半导体行业月度点评：下游需求回暖，存储价格持续上涨

半导体 下游需求回暖，存储价格持续上涨 2023年12月19日评级领 先 大 市评级变动：维持 投资要点： 市 场 行 情 回 顾 ：11月20日至12月19日，指 数 方 面 ，申万半导体下跌5.33%，同期上证A指、科创50、申万电子、上证50、沪深300涨跌幅分别为-3.99%、-5.11%、-5.78%、-5.88%、-6.56%。细 分 板 块 上，模拟芯片设计-3.29%，数字芯片设计-4.06%，集成电路封测-6.41%，半导体设备-6.60%，半导体材料-9.19%，分立器件-11.57%。整 体 估 值 水平 ，申万半导体板块整体法估值PE-TTM（剔除负值）56倍，估值水平处于历史后24%分位；中值法估值PE-TTM（剔除负值）为78倍，估值水平处于历史后45%分位。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 袁 鑫研 究助理yuanxin@hnchasing.com 下 游需 求 逐 渐 回 暖，11月 智 能 手 机 产 量 同比增长20.77%。随着下半年消费电子传统旺季的到来，手机、笔电产（销）量逐渐回温，11月智能手机产量实现12127万台，同比增长20.77%，环比增长7.35%，创下2022年以来月产量新高。11月电子计算机产量仍处于较低水平，但同比跌幅有所收窄，环比则实现由减转增。受传统消费旺季到来等多重因素影响，智能手机单月出货量创下2022年以来新高，终端需求回暖迹象明显。截至10月，中国半导体销售额已连续8个月实现环比上涨。 相关报告 1半导体行业事件点评：SEM I发布《年终总半导体设备预测报告》2023-12-152半导体行业2023年11月报：设备进口维持高位，关注先进制程扩产机会2023-11-213半导体行业2023年10月报：半导体设备进口额再创新高2023-10-31 存 储 芯 片 价 格 止 跌 反 弹 ，近 一 个 月仍持续上涨。从存储芯片价格看，12月19日DDR3、4、5现价较底部价格分别上涨8.3%、23.2%、8.8%，11月20日至12月19日，DDR3、4、5涨跌幅分别为-1.9%、+8.41、+1.7%，DDR4涨势较好。SSD120、256、512GB现价分别较底部上涨43.4%、76.5%、68.4%，11月14日至12月19日，SSD120、256、512涨跌幅分别为+2.7、+20%、+32%，整体保持上涨态势。近期HBM需求火热，各大厂商供不应求，纷纷宣布扩产，有望给DRAM产品价格提供支撑。 半 导 体 设 备 进 口 额 维 持 高 位 ，先 进 制 程 扩产预期较高。2023年6至11月半导体设备月均进口额为34.68亿美元，较2021年至2023年5月月均进口额（21.7亿美元）增长60%。11月半导体设备进口额实现35亿美元，同比增长88%，环比减少3.5%，尽管环比出现降低，但与历史水平相比，11月进口额仍然处于较高水平。 前 后 道 设 备 进 口 需 求 分 化 ，后 道 设 备 进 口 需 求 低 迷 。2023年11月前 道设备月进口额实现32.59亿美元，后道设备月进口额实现2.32亿美元。前道设备月进口额处于历史较高水平，而后道设备进口额则在历史低位震荡，前后道设备进口需求出现分化，后道设备进口需求走弱。后摩尔时代，先进封装作用愈发重要，国内后道工艺相关公司有望充分受益。 投 资 建 议 ：1）终端需求企稳回暖，DRAM、NAND等各类存储芯片价格止跌企稳迹象明显，建议关注存储周期反转概念，如国内领先的存储模组厂商江波龙。2）半导体设备进口维持高位，建议关注先进制程产能扩张受益概念，如国内晶圆代工龙头中芯国际，高端洁净室建设相关公司柏诚股份、亚翔集成、美埃科技。3）后道设备进口需求低迷，建议关注国产替代较好的后道设备相关公司，如长川科技、金海通等。 风 险 提 示 ：国际摩擦加剧；下游需求恢复不及预期；国产替代进程不及预期。 内容目录 1投资建议..................................................................................................................52行情回顾..................................................................................................................53下游景气度跟踪.......................................................................................................73.1手机...........................................................................................................................................................73.2计算机.......................................................................................................................................................83.3汽车...........................................................................................................................................................93.4半导体销售额.......................................................................................................................................104产业链跟踪............................................................................................................104.1半导体设备............................................................................................................................................114.1.1全球半导体设备季度销售额.....................................................................................................114.1.2日本半导体设备出货额..............................................................................................................124.1.3半导体设备进口情况...................................................................................................................124.2代工与封测............................................................................................................................................144.3存储芯片价格.......................................................................................................................................155行业动态................................................................................................................165.1广东半导体二期基金成立.................................................................................................................165.2存储龙头上调24年设备投资额......................................................................................................175.3 SEM I发布《年终总半导体设备预测报告》................................................................................176重点公司公告.........................................................................................................176.1华天科技：发布2023年股票期权激励计划（草案）摘要.....................................................176.2华海清科：股东询价转让定价情况提示......................................................................................176.3甬矽电子：前期会计差错更正及追溯调整..................................................................................187风险提示................................................................................................................18 图表目录 图1：2023年11月20日至2023年12月19日申万半导体指数涨跌幅（%） ...............6图2：2023年11月20日至2023年12月19日申万半导体子板块涨跌幅（%）...........6图3：申万半导体PE-TTM（整体法，剔除负值）........................................................7图4：申万半导体PE-TTM（中位数法，剔除负值）....................................................7图5：全球智能手机季度出货量（百万部）..................................................................7图6：智能手机产量（万