别为54倍和35倍，位于近五年的85%分位。

风险提示：

• 需求风险：下游需求可能低于预期。
• 技术商业化风险：AI技术的落地和商业化进程可能不如预期。
• 政策风险：产业政策的变化可能影响行业发展。
• 宏观经济风险：经济环境变化可能抑制消费。

行业展望：

• 光通信领域：重点关注光芯片和光器件的创新和发展，以及光模块的高带宽趋势。
• 市场基准：对比通信行业与沪深300指数的走势，观察行业发展趋势。

总结：NVIDIA HGX H200的发布标志着生成式AI推理领域的一次重要技术升级，通过增强硬件性能和优化算力使用，进一步推动AI技术的实际应用。对于关注AI基础设施建设和光通信行业的投资者而言，中际旭创和天孚通信等公司因其在光模块和光器件领域的领先地位，显示出较强的潜在增长动力。然而，市场仍面临多方面的风险，包括但不限于市场需求波动、技术商业化挑战、政策导向变化和宏观经济环境的不确定性。