传媒互联网行业一周回顾与展望：《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》发布，互联网群组及用户公众账号管理规定即将施行

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—动态报告传媒[Table_IndustryInfo]传媒互联网一周回顾与展望中性（维持评级）2017年09月11日一年该行业与沪深300走势比较行业周报《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》发布，互联网群组及用户公众账号管理规定即将施行板块本周跑赢市场，低于创业板表现本周传媒行业上涨0.19%，跑赢沪深300（-0.12%），低于创业板（1.07%）。其中涨幅靠前的分别为明家联合、生意宝、电魂网络、焦点科技、迅游科技；跌幅靠前的分别为东方嘉盛、昆仑万维、中文传媒、慈文传媒、东方财富。本周传媒在所有板块中排名第19。本周行业观察：《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》发布，互联网群组及用户公众账号管理规定即将施行1）国家新闻出版广电总局、发展改革委、财政部、商务部、人力资源和社会保障部等五部委联合下发了《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》，指导电视剧繁荣发展。《通知》分为十四条，包括：加强电视剧创作规划；加强电视剧剧本扶持；建立和完善科学合理的电视剧投入、分配机制；完善电视剧播出结构；规范电视剧收视调查和管理；统筹电视剧、网络剧管理；支持优秀电视剧“走出去”；加强电视剧人才培养；保障电视剧从业人员社会保障权益；明确新的文艺群体职称评审渠道；加强电视剧宣传评介；完善支持电视剧发展的财政投入机制；引导规范社会资本支持电视剧繁荣发展；加强组织领导。2）国家网信办7日发布了《互联网群组信息服务管理规定》与《互联网用户公众账号信息服务管理规定》，分别对互联网群组以及公众号做出详细规定，两规定均于今年10月8日起施行。投资观点：持续看好内容板块，重点关注付费阅读板块供给端改善、内容需求持续释放。我们认为，在用户渗透（游戏及互联网）及渠道下沉（电影）放缓甚至逐步见顶的背景下，纯粹收割用户的内容形式难以维系、而在庞大的消费群体数量以及极低的付费比例和极强的消费欲望的背景之下，内容产业供给端质量是行业能否成长的关键因素所在，具备优质内容生产及分发、运营能力的内容生产商有望持续胜出。而游戏行业在《阴阳师》、《王者荣耀》带动下持续高增长，《战狼2》持续创造的票房纪录、尤其是在高票房基础之上单日票房仍在持续创新高，充分印证了我们对于内容行业不缺需求的判断。坚定看好内容产业潜力，下半年看好游戏、影视及付费阅读。1）打击盗版、付费习惯养成，付费阅读市场迎来高增长，阅文、掌阅上市带来行业催化剂，近期建议重点关注。2）用户持续向互联网视频转移及内容付费习惯养成，带动在线视频行业收入快速增长，在竞争格局尚未确立之下，头部稀缺内容价值有望持续提升，从而带动影视剧行业持续高增长；电影观影热情有望再起，低基数背景下下半年票房市场有望实现高增长，实现触底反弹，建议关注电影内容制作发行商及院线板块；3）重度手游、精品化内容以及向海外市场扩展，手游行业有望继续保持较高增速，具备高品质的游戏研发能力以及良好的运营能力的游戏公司将持续胜出，轻行业、重公司（产品线及运营能力）。相关研究报告：《慧聪网-2280.HK-潜力释放中，维持买入评级》——2017-09-08《网络文学市场深度报告：内容铸剑，渠道为马，付费阅读浪潮兴起》——2017-09-05《民生教育-1569.HK-民办高教第一股加速全国布局》——2017-09-05《传媒互联网一周回顾与展望：上市公司半年报基本符合预期，暑期档票房触底回升》——2017-09-04《传媒互联网一周回顾与展望：未实名用户将不得跟帖评论，猫眼或将整合微影时代》——2017-08-27证券分析师：张衡电话：021-60875160E-MAIL：zhangheng2@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517060002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2持续推荐细分行业龙头及低估值个股。付费阅读推荐平治信息、新经典；游戏板块推荐三七互娱、昆仑万维、游族网络；影视剧板块推荐：华策影视、慈文传媒，中南文化、捷成股份，关注北京文化及院线板块；同时持续推荐具备资源优势、估值处于底部的视觉中国、分众传媒。风险提示：流动性风险，业绩及商誉风险，监管政策风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E002027分众传媒买入10.00122,3160.440.522319002174游族网络买入25.5922,0411.081.422418002555三七互娱买入22.1347,5380.8312722300418昆仑万维增持26.2530,4190.861.083124002445中南文化买入15.2512,6540.620.782520300133华策影视买入12.0121,2540.380.463226002343慈文传媒买入35.311,1021.381.762620300571平治信息买入146.995,8803.184.584632603096新经典买入58.147,8291.51.863931000681视觉中国买入18.8213,1850.410.544635资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3内容目录本周行业观察：《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》发布，互联网群组及用户公众账号管理规定即将施行.....................................................................................................6五部委联合发布《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》................................6《互联网群组信息服务管理规定》与《互联网用户公众账号信息服务管理规定》发布........................................................................................................................................6板块一周表现回顾.....................................................................................................................7行业一周表现回顾：行业上涨0.19%，跑赢沪深300，低于创业板指....................7本周投资观点：下半年持续看好内容板块.............................................................................8上市公司动态更新.....................................................................................................................8【宣亚国际：重大资产购买暨关联交易报告书（草案）】..........................................8【巴士在线：关于向全资子公司增资的公告】............................................................9【新华网：参与设立新华网文投创新（天津）投资合伙企业（有限合伙）的公告】............................................................................................................................................9【天舟文化：关于首次实施回购公司股份的公告】....................................................9【三五互联：关于募投项目对外转让暨出售全资子公司股权的公告】....................9【文投控股：关于向全资子公司增加投资的公告】....................................................9【三七互娱:关于收购江苏极光网络技术有限公司20%股权的公告】......................9【光线传媒：关于对外投资暨关联交易的公告】........................................................9【万达电影：2017年8月经营简报】.......................................................................10【新南洋：关于实施上海交大昂立股份有限公司部分股权市值管理情况的提示性公告】..................................................................................................................................10【中南文化：关于股东权益变动的提示性公告】......................................................10【天舟文化：关于实施回购公司股份的进展公告】..................................................10【暴风集团：2017年半年度报告（更新后）】..........................................................10【东方明珠：关于与联想（北京）有限公司签订战略合作协议的公告】..............10【利欧股份：关于对北京车和家信息技术有限公司增资的公告】..........................11【新文化：关于全资子公司签订《业务合作备忘录》的公告】..............................11【迅游科技：关于中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告】..................................................11【龙韵股份：关于公司控股股东部分股权质押的公告】..........................................11【蓝色光标：关于公司全资子公司对外投资的公告】..............................................11【迅游科技：关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告】.......................12【凤凰传媒：关于公司内部发行业务资产整合的公告】..........................................12【城市传媒：青岛城市传媒股份有限公司关于与北京京东世纪贸易有限公司签署战略合作框架协议公告】..................................................................................................12【宝通科技：关于持股5%以上股东部分股权质押的公告】................................