2023年上半年人身险行业信用观察

金融机构部王隽颖 摘要：2023年上半年，由于外部环境变化及产品定价调整预期，人身险公司寿险业务原保费收入实现较快增长，并带动行业承保业务总收入增长。除寿险业务外，其他险种保费收入持续波动，其中意外险原保费收入和投连险新增缴费金额有所回落，健康险原保费收入和万能险新增缴费金额较上年同期有所增长。支出方面，人身险公司赔付支出有所增长，增速高于保费收入。资产配置方面，2023年6月末，人身险公司资金运用总额保持增长，其中债券、证券投资基金和长期股权投资配置比重上升，股票、存款和其他资产配置比重均有所下降。偿二代二期规则实施以来，受资本分级等因素影响，人身险公司偿付能力充足率普遍有所下降，其中行业平均核心偿付能力充足率降幅相对较大。2023年一季度，A类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加，其他等级公司数量与年初持平。 行业监管方面，2023年上半年，为丰富优化保障类产品供给，金融监管局（原银保监会）出台多项产品类政策，包括人寿保险与长期护理保险责任转换业务和商业健康保险产品的个人所得税优惠政策等。此外，上市保险公司将于2023年起实施两项新会计准则。 债券发行方面，2023年上半年，4家人身险公司共发行4只资本补充债券，合计发行规模171.00亿元，行业债券发行金额较上年同期略有下降。 主体信用等级迁徙方面，2023年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共2家。中英人寿因具有股东支持意愿提升、持续盈利、偿付能力水平较好等多项正面因素，中诚信国际将其主体信用等级自AA+上调至AAA，评级展望为稳定。百年人寿因股权质押、经营亏损和偿付能力等方面存在问题，联合资信于2023年3月进一步将其主体信用等级自AA-下调至A+，评级展望为稳定，移出负面观察名单。此外，利安人寿由于盈利及偿付能力指标下滑等问题，远东资信及东方金诚将其列入评级观察名单。珠江人寿和国华人寿及其发行债项因故暂未完成本年度跟踪评级。 一、行业季度运行数据与点评 2023年上半年，受外部环境变化和产品定价调整预期等因素影响，人身险公司寿险业务原保费收入增速回升，带动行业整体原保费收入增长。支出方面，2023年上半年，人身险公司赔付支有所增长，增速高于保费增长。资产配置方 面，2023年6月末，人身险公司资金运用总额保持增长，其中债券、证券投资基金和长期股权投资配置比重上升，股票、存款和其他资产配置比重均有所下降。 偿二代二期规则实施以来，受资本分级等因素影响，人身险公司偿付能力充足率普遍有所下降，其中行业平均核心偿付能力充足率降幅相对较大。2023年一季度，A类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加，其他等级公司数量与年初持平。 2020-2021年，受外部环境等因素影响，人身险公司原保费收入逐步下降；2022年，人身险公司原保费收入有所回升，但增幅相对较小。2023年上半年，人身险行业承保业务回暖，增速回升，人身险公司当期规模保费收入和原保险保费收入分别为27,326.30亿元和23,276.07亿元1，同比分别增长12.09和13.83%。业务结构方面，2023年上半年，人身险公司万能险业务新增缴费金额回升，投连险业务规模持续收缩；保户投资款新增缴费为3,969.86亿元，同比增长4.93%；投连险独立账户新增缴费为80.37亿元，同比减少45.21%；原保险保费收入占规模保费收入的比重增至85.18%，较上年同期增加1.30个百分点。 具体来看，2023年上半年，受人身险产品预订利率调整预期影响，寿险业务实现较快增长，系人身险公司保费增长主要来源；健康险业务稳步增长，意外伤害险原保费收入小幅下降。2023年上半年，人身险公司寿险、健康险和意外伤害险业务分别实现原保险保费收入18699.81亿元、5340.56亿元和255.80亿元，同比变动分别为4.41%、3.98%和-5.48%，其中寿险业务占原保费收入的比重为84.79%，健康险业务占比为24.37%。 近年来，随在保金额增长，人身险行业赔付支出逐步增长，主要为寿险和健康险赔付支出。2022年，得益重疾险产品调整等，健康险赔付支出出现回落，人身险行业赔付支出小幅减少。2023年上半年，人身险公司原保险赔付支出回升至4,395.40亿元，同比增长19.22%。 资金运用方面，保险行业资金运用总规模保持增长，其中人身险公司资金运用增速与保险行业较为接近。2023年6月末，保险行业资金运用余额为271,472.80亿元，同比增长9.87%，其中人身险公司资金运用余额为241,829.73亿元，同比增长9.74%，占保险行业资金运用总额的89.08%。投资业务收益率方面，受市场波动、利率下行和资产荒影响，人身险公司资金运用收益率持续波动，2023年上半年，年化财务收益率为3.27%，低于2022年年度收益率；年化综合收益率为4.41%，高于2022年年度收益率；均高于同期保险行业资金运用收益率。 资产配置方面，2023年上半年，人身险公司债券和证券投资基金投资余额增长相对较快，配置比重提升，银行存款及股票投资占比有所下降。截至2023年6月末，人身险公司债券、证券投资基金和长期股权投资余额分别为105,382.05亿元、13,398.88亿元和23,071.86亿元，同比分别增长17.94%、15.36%和6.53%，占资金运用的比重分别为43.58%、5.54%和9.54%，银行存款和股票配置金额同比增长，但占比有所下降，分别为9.47%和7.76%，分别较上年同期降低0.85个百分点和0.34个百分点，其他资产投资占资金运用比重亦有所下降。 2023年上半年，中国人寿、平安人寿、太平洋、新华人寿和人保寿险五家人身险公司合计实现原保费收入10,981.79亿元，合计市场份额为47.18%，同比增加3.07个百分点。总体来看，五家公司原保费收入同比均实现增长，市场份额有所提升，行业集中度有所提升。 偿付能力方面，2022年1月起，偿二代二期规则开始执行，受风险因子调整及资本分级等因素影响，人身险行业核心偿付能力充足率大幅下降。2023年3月末，人身险公司平均综合偿付能力及核心偿付能力充足率分别为180.9%和109.7%2，分别较年初降低4.9个百分点和1.4个百分点，分别低于保险行业9.4个百分点和16.0个百分点。保险行业风险综合评级方面，2023年一季度，保险公司风险综合评级总体保持稳定，其中由于纳入统计公司数量增长，A类公司数量有所增加，其他评级公司数量保持稳定。具体来看，期末风险综合评级A类、B类、C类和D类的各类保险公司分别为53家、105家、16家和11家，其中A类公司较年初增加4家，B类、C类和D类公司数量与年初持平。 二、行业重要政策点评 2023年上半年，为丰富优化保障类产品供给，金融监管局（原银保监会）出台多项产品类政策，涉及人寿保险与长期护理保险责任转换业务和商业健康保险产品的个人所得税优惠政策等。此外，监管部门明确上市保险公司将于2023年起实施两项新会计准则。 1.主要监管政策 中国银保监会加强财会监管推动保险公司稳妥实施两个新准则 2023年4月25日，原银保监会办公厅发文，上市保险公司自2023年1月1日起，实施2017年3月《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和2020年12月《企业会计准则第25号——保险合同》两个新准则。 新金融工具会计准则与原准则相比，主要变化包括两方面：一是金融资产分类由“四分类”改为“三分类”，分别是以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。二是金融资产减值计提由“已发生损失法”改为“预期信用损失法”，要求对预期信用风险损失进行估计，并计提减值准备。 新保险合同准则与原准则相比，主要变化包括三方面：一是原准则下保费收款一次性全额确认为收入，新准则下保费收款在整个保险期间逐期确认收入，并剔除其中的现金价值成分。二是原准则下负债评估的折现率使用750天移动平均国债收益率曲线，收益率曲线变动影响计入当期损益。新准则使用即期国债收益率曲线作为折现率，收益率曲线变动影响计入所有者权益。三是新准则按照利润来源，区分承保业绩和投资回报业绩分别列示。 《关于开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点的通知》 为加强失能老年人长期护理服务和保障，原银保监会办公厅于2023年3月20日发布《中国银保监会办公厅关于开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点的通知》（银保监办发〔2023〕33号），允许保险公司开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务。该项业务主要模式为，投保人自愿提出申请后，保险公司根据保单贴现法或精算等价法将处于有效状态的人寿保险保单中的身故或满期给付等责任转换为护理给付责任，在被保险人进入护理状态时提前获得保险金给付。同时，该通知鼓励人身保险公司在设计开发普通型人寿保险产品时，在保险条款中增加使用保单贴现法进行保险责任转换的内容，为被保险人扩展提供长期护理保障责任。 转换业务试点自2023年5月1日开始，试点期限暂定为两年。经营普通型人寿保险的人身保险公司均可参与转换业务试点。 《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》 2023年7月6日，为推动适用个人所得税优惠政策的商业健康保险惠及更多人民群众，促进多层次医疗保障有序衔接，有效降低医疗费用负担，国家金融监督管理总局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》（金规〔2023〕2号，以下简称“通知”）。《通知》主要内容包括：（1）将 税优健康险产品范围扩大至医疗保险、长期护理保险和疾病保险等主要健康险品种，增加了产品保障内容，提高了灵活性；（2）针对既往症等人群保障不足的现状，要求将其纳入医疗保险承保范围，开发保障额度更高、责任更丰富的长期护理保险和疾病保险产品；（3）扩大产品被保险人群体，投保人可为本人投保，也可为其配偶、子女和父母投保；（4）商业健康保险信息平台将建立投保人信息账户，为税收抵扣提供便利；（5）对人身保险公司所有者权益、偿付能力充足率等提出明确要求，确保经营主体具备相应的服务能力;（6）通过行业统一的商业健康险信息平台为投保人建立信息账户，记录其投保的所有适用个人所得税优惠政策的商业健康保险信息，方便消费者即使购买不同公司的产品，亦可按照有关规定进行税收抵扣。 2.监管政策动向 此外，银保监会发布多项征求意见稿，涉及操作风险监管、涉刑案件风险防控、个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接等方面，预计未来相关政策将陆续出台。 三、行业信用等级分布及级别迁移分析3 1.主体信用等级分布 2023年上半年，4家人身险公司共发行4只债券，合计发行规模171.00亿元，发行人主体信用等级分布于AA至AAA之间，以AAA级为主，行业债券发行较为活跃。 资料来源：WIND 2.主体信用等级迁移 2023年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共2家，分别为中英人寿保险有限公司（以下简称“中英人寿”）和百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）。 具体来看，2023年6月，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信”）基于股东支持意愿提升、价值经营理念及持续盈利、偿付能力和风险管理水平较好等多项正面因素，将中英人寿的主体信用等级自AA+上调至AAA。2023年3月，因百年人寿存在“高比例股权质押、持续亏损、减值准备计提力度不足、所有者权益为负值、偿付能力充足率接近监管红线”等问题，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）将其主体信用等级自AA-下调至A+，评级展望为稳定，移出负面观察名单。 此外，部分人身险公司及其发行债项被列入信用观察名单或相关信用等级延迟发布。2023年3月，由于利安人寿“盈利及偿付能力指标下滑”，远东资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司维持利安人寿AA+信用等级、维持“22利安人寿资本补充债01”AA信用等级，维持“23利