东兴晨报

分析师推荐 【东兴宏观】宏观普通报告：美国通胀数据尚可，关注9月（20230915） 美国8月CPI环比0.6%,预期0.6%，前值0.2%;同比3.7%，预期3.6%，前值3.2%。 核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%；同比4.3%，预期4.3%，前值4.7%。 主要观点： 1、8月通胀数据尚可，暂不影响货币政策。 2、由于原油价持续反弹，9月价格或有压力，值得关注。 3、服务价格仍有粘性，但回落趋势不变。 4、美十债上限维持4.4~4.65%；美股维持短期没有明显风险点，长期仍保持中性谨慎。 (分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911) 【东兴电子】维信诺（002387.S Z）中报业绩点评：Q2营收环比改善，稼动率持续爬升（20230906） 虽受宏观经济和消费电子需求波动，公司已成为全球AMOLED显示产业的领军企业之一，持续供货更多品牌客户的中高端旗舰产品，随着客户相关新机型的陆续放量，Q2营收环比增长150.20%，收入明显改善。 公司AM OLED智能手机面板23Q2出货量跃居全球第三，全球市场份额9.6%，固安第6代柔性AM OLED生产线Q2稼动率爬升至较高水平。2023H1中低端OLED面板竞争加剧引发价格战，受益于OLED作为新一代显示技术整体产业发展良好，公司以中高端市场AMOLED产品为重，进一步拓展和导入头部客户供应链，在柔性OLED手机领域供货国内多家头部品牌客户。根据CINNO Research数据，2023年上半年，维信诺AMOLED智能手机面板出货量位居全球第四，国内第二，其中第二季度的出货量位居全球第三，国内第二，全球市场份额9.6%。中尺寸将成为AMOLED未来重要的增量市场，AM OLED应用领域将更广泛。公司固安第6代柔性AMOLED生产线产能持续释放，稼动率在二季度快速爬升至较高水平，单月产能峰值突破历史新高。 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 公司积极推动技术创新，实现产品能力覆盖从微小到超大的全尺寸应用领域。合肥维信诺发布了无金属掩膜版RGB自对位像素化技术，使AMOLED有效发光面积从传统的29%增加至69%，也可使像素密度提升至1700PPI以上，配合Tandem叠层器件较FMM AMOLED可实现6倍的器件寿命或4倍。公司参股子公司成都辰显建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的M icro LED中试线。2023年上半年，成都辰显先后研发出中国大陆首款TFT基无边框14.5英寸M icro LED拼接箱体和国内首款P0.5 TFT基无边框29英寸M icro LED拼接屏，公司实现产品能力覆盖从微小到超大的 全尺寸应用领域。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913) 重要公司资讯 1.特斯拉：一体化压铸取得大突破，可压铸几乎所有底盘复杂部件新车开发周期或缩短至18-24个月。（资料来源：科创板日报）2.尚太科技：拟40亿投建年产10万吨锂电池负极材料一体化项目。（资料来源：同花顺）3.人福医药：乙磺酸尼达尼布软胶囊获得药品注册证书（资料来源：同花顺）4.谷歌：据Information援引三位未具名知情人士报道，谷歌已向一小部分公司开放其对话式人工智能(AI)软件Gemini的早期版本。（资料来源：新浪财经）5.安达维尔：中标2.6亿元陆航某系统机载部分。（资料来源：同花顺） 经济要闻 6.“77国集团和中国”峰会：通过《哈瓦那宣言》。宣言说，当前不公正的国际经济秩序带来的挑战，给发展中国家造成严重冲击。国际金融结构亟需改革，发展中国家应加强团结合作，提升在全球决策机构中的代表性。（资料来源：同花顺） 7.财政部：1-8月累计，全国一般公共预算收入151796亿元，同比增长10%。其中，税收收入127885亿元，同比增长12.9%；非税收入23911亿元，同比下降3.6%。（资料来源：同花顺） 8.商务部：2023年1-8月，全国新设立外商投资企业33154家，同比增长33%；实际使用外资金额8471.7亿元人民币，同比下降5.1%。从行业看，制造业实际使用外资金额2399.5亿元人民币，增长6.8%。高技术制造业实际使用外资增长19.7%，其中电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长39.7%、25.6%。高技术服务业中，研发与设计服务领域实际使用外资增长57.1%。（资料来源：同花顺） 9.全国稳外贸稳外资电视电话会议在京召开。会议指出，稳住外贸外资基本盘，完成全年目标任务，要用好政策空间，找准发力方向，多措并举打好政策措施“组合拳”，着力抓好帮助企业稳订单拓市场、进一步优化外商投资环境等十项重点工作。（资料来源：同花顺） 10.民航局：今年中秋国庆假期，民航针对2100万旅客出行预计保障航班13.7万班。日均保障国内客运航班14000班、运输国内旅客196万人次，分别比2019年国庆假期增长18%、17%。目前每周国际客运航班量已经恢复到2019年的52%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴房地产】房地产统计局1-8月数据点评：8月销售降幅略微收窄，到位资金同比降幅有所扩大（20230915） 销售：8月新房销售面积和金额的同比跌幅均略微收窄。2023年1-8月商品房累计销售面积同比增速为-7.1%、前值为-6.5%；累计销售金额同比增速-3.2%、前值为-1.5%。其中，8月单月商品房销售面积同比增速为-12.2%、前值为-15.5%；销售金额同比增速为-16.4%、前值为-19.3%；销售均价单月同比增速为0.3%、前值为-0.3%。我们认为，随着核心城市限购的普遍放松，全国新房销售有望迎来筑底回暖。。 开发投资：8月新开工面积同比降幅有所收窄，竣工继续改善，开发投资同比降幅收窄。2023年1-8月房屋累计新开工面积同比增速为-24.9%，前值为-25.1%；房屋累计竣工面积同比增速为19.2%，前值为20.5%；开发投资累计金额同比增速为-8.8%，前值为-8.5%。其中，8月单月新开工面积同比增速为-23.0%，前值为-26.5%；竣工面积同比增速为10.6%，前值为33.1%；开发投资金额同比增速为-11.0%，前值为-12.2%。我们认为，土地市场的弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。房企特别是民营房企投资信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。随着“保交楼”的落地和前些年销售的楼盘的进入交房周期，竣工情况迎来持续好转。 到位资金：8月国内贷款同比降幅明显扩大，房企到位资金有所恶化。2023年1-8月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-12.9%，前值为-11.2%。8月单月到位资金同比增速为-25.4%，前值为-20.2%；其中，国内贷款同比增速为-24.3%，前值为-14.7%；自筹资金同比增速为-22.2%，前值为-20.5%；定金及预收款同比增速为-31.6%，前值为-21.7%；个人按揭贷款同比增速为-26.9%，前值为-23.5%。当前金融机构对于房企的信贷支持依然较为谨慎，行业资金面依旧面临较大压力，8月份民企龙头碧桂园和具有国资背景的远洋集团出现债务风险，可能进一步加剧了金融机构的谨慎态度。销售不振之下，房企的自我造血能力持续减弱，将会更加需要融资端政策的进一步支持。 投资建议：我们认为中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市限购政策正迎来普遍放松，随着政策预期的改善和政策效果的逐步显现，楼市在金九银十的旺季有望迎来筑底回暖。自八月底三部门联合推动落实购买首套房贷款“认房不认贷”政策措施之后，已经有超过20个城市执行“认房不认贷”政策，诸多核心城市陆续取消限制性购房政策。我们认为重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的保利发展、龙湖集团、越秀地产、万科等优质房企有望受益于核心一二线城市的政策改善，在需求回暖之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 【东兴宏观】宏观普通报告：美国通胀数据尚可，关注9月（20230915）美国8月CPI环比0.6%,预期0.6%，前值0.2%;同比3.7%，预期3.6%，前值3.2%。核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%；同比4.3%，预期4.3%，前值4.7%。 主要观点： 1、8月通胀数据尚可，暂不影响货币政策。2、由于原油价持续反弹，9月价格或有压力，值得关注。3、服务价格仍有粘性，但回落趋势不变。4、美十债上限维持4.4~4.65%；美股维持短期没有明显风险点，长期仍保持中性谨慎。(分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911) 【东兴策略】配置盘小幅流入——北向资金行为跟踪系列七十二（20230915） 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出超40亿，但配置盘小幅流入。8月各项稳增长政策密集落地，PM I、社融等重要经济数据回暖，市场预期向好，且当前估值水平处于低位，推动北向配置盘流入小幅转正。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出42.29亿元亿元。截至2023/09/08，北向资金本月累计净流入-42.29亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（18.63亿）、汽车（11.8亿）、基础化工（10.14亿）流入较多；非银行金融（-33.01亿）、传媒（-27.36亿）、医药（-27.13亿）流出较多。配置盘流入、交易盘流入。上周配置盘净流入、交易盘净流出，累计净流入分别为2.51亿元、-44.80亿元。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计38.95亿，其中配置盘12.15亿，交易盘26.8亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-41.89亿，其中配置盘-2.14亿、交易盘-39.75亿元。 行业流向：配置盘上周有12个行业流入，18个行业流出。其中汽车（8.21亿）、家电（8.16亿）、基础化工（4.76亿）流入较多；食品饮料（-7.58亿）、机械（-6.49亿）、医药（-5.99亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（17.1亿）、煤炭（7.63亿）、机械（7.26亿）流入较多；非银行金融（-30.6亿）、传媒（-29.08亿）、医药（-21.14亿）流出较多。上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（18.63亿）、汽车（11.8亿）、基础化工（10.14亿）流入较多；非银行金融（-33.01亿）、传媒（-27.36亿）、医药（-27.13亿）流出较多。 个股流向：比亚迪流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为比亚迪（10.33亿）、中兴通讯（6.36亿）、中际旭创（5.79亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-8.69亿）、中微公司（-4.98亿）、中国联通（-4.86亿）。 累计统计：上月累计7个行业资金流入，23个行业资金流出。其中，食品饮料（-182.59亿）、非银行金融（-101.96亿）等行业累计流出超100亿。以季度为单位，在过去一个季度，无行业流入超百亿；食品饮料、银行等8个行业流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/09/08，北向行业的累计收益率为23.18%，累计超额收益率为34.03%，夏普比率为3.38，最大回撤为53.40%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top5