请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. 上期所燃料油期货主力合约FU2311夜盘收跌1.36%，报3772元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2312夜盘收跌0.81%，报4791元/吨。 2. 科威特国家石油公司：正在努力恢复两个炼油厂的全部产能，出口不受影响。 3. 联合石油数据库JODI：沙特国内炼油厂原油加工量在7月份下降了0.3万桶/日，至255.9万桶/日。 4. 沙特能源大臣：不以（具体）价格为目标，而是以减少波动性为目标。 5. 沙特能源大臣：将每月审查产量计划。 6. 根据Kpler的最新数据，一艘747,336桶(117,691吨)来自阿联酋的HSFO计划于9月20日抵达新加坡海峡。 核心观点 ■ 市场分析 隔夜原油小幅震荡收高，燃料油市场高位回落。高硫方面，欧洲天然气今年价格较低且库存充足，相比较于燃料油更具性价比，随着中东发电旺季的结束，预计更多高硫将流入市场使得市场承压。低硫方面，日韩需求仍然低迷且供给充足，韩国国内炼厂若需要完成销售目标，则其可能通过低价刺激销量。整体上，原油端支撑仍在，关注后续波动。 ■ 策略 中性偏多 ■ 风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期期货研究报告|燃料油日报2023-09-19 需求转弱预期下，燃料油市场回落 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2023/9/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 10 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 4 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 4 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 4 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 4 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 4 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 5 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 5 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 5 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 6 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 6 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 6 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 22: 新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 23: 新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................ 7 图 24: 新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................. 7 图 25: 新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨.