东盟五国 ： 在碎片化风险中进一步利用区域一体化的好处

东盟五国：进一步利用的好处区域一体化在碎片化风险中 Nuri Baek, Kaustubh Chahande, Kodjovi M. Eklou, TidianeKinda、Vatsal Nahata、Umang Rawat和Ara Stepanyan WP /23/191 IMF工作文件描述了作者的进展，并发表至引发评论并鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是作者的那些，不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会，或国际货币基金组织管理。 2023SEP IMF工作文件 亚洲及太平洋部 东盟五国：在碎片化风险中进一步利用区域一体化的好处 编写：Nuri Baek, Kaustubh Chahande, Kodjovi M. Eklou, Tidiane Kinda, Vatsal Nahata, UmangRawat, Ara Stepanyan * Lamin Leigh授权分发九月2023 国际货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了 评论和鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者（S），不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。 摘要：东盟五国地区，包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国从融入世界经济中受益匪浅，特别是通过贸易。 地缘经济分裂的风险上升可能会逆转过去从全球化中获得的一些收益几十年。在这种情况下，推进东盟五国成员之间的区域一体化有可能增强该地区抵御外部逆风的能力。本文表明，尽管取得了相当大的进展，特别是在区域贸易一体化中，金融一体化还有推进的空间，这也落后于贸易东盟五国一体化的实证研究结果表明，区域金融发展程度较高整合可以为该地区产生可观的产出收益。使用公司层面的数据，本文强调数字化是该地区蓬勃发展的领域，可以通过帮助公司更好地支持区域一体化融入全球价值链，对中小企业的好处更大。结果还表明，数字化可以帮助企业通过生产更多的产品在价值链上向上移动。复杂的产品，通常被创造为更高的出口复杂性。 工作文件 东盟五国：进一步利用区域一体化的好处在碎片化风险中 Nuri Baek, Kaustubh Chahande, Kodjovi M. Eklou, Tidiane编写Kinda、Vatsal Nahata、Umang Rawat和Ara Stepanyan1 Contents 简介………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………4 东盟的贸易和金融一体化- 5 A.贸易一体化的最新发展……………………………………………B.金融一体化的最新发展………………… A、金融发展对经济增长的影响B.金融一体化对经济增长的影响估算……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… A.东盟5国的数字经济格局B.数字化和贸易一体化：来自东盟5国企业层面数据的证据………………………22C.数字化和出口复杂化26 结论31 参考资料39 Figures 1.2.3.4.5.6.7.8.9.进出口总额52021年贸易构成情况56.非关税壁垒指数6有害贸易限制……………………………………………………………………………6国际投资头寸贸易与投资组合整合，2010 - 2020年。2021年按来源国划分的外国直接投资流入………证券投资-资产和负债总额。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。10、对外国银行的债权总额………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………811、外国持有本币政府债券………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………812、非居民投资组合流入东盟五国情况………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………13.东盟四国：金融一体化对经济增长的潜在影响金融发展迈向本地区最先进14.政策和政策改善情景下金融一体化对增长的潜在影响金融一体化的制度决定因素1815、ICT发展趋势1916.生产的数字化：机器人技术17.消费与金融的数字化：电子商务与支付……………………2118. IMD世界数字竞争力，2021年。19.东盟四国：数字化与贸易一体化20.电子商务对全球价值链整合的影响25国际货币基金2 21.出口复杂程度和生产率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。2722.东盟5 -商品和服务出口复杂性 TABLES 1.2.3.4.5.6.企业成长、外部金融依赖与金融发展金融发展的决定因素………………………………………………………………………16东盟- 4制造企业特点23GVC的数字化和一体化数字化与货物出口复杂性2930 附录 1.数字化和货物出口复杂性2.数字化和服务出口复杂度343.用净销售额实现企业成长、外部金融依赖与金融发展……………………………354、样本中包括新加坡在内的公司层面结果。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。36。5、公司层面的结果——金融发展的其他指标……6.金融发展的决定因素-包括样本中的美国和新加坡………………………………………………………………………………………………………38 Introduction 由印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国组成的东盟五国地区是一个在全球经济中扮演重要角色。该地区的生活水平有了显著改善，得益于其融入世界经济的巨大利益，特别是通过贸易。东盟- 5各经济体在区域内贸易一体化方面也取得了相当大的进展。区域内贸易受益于整个地区的贸易自由化，目前几乎所有商品的贸易都是零关税在该区域内，以及对全球价值链(GVC)的参与增加。金融一体化，关于另一方面，该地区的进展相对较少，其中反映了监管和制度约束。 像大多数国家一样，东盟五国经济体面临着一些可能阻碍全球和区域一体化。开始时的COVID - 19大流行和相关的保护主义措施health criver have exposed vulences of GVC, though they tended to be most short - lived. Recent rises of自俄罗斯入侵乌克兰以来的地缘政治紧张局势进一步增加了地缘经济风险碎片化。1东盟五国经济体极易受到全球经济分裂的影响，特别是通过与贸易相关的渠道，因为供应链中断可能会对其重要部门产生不利影响高度集成到全球价值链中的经济体，例如电子产品。 地缘经济分化也可能影响跨境资本配置、金融互联、技术扩散和跨境移民，具有潜在的宏观金融和结构效应。对于例如，金融分化可能会增加资本的错配，影响美元融资成本，减少跨境风险多样化的机会，从而增加国家的脆弱性对不利冲击和加剧宏观金融波动。技术碎片化和限制跨境移民可能会通过减少技术扩散来阻碍创新和生产力国家，包括通过外国直接投资，增加高科技投入和服务的成本，并限制可用的高技能工人池。简而言之，地缘经济碎片化会导致大型经济成本和减少贸易一体化的好处，这些好处已经在理论和 共享和规模经济（格罗斯曼和赫尔普曼，1991年；Melitz, 2003; Verhoogen, 2008;布斯托斯，2011年)。最近的研究(国际货币基金组织，2022年；Cerdeiro等人，2021年；和Goes和Bekker，2022；Bolhuis等人，2023)估计全球贸易碎片化的成本可能高达12GDP损失百分比。APD2022年10月REO估计全球贸易平均产出损失碎片化约为3.2%东盟五国经济体通过贸易 碎片化场景。2蓝条显示了全球贸易在 能源和高科技产品在(A)投票支持2022年3月2日的国家之间存在分歧大会动议谴责俄罗斯入侵乌克兰，以及(B)投反对票的国家运动或弃权。绿色条显示了更严重的碎片场景的结果，在哪些贸易壁垒扩展到所有部门。具体来说，其他部门的非关税壁垒(非高科技，非能量)在区块之间增加，直到它们达到相当于最大限制性的水平在冷战最激烈的时候盛行。 区域一体化是东盟经济体政策议程的最前沿，有可能增强该地区抵御外部逆风的能力，包括地缘经济分裂。3尽管相当大通过降低关税在贸易方面取得进展，东盟五国经济体继续存在显著的非关税壁垒，约束区域贸易的进一步一体化。除新加坡外，该地区还提供了重要的范围进一步融入全球金融体系，促进区域一级的进一步金融一体化。该地区可以利用其最近在数字化和创新方面的努力和成就，包括在大流行，进一步推动基础广泛的数字化，以促进金融和贸易一体化。对于例如，改善东盟五国的数字连通性，协调标准和支付系统的互操作性可以促进中小企业在数字贸易中的整合，并有助于增强交叉-边境电子商务，从而增加该地区企业的潜在市场触角。 在这种情况下，本文旨在为区域一体化的文献做出贡献，特别是在东盟五国通过三个要点。首先，简要分析了该地区贸易和金融一体化的格局并强调，尽管取得了进展，但在推进金融一体化方面仍然存在显著挑战。第二，它量化该地区可能受益的金融一体化的潜在收益，强调可能的大增长影响因国家和行业而异。第三，它强调数字化可以促进企业融入全球价值链，并通过更高的出口复杂性帮助他们在价值链中向上移动。 The rest of the paper is organized as follows. Section 2 describes the language and recent trends of trade and东盟5的金融一体化。第3节评估金融一体化的潜在收益，包括政策和区域贸易一体化在塑造这些收益方面的作用。第4节调查了数字化可以促进更大的区域一体化和提高价值创造。最后一节讨论调查结果的政策含义，并提供结论性意见。 东盟五国的贸易和金融一体化 A.贸易一体化的最新发展 在过去的二十年中，东盟五国经济体在贸易一体化方面取得了实质性进展。这些国家融入全球贸易，以贸易总额与地区GDP的比率为代表，达到902021年的百分比（图1）。这一比率高于可比区域经济块（欧盟和北美自由贸易协定）和其他一体化区域(亚洲和拉丁美洲4)。东盟五国经济体在该区域内的贸易也很重要，占其贸易总额的约四分之一（图2）。区域内贸易受益于贸易整个地区的自由化和参与全球价值链。亚洲的平均关税从 1970年代超过50%，到2000年代达到个位数，促进了贸易。4在东盟地区，几乎该地区的所有商品目前都以零关税交易。5 然而，近年来，增加值贸易的势头停滞不前，这首先是由持续的非关税推动的。障碍。虽然全球价值链一体化程度在区域一级仍然很高，但后向联系6出口自全球金融危机以来，包括东盟5国在内的亚洲下降速度更快（图3）。上升保护主义部分解释了这种下降，因为自全球金融危机。非关税壁垒在该地区仍然普遍存在(图4)，施加了显著的区域贸易的障碍(Estefania - Flores等人，2022年)。 资料来源：Estefania Flores等人（2022年）；国际货币基金组织工作人员计算。 COVID - 19大流行，乌克兰战争和上升美国和中国之