传媒行业跟踪报告：三部门发布关于进一步加强车载音视频管理的通知，引导行业实现可持续发展

强于大市(维持) ——传媒行业跟踪报告 9月14日国家广播电视总局、工业和信息化部、国家市场监督管理总局发布关于进一步加强车载音视频管理的通知，要求规范车载无线广播接收终端管理、规范车载网络音视频服务管理、规范车载音视频运营管理。 投资要点： ⚫汽车智能化步伐加快，车载音视频市场需求持续发量。2022年我国新能源汽车全年产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了99.10%和95.60%；今年1至8月份的产销量也达到了543.4万辆和537.4万辆。而在汽车智能化的过程中，带动了车内电子设备的快速发展，客户愈发看重车载屏在视听娱乐方面的体验，车载音视频市场需求持续发量，各大试听企业纷纷加快布局。音频方面，根据艾媒咨询数据显示，2022年中国车载音乐市场规模达169.8亿元，预计2025年有望突破350亿元；“爱优腾芒”、抖音等长短视频平台也在拓展车载视频娱乐服务。 7月游戏市场增长显著，头部新游表现突出广告市场震荡回升，影院视频渠道强劲复苏元宇宙三年行动计划发布，产业拓展提速 ⚫行业缺乏针对性监管及规范，信息办陆续公布相关政策抑制行业乱象。由于该行业缺乏针对性的监管和规范，陆续出现一定问题。以音频行业为例，部分公司存在无证经营情况，传播涉嫌低俗暴力的劣质音频内容等不良行为，追求流量及数量而摒弃质量及正确导向，违背社会主流价值观，在2019年底国家互联网信息办公室陆续发布了《网络音视频信息服务管理规定》、《网络信息内容生态治理规定》，以网络安全法等为依据，为网络内容治理提供了系统指引，从一定程度上制止了低俗、庸俗、媚俗等视听内容的传播和宣扬，抑制了行业乱象的迸发。3496 ⚫三部门发布关于进一步加强车载音视频管理的通知，引导其实现可持续发展。该项通知发布进一步完善了行业的监管范围及行为规范，从发布主题、发布内容及发布方式等多方面进行整治，音视频内容服务商将加强职业道德规范，为公众提供优质、健康及正确导向的节目内容及信息服务，车企也将会严格遵守政策规定，提高与监管部门的合作积极性，维护内容传播的正确方向，共同促进车载音视频相关产业链实现健康可持续发展，营造良好的车载音视频传播空间。 研究助理:李中港电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn ⚫投资建议：随着新能源汽车高速增长，车载设备产业链持续受益，车载音视频市场需求持续发量，市场步入快速发展期，规模将持续扩大。随着行业政策稳步落地，行业监管及规范得到进一步加强，促进相关产业链实现健康可持续发展，看好市场后续发展空间。我们建议关注布局车载音视频内容端的视听头部企业。 ⚫风险因素：汽车需求不及预期；车载内容制作不及预期；行业监管趋严。 正文目录 1车载音视频市场需求旺盛，政策引导行业健康可持续发展.......................................32投资建议...........................................................................................................................53风险因素...........................................................................................................................5 图表1:2014-2022、2023前8个月新能源汽车产销量（单位：万辆）.....................3图表2:2018-2025年中国车载音乐市场规模及预测（单位：亿元）.........................3图表3:芒果TV车载端...................................................................................................3图表4:关于进一步加强车载音视频管理的通知...........................................................4 1车载音视频市场需求旺盛，政策引导行业健康可持续发展 汽车智能化步伐加快，车载音视频市场需求持续发量。近几年，汽车智能化步伐加快，新能源市场规模逐步扩张，产销量显著上涨，2022年我国新能源汽车全年产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了99.10%和95.60%；今年1至8月份的产销量也达到了543.4万辆和537.4万辆。而在汽车智能化的过程中，带动了车内电子设备的快速发展，客户愈发看重车载屏在视听娱乐方面的体验，车载音视频市场需求持续发量，各大试听企业纷纷加快布局。音频方面，根据艾媒咨询数据显示，2022年中国车载音乐市场规模达169.8亿元，预计2025年有望突破350亿元；“爱优腾芒”、抖音等长短视频平台也在拓展车载视频娱乐服务。 资料来源：艾媒咨询、万联证券研究所 资料来源：芒果TV、万联证券研究所 行业缺乏针对性监管及规范，信息办陆续公布相关政策抑制行业乱象。随着汽车智能化进程加快，车载音、视频市场也在蓬勃发展，但是前几年由于该行业缺乏针对性的监管和规范，陆续出现一定问题。以音频行业为例，部分公司存在无证经营情况，传播涉嫌低俗暴力的劣质音频内容等不良行为，追求流量及数量而摒弃质量及正确导向，违背社会主流价值观，在2019年底国家互联网信息办公室陆续发布了《网络音视 频信息服务管理规定》、《网络信息内容生态治理规定》，以网络安全法等为依据，为网络内容治理提供了系统指引，从一定程度上制止了低俗、庸俗、媚俗等视听内容的传播和宣扬，抑制了行业乱象的迸发。 三部门发布关于进一步加强车载音视频管理的通知，强调监管力度，优化节目供给。为持续巩固和壮大奋进新时代的主流思想舆论，确保中央声音、应急信息覆盖至车辆空间，塑造车载音视频舆论新格局，满足人民群众对于多样化、个性化精神文化生活的新需求，9月14日国家广播电视总局、工业和信息化部、国家市场监督管理总局发布关于进一步加强车载音视频管理的通知，要求规范车载无线广播接收终端管理、规范车载网络音视频服务管理、规范车载音视频运营管理。内容突出强调加大车载音、视频的监管力度，强化公共服务节目源供给。 通知完善行业监管及规范，引导其实现可持续发展。该项通知发布进一步完善了行业的监管范围及行为规范，从发布主题、发布内容及发布方式等多方面进行整治，音视频内容服务商将加强职业道德规范，为公众提供优质、健康及正确导向的节目内容及信息服务，车企也将会严格遵守政策规定，提高与监管部门的合作积极性，维护内容传播的正确方向，共同促进车载音视频相关产业链实现健康可持续发展，营造良好的车载音视频传播空间。 2投资建议 随着新能源汽车高速增长，车载设备产业链持续受益，车载音视频市场需求持续发量，市场步入快速发展期，规模将持续扩大。随着行业政策稳步落地，行业监管及规范得到进一步加强，促进相关产业链实现健康可持续发展，看好市场后续发展空间。我们建议关注布局车载音视频内容端的视听头部企业。 3风险因素 汽车需求不及预期；车载内容制作不及预期；行业监管趋严。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场