2023天津市上市公司发展报告

上 市 公 司 发 展 报 告 D E V E L O P M E N TR E P O R TO FL I S T E DC O M P A N I E SI NT I A N J I N C I T Y 总指导：王明夫指导：王丰黄前松张裕扬总编写：张译匀编写：郑宝莹马瑞峰 C O N T E N T S 目录 引言一、上市公司的数量二、津企上市的进程与速度三、区域分布四、行业特征与产业意味五、市值特点六、实际控制人和所有制性质六、实际控制人和所有制性质七、股东百富榜和高管薪酬TOP100八、资产负债情况九、创收和盈利能力十、研发投入（创新投资）十一、资本运作十二、国际化程度十三、就业贡献十三、就业贡献十四、税收贡献十五、合规性十六、资本市场关注度和参与度结论免责说明030711121315171720242736384345454952546063 INTRODUCTION引言 本报告就是按照“HJ-18”分析框架，对天津省上市公司发展状况所作的总体勾画 , 但 ESG、碳排放的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解从生，所以暂不纳入。留待日后再行考虑。 引言 本报告财务数据截至时点为 2022 年 12 月 31日，市值和股价采值时点为 2023 年 4 月 30 日。 本报告，为天津市上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和区域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 阅读本报告，有五个看点，不宜略过： 一是“HJ-18”分析框架。这个分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面地、立体地观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢？和君原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为 “HJ-18” 分析框架： 1、上市公司的数量2、津企上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对天津市上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 三是一省与全国的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。 四是上市公司怎样利用资本市场，或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知 道。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的 16 个维度： 1、股权融资（包括可转债）2、债券融资3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化）15、市值管理16、转板、转市、跨市、退市和私有化 这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对天津市上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待天津市上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超越、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是怎么样同天津的有识之士和有志企业一起向未来！ 第一部分天津市上市公司发展状况分析 一、上市公司的数量 截至 2023 年 4 月 30 日，天津 A 股上市公司共有 72 家。从交易所看，有 39 家在上交所上市（其中主板数量 31 家，科创板 8 家），有 18 家在深交所上市（其中创业板 13 家），有 2 家在北交所上市，有 11 家在港交所上市，有 2 家在海外上市。 上市公司的数量，对一个省市经济发展的重要性，可以从两方面来看。 一方面，上市公司是中国经济生态里中质地比较优、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一个省市的上市公司家数较少，折射出该省市质地比较优、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省市经济的市场主体，动能和发展后劲就相对薄弱。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，可以理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一个省市的企业陆续上市，可以理解成是一个省市经济体陆续向池子里伸入吸水的管道。上市公司数量少，就意味着该省市的经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金流向该省市经济体的“水量”（资金量）会少。在融资与投资作为经济增长的一架重要马车的时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一个重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金方面，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 当然，我们也很清楚，水管伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能，天津上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 三、区域分布 论上市公司的区域分布，天津下辖共有 16 个行政区域，仅有 11 个区域有上市公司。其中，滨海新区上市公司数量最多，有 22 家，占比 30.56%。其次是西青区 14 家，再次是东丽区 12 家，北辰区 9 家。前四名共有 57 家，占全部上市公司的 79.17%。除此之外，有 6 个行政区域上市公司的数量在 5 个以内，有 5 个行政区域无上市公司。 拥有上市公司最多的滨海新区包含 5 个功能区，仅天津经济技术开发区就有 13 家上市公司，占比过半。另外 4 个功能区数量相近，滨海高新区 4 家、中新天津生态城 2 家、天津港保税区 2 家、东疆保税港区 1 家。 图表：天津 A 股上市公司按行政区域划分情况 第一梯队的中药上市公司综合能力相比，仍有巨大空间。 第二，传统产业积极向先进制造业和新兴产业转型发展。天津市提出，要围绕制造业立市发展战略，着力打造以智能科技为引领，以生物医药、新能源、新材料为重点，以装备制造、汽车、石油化工、航空航天为支撑的“1+3+4”现代工业产业体系。当前涉及“1+3+4”产业体系的 A 股上市公司占近一半比重。其中除了新上市的公司，大多老牌上市企业也纷纷向“1+3+4”现代产业体系方向转型，充分彰显政策对产业体系的引导和支撑作用。但总体而言仍处于转型的早期阶段，距离现代工业体系进入快速成长阶段、甚至真正具备产业竞争力的目标，还任重而道远。 第三，除集运龙头央企中远海控外，天津总体上缺乏链主型的产业链龙头公司，因此产业链条和产业集群的拉动力、感召力、凝聚力和掌控力不强。天津提出“大力实施制造业立市战略”，计划到2035 年，天津市制造业综合实力将大幅跃升，形成一批全球领军企业和世界级产业集群，核心产业竞争力处于国内第一方阵，成为具有全球影响力的先进制造研发基地。要实现这一发展目标，还需一批盟主型的领袖级企业带动。 五、市值特点 天津市 A 股上市公司市值总量在 A 股市值中占比很小。截至 2022 年 4 月 30 日，天津市上市公司总市值为 14900 亿元，A 股上市公司总市值规模为 95.69 万亿元，天津市总市值占 A 股总市值1.56%，换句话说，A 股资本市场的资金，只有 1.56%的资金配置在天津的企业板块里，这个比例相比于天津市 GDP 在中国 GDP 中的占比高 0.21%。 以中小市值公司居多：我们把天津市 A 股上市公司市值分为六个梯队量级：截至 2022 年 4 月30 日，千亿以上市值公司 4 家，500 亿至 1000 亿市 值 3 家，300 至 500 亿 市 值 4 家，100 至 300亿市值 15 家，50 亿至 100 亿市值公司 12 家，50亿以下市值公司 34 家，占比分别为 5.56%、4.17%、5.56%、20.83%、16.67% 和 47.22%。 市 值 头 部 效 应 明 显、 二 八 分 化 现 象 突 出，2022 年 4 月 30 日， 海 光 信 息 市 值 2188.36 亿元，占全市总市值的 14.69%，头部两家公司市值（海光信息 + 中远海控）占全市上市公司总市值的26.69%，头部 10 强市值合计 9751.51 亿元，占全市上市公司总市值的 65.45%。 天 津 市 72 家 A 股 上 市 公 司 的 平 均 市 值 为206.94 亿 元， 天 津 市 民 营 上 市 公 司 市 值 均 值 是114.62 亿元，天津市国有上市公司的平均市值为238.92 亿元。 市 盈 率（TTM）：2023 年 4 月 30 日， 天 津市上市公司市盈率在 200 倍以上的有 3 家，市盈率在 100-200 倍 的 有 4 家， 市 盈 率 在 50-100 倍 的有 6 家，市盈率在 20-50 倍的有 30 家，市盈率在20 倍以下的有 29 家。 和君咨询原创性提出“区域经济市值化率”的概念，用以反映一个区域经济体与资本市场的相关性，以及它对资本市场的利用程度，所谓区域经济市值化率是指区域内上市公司市值总额与区域 GDP 总量的比率，即：区域经济市值化率 = 区域内上市公司市值总额 / 区域 GDP 总值。该指标越高，意味着该区域经济内资本市场的参与度越高、对资本市场利用得越好，反之则意味着参与度低、利用不力。这个指标，也从一个侧面反映了一个区域总体的企业资产证券化程度、资产质量高低和流动性强弱。 从这个指标看，天津市的区域经济市值化率为91.41%，排名第八，区域经济市值化率最高的前五区域为北京市（543.50%）、上海市（176.27%）、贵州省（129.10%）、西藏（116.97%）、广东省（113.59%）。北京市超高是因为央企多，贵州省高是因为茅台酒，上海市、广东省高是因为经济发达，西藏居前，是因为 GDP 基数较少。最低的区域为广西（11.15%）。 七、股东百富榜和高管薪酬 TOP100 按 2023 年 4 月 30 日收盘市值计算，天津上市公司股东百富榜如下，其中爱玛科技张剑、三六零周鸿祎、九安医疗刘毅位居前三，持股市值分别为 223.15 亿元、131.16 亿元、49.08 亿元。股东百富榜平均持有市值 11.32 亿元，若剔除爱玛科技张剑，平均持有市值为 9.18 亿元。最后三名是滨海能源王健林、利安隆韩谦、利安隆禹培根。另有 14 人所持市值不足 2 亿元。以上数据显示了天津市上市公司股东的财富处于轻量级、低段位，用通俗语言说：天津股东百富榜里的富豪，不是“很有钱”。 根据 2022 年年报披露的信息，天津 A 股上市公司高管薪酬 TOP100 如下（统计范围为薪