烧碱|上市首日点评

作者：黄科F3082924Z0017898 烧碱|上市首日点评 2023.9.15 ——行情—— 烧碱SH2405合约开盘价2950元，最高价3060元，最低价2790元，收盘价2859元。持仓量30330手，成交量407987手。 ——策略推荐—— 明年2405合约距离较远，后面新增产能较多，氧化铝新投及复产暂未实现，远月压力仍然较大，在检修季过后库存又将重新开始累库。远月价格靠近现货价格之时，可以逢高偏空。 ——解析—— 1、现货： 按照9月15日江苏32%液碱出厂价950元/吨，运费送到交割库50元/吨，共1000元/吨，折百价3125元/吨，对SH2405基差是265元/吨。 2、库存： 目前，液碱库存29.2万吨，环比减少1.5万吨，同比减少0.3万吨，厂库目前处于过去几年中性位置。 3、供需： 目前，烧碱开工率81.2%，环比上升2.2per，下周烧碱开工率提升有限，叠加10月份唐山三友、山东信发、东明石化等装置检修，供应仍然处于较为紧张状态。 需求方面，氧化铝利润仍然较好需求有支撑，华东印染开工率逐步上升，纸浆和造纸开工率均上升，短期烧碱库存仍将小幅下降。出口方面，贸易商在前期集中出货后暂时观望，但外盘价格对国内价格有所支撑，整体烧碱需求有所保障。 数据来源：wind恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 联系人：潘诚宬电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：guojiajun@hengliqihuo.com