食品饮料行业深度研究-啤酒-如何看待区域格局之变、高端化进度？

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啤酒行业从17年底开启集体提价，竞争格局趋缓；19年高端化序幕拉开，也带来了新变化。本篇系列报告将重点回顾近几年以来，啤酒发生的区域格局变动、高端化进度和渠道场景变化，并展望未来趋势。 区域格局之变：过去啤酒因单价低、运输半径受限而区域割据，高端化带来新变化，1）高端啤酒附加价值高、利润厚，可拉长销售半径；2）高端渗透率低、尚处于成长期，抢夺高端份额是提升市占率的关键。我们将市场分为3类：1）绝对垄断市场（龙一份额>60%）近几年大多份额稳定，龙一引领当地主流价格带升级，并继续在高端占据领先份额。个别龙头丢份额，如：青啤山东/燕京北京/百威福建，系：①错失升级机遇；②成熟期后渠道利润率降低，但竞品大力度费投；③管理问题。青啤、燕京积极变革（如：管理层变更、薪酬调整、区域费投加大、重点发展高端新品），开展基地保卫战。2）半强势市场（龙一份额40-60%）中双寡头市场两强相争，龙三或得利（叠加升级机遇），格局变为三足鼎立，如青啤在吉林和黑龙江；而单一强势市场龙一能延续优势、引领升级。3）多品牌分散市场（龙一份额<35-40%）百家争鸣，也是各家高端α大单品必争之地，如：广东/浙江/湖南的喜力、乌苏、U8快速增长。 高端化行至何处？1）回顾历史：8-10元、12-15元增速最快（低基数+避开成熟大单品）。据我们测算，21年8元以上占比+6pct至33%，10元以上占比+3pct至15%；22年疫情下高端化放缓，占比变动不大。22年8元以上百威、青啤份额25-30%，龙三华润（近20%）；10元以上龙一百威（份额45-50%）、龙二华润（24%）。2）未来3年：预计8元以上复合+14%，