通信行业动态分析：《新一代人工智能发展规划》发布，智能网络基础设施建设将受益

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 《新一代人工智能发展规划》发布，智能网络基础设施建设将受益 继续关注中报业绩改善的子行业和个股结构性机会，从行业景气度来看，重点关注光通信、5G、物联网，建议关注人工智能政策及应用利好所带来的通信基础设施增量投资需求。 ■人工智能：《新一代人工智能发展规划》促智能网络基础设施建设腾飞 国务院正式印发了《新一代人工智能发展规划》，明确指出到2030年之前我国AI核心产业规模或超1万亿元，并提出将加强网络、大数据、高效能计算等基础设施的建设升级。从现有技术框架来看，5G、NB-IOT、数据中心光模块、SDN/NFV等领域将成为提升通信效率、打造高效网络的关键。继续重点推荐5G时代下高确定性受益标的中兴通讯，关注烽火通信。重点推荐具有较高确定性成长机会的高速光模块标的中际装备（苏州旭创），关注光迅科技。 ■光通信：数据中心内部架构升级换代在即，高端光模块迎新风口 技术角度，数据中心内部网络通过引入“Leaf-Spine”（叶脊）网络架构，提升数据中心内部的数据传输速率。2016年，100G光模块在数据中心实现规模商用，未来有望成为主流应用模式。市场角度，美国Top5互联网服务商2016年资本开支总和约为420亿美金，与中国运营商市场资本开支体量接近。我们认为，全球数据中心网络新建及改造带来的100G光模块需求将规模放量，高速光模块市场将保持高景气。重申推荐中际装备。（深度分析请参见【AAOI：1年10倍的奇迹，谁能遇见？谁又能预见？】） ■5G：工信部批复新增5G技术试验用频段，加速5G商用进程 2016年1月，工信部确定3.4-3.6GHz频段用于北京和深圳两地5G技术试验。6月，工信部又先后公开征集意见，拟将4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于5G技术试验。近日，工信部又批复4.8-5.0GHz、24.75-27.5 GHz和37-42.5GHz频段用于我国5G技术研发试验。目前，工信部共计在6GHz以下频段批复了400MHz以及在毫米波频段批复了8.25GHz频谱资源用于我国5G技术研发试验。今年下半年三大运营商将在北京、上海、重庆、广州、南京、苏州等多个城市展开5G试点工作。继续重点推荐5G时代下高确定性受益标的中兴通讯。 ■风险提示：市场系统性估值波动。 22222222222222222222222222222Table_Title 2017年07月23日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstSt oc k 首选股票 目标价 评级 000063 中兴通讯 24.00 买入-A 300308 中际装备 32.94 买入-A 300310 宜通世纪 35.41 买入-A 000938 紫光股份 100.00 买入-A 002583 海能达 17.38 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.84 -9.57 3.36 绝对收益 -7.35 -10.78 13.18 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 相关报告 从亿联网络看统一通信大市场：老树发新芽，中国在崛起！ 2017-05-09 通信行业深度分析 2017-04-21 一带一路助力亨通，海缆业务或有望突破 2017-04-08 低估值通信龙头，基本面拐点到来 2017-04-06 中国数据中心或为光器件新的增长点 2017-03-21 行业动态分析/通信 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 上周（07.17-07.21）沪深300指数上涨0.69%，创业板指数下降3.18%，中小板指数上涨0.58%；同期，申万通信板块下跌5.45%，落后沪深300指数6.14%，落后创业板指数2.27%，落后中小板指数6.03%。 1.1. 安信通信板块一周表现 图1：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业动态分析/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 通信板块涨跌幅前五 表1：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 002230.SZ 科大讯飞 17.06 000034.SZ 神州数码 -27.36 002161.SZ 远望谷 12.10 600462.SH 九有股份 -24.32 300560.SZ 中富通 7.59 300366.SZ 创意信息 -20.33 600728.SH 佳都科技 7.18 300598.SZ 诚迈科技 -15.21 300408.SZ 三环集团 5.97 002268.SZ 卫士通 -14.51 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 安信证券推荐股票组合情况 表2：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% PE(TTM) 历史最低PE 历史最高PE 000063.SZ 中兴通讯 -1.29 0.47 33.98 48.34 -54.15 / 79.52 000938.SZ 紫光股份 -5.41 -2.56 7.06 -4.23 52.41 43.10 376.06 300310.SZ 宜通世纪 -7.04 -10.53 -10.38 -18.67 53.98 18.42 235.20 002583.SZ 海能达 3.78 5.98 12.56 25.08 90.97 27.84 939.33 300308.SZ 中际装备 -2.33 0.64 13.09 71.06 1414.01 / 911.20 资料来源：Wind，安信证券研究中心  中兴通讯：聚焦“万物互联、泛在智能、虚实结合”M-ICT战略，布局物联网NB-IOT、4.5G/5G、网络虚拟SDN/NFV、云网融合Cloud、光传输超100G等领域前瞻投入,构建全方位的从技术、到芯片、到系统设备的核心竞争力，迎接业绩上行拐点和行业地位提升的到来；行业龙头地位稳固，管理不断出现亮点；发布1.5亿份员工股票期权激励计划，齐心协力开拓5G市场。  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  宜通世纪：公司通过参股西部天使、收购倍泰健康，拓展智慧医疗业务深度和广度，构建“服务+产品”的智慧医疗垂直运营服务体系；AEP 平台技术和业务布局国内领先，同时17年一季度业绩主要来自于物联网和天线业务的稳定增长。维持“买入”评级。  海能达：未来将加大PTA的建设，专网行业渐入佳境，重点推荐海能达。宽窄带融合解决方案快速推进，海外并购频发力，建议重点关注海能达的“中国崛起”。  中际装备：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规模扩容，光模块全球市场空间将由2016年75亿美金增长至2020年120亿美金，我们认为光模块行业“得中国者得天下、得数据中心者得未来”。 2. 本周投资观点：《新一代人工智能发展规划》发布，智能网联基础设施建设将受益 继续关注中报业绩改善的子行业和个股结构性机会，从行业景气度来看，重点关注光通信、5G、物联网，建议关注人工智能政策及应用利好所带来的通信基础设施增量投资需求。 ■人工智能：《新一代人工智能发展规划》促智能网络基础设施建设腾飞 国务院正式印发了《新一代人工智能发展规划》，明确指出到2030年之前我国AI核心产业规模或超1万亿元，并提出将加强网络、大数据、高效能计算等基础设施的建设升级。从现有技术框架来看，5G、NB-IOT、数据中心光模块、SDN/NFV等领域将成为提升通信效率、打造高效网络的关键。继续重点推荐5G时代下高确定性受益标的中兴通讯，关注烽火通信。 行业动态分析/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 重点推荐具有较高确定性成长机会的高速光模块标的中际装备（苏州旭创），关注光迅科技。 ■光通信：数据中心内部架构升级换代在即，高端光模块迎新风口 技术角度，数据中心内部网络通过引入“Leaf-Spine”（叶脊）网络架构，提升数据中心内部的数据传输速率。2016年，100G光模块在数据中心实现规模商用，未来有望成为主流应用模式。市场角度，美国Top5互联网服务商2016年资本开支总和约为420亿美金，与中国运营商市场资本开支体量接近。我们认为，全球数据中心网络新建及改造带来的100G光模块需求将规模放量，高速光模块市场将保持高景气。重申推荐中际装备。（深度分析请参见【AAOI：1年10倍的奇迹，谁能遇见？谁又能预见？】） ■5G：工信部批复新增5G技术试验用频段，加速5G商用进程 2016年1月，工信部确定3.4-3.6GHz频段用于北京和深圳两地5G技术试验。6月，工信部又先后公开征集意见，拟将4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于5G技术试验。近日，工信部又批复4.8-5.0GHz、24.75-27.5 GHz和37-42.5GHz频段用于我国5G技术研发试验。目前，工信部共计在6GHz以下频段批复了400MHz以及在毫米波频段批复了8.25GHz频谱资源用于我国5G技术研发试验。今年下半年三大运营商将在北京、上海、重庆、广州、南京、苏州等多个城市展开5G试点工作。继续重点推荐5G时代下高确定性受益标的中兴通讯。 ■风险提示：市场系统性估值波动。 3. 本周行业热点点评 3.1. 中国电信NB-IoT网络全面铺开：首批外场测试省市陆续商用 据移动通信网网报道，近日湖南电信新一代物联网发布会在长沙举行，这标志着湖南电信NB-IoT正式商用；吉林电信携手华为、中国物联网NB-IoT产业联盟宣布吉林电信NB-IoT在正式商用；海南电信在海口召开物联网产业联盟峰会暨新一代NB-IoT商用启动发布会，标志着海南电信NB-IoT网络覆盖已具备业务运营能力。 点评：从2017年开始，中国电信便开始重耕800M LTE网络，打造物联专网。无论是产业链布局还是商用试点，中国电信在NB-IoT领域都是一马当先。先是建成了全球覆盖最广的NB-IoT网络，后发布了全球首个NB-IoT套餐。目前，中国电信各省市NB-IoT商用网络也呈现雨后春笋的发展态势，首批NB-IoT大规模外场试验的省市大部分已经实现商用，预计今年年底剩余地区的NB-IoT网络均能完成商用计划。 风险提示：NB-IoT网络发展不及预期 3.2. ofo携手中国电信、华为助推共享单车进入NB-IoT物联网时代 据c114网报道，在新一代物联网NB-IoT在京正式商用发布会上，中国电信宣布NB-IoT网络在北京正式商用。同时，公司联合中国电信、华为发布了NB-IoT智能锁，标志着共享单车全面进入NB-IoT物联网时代。 点评： NB-IoT不仅具备低功耗、广覆盖、大连接的特点，而且可大幅缩短系统响应时延，这些与共享单车的应用场景十分契合。与2G车锁相比，NB-IoT智能锁大幅度缩短结单时延，由之前的25秒以上降至当前的5秒以内，极大提升了用户体验。由于2G网络容量有限，在地铁口等人员密集区域，高峰时段开锁失败率甚至会高达30%，NB-IoT将有效解决这一问题。未来，华为将与ofo展开更深入的合作，并逐步将合作推向国际市场。NB-IoT技术有望逐渐取代2G，成为共享单车的标配。 行业动态分析/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项