半导体行业周报：新机发布或催化需求复苏 关注存储价格回暖

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 宏观研究 [Table_RepTitle] 新机发布或催化需求复苏 关注存储价格回暖 ——半导体行业周报 [Table_Author] 分析师： 崔国涛 执业证书编号： S1380513070003 联系电话：010-51789093 邮箱： cuiguotao@gkzq.com.cn 研究助理： 邓垚 执业证书编号： S1380116110007 联系电话：010-51789074 邮箱： dengyao@gkzq.com.cn 分析师： 邓垚 执业证书编号：S1380519040001 联系电话：010-88300849 邮箱： dengyao@gkzq.com.cn 半导体（申万）与沪深300走势图 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 行业评级 中性 [Table_Report] 相关报告 [Table_Date] 2023年9月18日 [Table_Summary] 内容提要：  据美国半导体产业协会（SIA）数据， 2023年7月全球半导体销售总额为432亿美元，同比下滑11.17%，环比增长2.34%，自3月以来逐月回升；分地区来看，7月份除日本外均实现环比增长，但仅欧洲地区同比实现正增长（+5.9%），其中中国地区环比增长2.6%，同比下降18.7%。  终端方面，据中国信通院数据，2023年7月国内市场手机出货量1855.2万部，同比下降6.8%，环比减少16.24%，2023年1-7月，国内市场手机总体出货量累计1.48亿部，同比下降5.1%。 2023年9月13日，苹果发布 iPhone 15系列，其中iPhone 15 Pro及Max搭载全球首款3纳米工艺技术的A17 Pro芯片；同时华为将于9月25日正式发布Mate60系列，当前线上渠道发货时间已排队至10月上旬，其中X5机型持续显示缺货状态，预计23-24年华为手机销量有望显著回升。我们认为，整体来看当前终端需求复苏缓慢，但随着近期新机密集发布，以及华为麒麟芯片归来对市场情绪的提振，此前积累的换机需求有望集中释放，加速消费电子去库存进程，从而推动产业链逐步回暖。  与此同时，近期存储芯片迎来回暖迹象，其中NAND合约价格率先反弹，带动现货价格持续修复，DARM近期报价亦有所企稳，其中DDR4 1G＊8颗粒现货价近两周累计上涨超10%，预计四季度合约价亦有望随之提升；据《韩国经济日报》报道，三星近期已与小米、OPPO、谷歌签署了内存芯片供应协议，DARM和NAND闪存芯片价格较现有合同价上调10%-20%；Trend Force预计，四季度NAND Flash预计止跌回升，涨幅约达0-5%。我们认为，随着存储厂商供给端的持续收缩，行业供需结构将逐渐趋向平衡，同时存储作为半导体行业风向标，其价格端的企稳回升，释放出行业复苏的信号，建议围绕存储产业链周期复苏以及国产替代主线进行布局，并关注受益于晶圆扩产、国产替代进程以及产能利用率逐步修复的设备、代工、封测等细分领域龙头。  给予行业“中性”评级。  风险提示：全球宏观经济下行，新冠疫情持续蔓延，贸易摩擦加剧，技术创新不达预期，下游需求不达预期，业绩增长低于预期，中美关系进一步恶化，俄乌战争地缘冲突，黑天鹅事件，国内经济复苏低于预期，国内外二级市场系统性风险、管制升级风险等。 [Table_MainProfit] -21.00%-16.00%-11.00%-6.00%-1.00%4.00%9.00%22/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09半导体(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of9 目 录 1．上周半导体板块走势回顾 .................................................................................................... 5 1.1半导体子板块全面下跌 设备回调较深 ........................................................................................ 5 1.2美股费城半导体延续颓势 .............................................................................................................. 5 1.3 IC封测近期估值上行 设备PE值仍处于历史底部 ..................................................................... 6 2．半导体行业个股动态 ........................................................................................................... 8 3．新机陆续发布 存储价格回暖 ............................................................................................... 8 4. 风险提示 ............................................................................................................................ 9 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4of9 图表目录 图1：23.9.11-9.15电子二级行业涨跌幅（单位：%） ................................................................. 5 图2：23.9.11-9.15半导体子行业涨跌幅（单位：%） ................................................................. 5 图3：23.9.11-9.15申万31个一级行业涨跌幅（单位：%） ....................................................... 5 图4：近一年费城半导体指数走势（截至23.9.15） .................................................................... 6 图5：近一年恒生科技指数走势（截至23.9.15） ........................................................................ 6 图6：近一年台湾半导体指数走势（截至23.9.15） .................................................................... 6 图7：近一年A股半导体指数走势（截至23.9.15） .................................................................... 6 图8：近五年半导体行业相对全体A股估值情况 ......................................................................... 7 图9：近五年半导体子行业估值情况 ............................................................................................. 7 图10：近年来全球半导体销售额月度数据 ................................................................................... 8 表1：23.9.11-9.15半导体（申万）行业个股涨跌幅情况 ............................................................ 8 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5of9 1．上周半导体板块走势回顾 1.1半导体子板块全面下跌 设备回调较深 上周半导体（申万）累计下跌1.84%，跑输沪深300指数1.01pct；电子（申万）行业累计跌幅为2.32%，市场表现在31个申万一级行业中位列倒数第4。 子板块全面下跌，其中半导体材料和芯片设计板块表现相对较好，周跌幅均小于1%，半导体设备回调较深，上周累计下跌5.71%。 图1：23.9.11-9.15电子二级行业涨跌幅（单位：%） 图2：23.9.11-9.15半导体子行业涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 图3：23.9.11-9.15申万31个一级行业涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 1.2美股费城半导体延续颓势 上周美股费城半导体延续8月份以来的颓势，周跌幅达2.51%，落后于纳斯达克指数2.12pct，主要受美消费者信心不足、通胀回落低于预期等影响，叠加台积电推迟交付高端芯片制造设备引发市场需求低于预期的担忧。 -1.84 -4.00-3.50-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.00-0.13 -0.19 -0.79 -1.86 -2.07 -3.26 -5.71 -6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00-2.32 -5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00煤炭(申万)医药生物(申万)钢铁(申