网外业务高增，有望受益特高压加速建设

根据报告正文，以下是对国电南瑞电力设备公司的总结：

国电南瑞电力设备公司是一家电力设备制造商，其业务包括电网自动化及工控、继电保护及柔性输电、电力自动化信息系统板块、发电及水利环保板块等。2023年上半年，公司实现营收182.5亿元，同比增长11.8%，归母净利润25.0亿元，同比增长93.7%。其中，发电及水利环保板块的营收为25.2亿元，同比增长150%。公司毛利率为28.6%，同比增长1.20pcts。此外，公司网内业务稳定，网外业务新增亮点，海外业务回暖。公司有望受益特高压加速建设，陇东-山东、金上-湖北、宁夏-湖南等3个特高压直流项目已招标，哈密-重庆特高压直流项目将于8月29日发标，计划9月19日开标。根据国家电网规划，2023年预计开工“6直2交”，特高压直流开工规模为历史最高值，特高压投资有望超过1000亿元。我们预测公司2023-2025年营收分别为521.9/586.8/665.8亿元，归母净利润分别为75.1/85.0/95.7亿元，对应PE分别为25/22/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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