玉米期权周报：玉米期价企稳回升 隐波高位震荡

玉米期价企稳回升隐波高位震荡研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email：zhangcp@mfc.com.cn玉米期权周报20230918 内容要点标的分析：本周玉米震荡走升。国外，黑海协议各方谈判持续，但并未形成一致性方案；本周USDA美玉米供需报告超出市场预期，叠加外围俄罗斯和加拿大小麦供应旺盛，以及本年度美玉米收获偏早带来上市压力，美玉米盘面再次走低至前期低点。国内供应方面，东北玉米粮源见底，北港集港量偏少，库存继续走低；南方春玉米上市，且物流畅通，不过华北深加工门前到车辆减少，玉米价格稳中带涨；进口玉米到港增加，使得南港玉米库存大幅增多；而小麦市场流通减少，价格震荡偏强。需求方面，下游饲企需求偏弱，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存小幅回落；华北局部加工企业受新季玉米上市，开机率增加；东北加工企业维持检修计划，开工整体偏低，从而玉米加工消耗偏低，企业库存出现回升。策略：多重利空下美玉米周度走低；临近国内新季玉米集中上市，华北玉米上量减少价格企稳，东北玉米等待新粮上市开秤整体价格稳定，短期玉米盘面或震荡偏弱。期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为12.72%，处于历史偏高水平。建议继续持有卖看涨期权，并择机入场卖看跌期权。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 玉米期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾上周玉米主力合约C2311企稳回升，周初开盘价2661元/吨，周度上升31元/吨，涨幅1.32%，周中最高触及2695元/吨，最低跌至2632元/吨，周度收盘价为2692元/吨。2400245025002550260026502700275028002850C2311C24014004505005506006507007502500255026002650270027502800285029002950中国玉米（元/吨）美国玉米（美分/蒲式耳） 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾上周，玉米期权总成交764835手，日均成交152967手，最新持仓量为397998手，环比增加11453手，交易活跃度环比上升。从PCR指标来看，成交量PCR延续低位震荡，冲高回落，最新值0.79，持仓量PCR继续回落，当前值1.03，目前期权投资者情绪偏中性。0%60%120%180%240%300%360%420%480%540%600%660%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-01-032023-01-092023-01-132023-01-192023-02-012023-02-072023-02-132023-02-172023-02-232023-03-012023-03-072023-03-132023-03-172023-03-232023-03-292023-04-042023-04-112023-04-172023-04-212023-04-272023-05-082023-05-122023-05-182023-05-242023-05-302023-06-052023-06-092023-06-152023-06-212023-06-292023-07-052023-07-112023-07-172023-07-212023-07-272023-08-022023-08-082023-08-142023-08-182023-08-242023-08-302023-09-052023-09-112023-09-15玉米期权总成交量&PCR走势玉米看涨期权总成交量玉米看跌期权总成交量玉米期权总成交量PCR50%70%90%110%130%150%170%190%210%01000002000003000004000005000006000007000002023-01-032023-01-092023-01-132023-01-192023-02-012023-02-072023-02-132023-02-172023-02-232023-03-012023-03-072023-03-132023-03-172023-03-232023-03-292023-04-042023-04-112023-04-172023-04-212023-04-272023-05-082023-05-122023-05-182023-05-242023-05-302023-06-052023-06-092023-06-152023-06-212023-06-292023-07-052023-07-112023-07-172023-07-212023-07-272023-08-022023-08-082023-08-142023-08-182023-08-242023-08-302023-09-052023-09-112023-09-15玉米期权总持仓量&PCR走势玉米看涨期权总持仓量玉米看跌期权总持仓量玉米期权总持仓量PCR 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾上周，玉米期权主力合约C2311合约系列，总成交522734手，环比上升；最新持仓量手234561手，环比增加20295手。C2311合约系列成交量PCR大幅回落，最新值为0.64，持仓量PCR底部震荡，最新值0.90，期权投资者市场情绪偏多。30%50%70%90%110%130%150%170%190%210%0200004000060000800001000001200001400001600002023-06-072023-06-092023-06-132023-06-152023-06-192023-06-212023-06-272023-06-292023-07-032023-07-052023-07-072023-07-112023-07-132023-07-172023-07-192023-07-212023-07-252023-07-272023-07-312023-08-022023-08-042023-08-082023-08-102023-08-142023-08-162023-08-182023-08-222023-08-242023-08-282023-08-302023-09-012023-09-052023-09-072023-09-112023-09-132023-09-15C2311期权成交量&PCR走势C2311看涨期权成交量C2311看跌期权成交量C2311期权成交量PCR0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%0500001000001500002000002500002023-06-072023-06-092023-06-132023-06-152023-06-192023-06-212023-06-272023-06-292023-07-032023-07-052023-07-072023-07-112023-07-132023-07-172023-07-192023-07-212023-07-252023-07-272023-07-312023-08-022023-08-042023-08-082023-08-102023-08-142023-08-162023-08-182023-08-222023-08-242023-08-282023-08-302023-09-012023-09-052023-09-072023-09-112023-09-132023-09-15C2309期权持仓量&PCR走势C2311看涨期权持仓量C2311看跌期权持仓量C2311期权持仓量PCR 2.2 波动率分析期权行情回顾上周，玉米主连短期历史波动率上涨，中长期历史波动率小幅下跌。10日历史波动率最新值12.42%，较前值10.83%上涨；中长期30日、60日历史波动率环比小幅下跌，目前最新值分别为16.30%和13.71%。从波动率锥来看，当前中长期历史波动率均高于均值，短期期历史波动率低于中长期且低于均值。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2023-09-182023-09-082023-08-312023-08-232023-08-152023-08-072023-07-282023-07-202023-07-122023-07-042023-06-262023-06-142023-06-062023-05-292023-05-192023-05-112023-04-282023-04-202023-04-122023-04-032023-03-242023-03-162023-03-082023-02-282023-02-202023-02-102023-02-022023-01-182023-01-102022-12-302022-12-222022-12-142022-12-062022-11-282022-11-182022-11-102022-11-022022-10-252022-10-172022-09-302022-09-222022-09-14历史波动率走势10日HV30日HV60日HV120日HV0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%103060120玉米主连波动率锥最大值90分位数均值10分位数最小值最新 期权策略推荐3 期权策略推荐本周玉米震荡走升。国外，黑海协议各方谈判持续，但并未形成一致性方案；本周USDA美玉米供需报告超出市场预期，叠加外围俄罗斯和加拿大小麦供应旺盛，以及本年度美玉米收获偏早带来上市压力，美玉米盘面再次走低至前期低点。国内供应方面，东北玉米粮源见底，北港集港量偏少，库存继续走低；南方春玉米上市，且物流畅通，不过华北深加工门前到车辆减少，玉米价格稳中带涨；进口玉米到港增加，使得南港玉米库存大幅增多；而小