电子月报（台股）2023-09：新机发布潮来临，催化下游需求复苏

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 电子 2023年10月13日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 谢文嘉 邮箱：xiewj3＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《电子周观点：布局复苏链+自主可控，华为问界M7智驾版发布在即》，2023.9.10 2.《伟测科技（688372.SH）：冉冉升起的第三方独立测试龙头》，2023.9.8 3.《毫米波雷达专题：龙头厂商引领，4D毫米波颠覆式创新》，2023.9.7 4.《电子板块中报总结：业绩修复，周期将起》，2023.9.4 5.《唯特偶（301319.SZ）：23H1业绩符合预期，半导体+光伏提升未来空间》，2023.9.4 电子月报（台股）2023-09：新机发布潮来临，催化下游需求复苏 [Table_Summary] 投资要点：  半导体上游：新机发布助力业绩增长，各大厂商Q3营收改善。受益于新机发布的备货浪潮，半导体上游各厂商Q3环比大多增长态势良好，其中台积电Q3环比+14%；稳懋因手机功率放大器（PA）放量，环比+6%；日月光则因工控与运算等应用回暖、Wafer bank（客户寄放库存）水位逐渐消化，Q3环比增长13%；由于AI服务器预算挤出效应，通用服务器库存消化过程延长，世界先进Q3增速受到一定压制（环比+7%）。  半导体设计：下游进入升级迭代季，经营持续改善。手机市场缓步复苏，品牌厂商积极备货，IC设计景气有望走出谷底。联发科Q3营收1100亿新台币，季增12.1％，超过财务指引上限（1,089亿）。瑞昱受益于个人电脑和消费性电子客户的库存补充。此外，信骅、谱瑞9月营收环比激增：信骅环比增长32%，显示服务器需求调整有望结束；谱瑞9月环比增长31%，Q3环比增长16%，主要受益于PC、笔电客户的急单催化。  光学&面板：镜头新机拉货动能强劲。受益于苹果iPhone以及其他非苹果手机品牌的新机需求提升，大立光的9月营收超预期。玉晶光亦受益于iPhone 15和华为Mate 60系列的新机需求拉动，再加上Meta和苹果的新款虚拟现实/混合现实新产品出货增加，创立单月、单季营收新高。  电路板：旺季态势有望维持，需求拉动双位数增长。臻鼎表示目前手机客户的情况良好，第四季度有望成为全年营收的高峰。而受益于美系手机客户的新机上市，台达电创下单月历史新高。  存储：现货价反转明显，供需持续改善。南亚科9月环比+5.8％，总经理李培瑛表示，预期随着市场朝DDR5转换，有助DDR4库存去化，第四季bit出货量预计小幅增加。目前DDR5价格已上涨，看好DDR4、DDR3价格可望翻涨。存储模组厂商威刚与十銓9月营收均环比增长，呈修复态势。内存模组厂威刚董事长陈立白估计，DRAM与NAND Flash最新合约价格将上涨10％至15％，明年内存将进入多头市场，可能开启内存未来一至两年供应短缺期。  电源及功率：台达电增速下行，功率景气度略有下滑。台达电9月环比下降，Q3营收创历史记录，公司表示，市场面比较保守。台系的功率厂商营收环比则略有下滑。  投资建议：中国台湾电子厂商9月营收表现分化，新机发布助力光学、制造厂商向好。行业逐渐步入下半年旺季，建议关注对周期较为敏感的存储、封测板块，以及IC设计中的IOT、SOC和模拟等。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。封测板块建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。IOT及SOC领域关注：中科蓝讯、炬芯科技、乐鑫科技、晶晨股份等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：南芯科技、美芯晟、圣邦股份、帝奥微、纳芯微、雅创电子等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -18%-15%-11%-7%-4%0%4%2022-092023-012023-05沪深300 行业月报 电子 2 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 中国台湾电子景气度跟踪 ............................................................................................... 5 2. 半导体上游：新机发布助力业绩增长，各大厂商Q3营收改善 ...................................... 6 3. 半导体设计：下游进入升级迭代季，经营持续改善 ........................................................ 8 4. 光学&面板：镜头新机拉货动能强劲............................................................................... 9 5. 电路板：旺季态势有望维持，需求拉动双位数增长 ...................................................... 11 6. 被动元器件：营收表现稳健，中低阶手机市场回温 ...................................................... 12 7. 存储：现货价反转明显，供需持续改善 ........................................................................ 12 8. 电子制造：9月营收强劲，消费电子Q3走旺 .............................................................. 14 9. 电源及功率：台达电增速下行，功率景气度略有下滑 .................................................. 15 10. 风险提示 ..................................................................................................................... 16 行业月报 电子 3 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：中国台湾主要上市电子公司月度营收（亿新台币）及股价表现 ................................. 5 图2：台积电月度营收（亿新台币）及同比 ......................................................................... 6 图3：联电月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................................ 6 图4：世界先进月度营收（亿新台币）及同比 ..................................................................... 7 图5：稳懋月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................................ 7 图6：日月光投控月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 7 图7：京鼎月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................................ 7 图8：环球晶圆月度营收（亿新台币）及同比 ..................................................................... 8 图9：合晶科技月度营收（亿新台币）及同比 ..................................................................... 8 图10：联发科月度营收（亿新台币）及同比 ....................................................................... 8 图11：瑞昱月度营收（亿新台币）及同比........................................................................... 8 图12：矽力杰月度营收（亿新台币）及同比 ....................................................................... 9 图13：信骅月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................................... 9 图14：联咏月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................................... 9 图15：谱瑞月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................................... 9 图16：大立光月度营收（亿新台币）及同比 ..................................................................... 10 图17：玉晶光月度营收（亿新台币）及同比 ..................................................................... 10 图18：友达月度营收（亿新台币）及同比 ........................................................................ 10 图19：群创光电月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 10 图20：群创大尺寸面板出货量及同比 ................................