宏观资讯：习近平：坚定不移深化国有企业改革 理直气壮做强做优做大国企

第一部分 宏观消息 习近平：坚定不移深化国有企业改革 理直气壮做强做优做大国企 全国国有企业改革座谈会4日在京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示强调，国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大，不断增强活力、影响力、抗风险能力，实现国有资产保值增值。 习近平表示，要坚定不移深化国有企业改革，着力创新体制机制，加快建立现代企业制度，发挥国有企业各类人才积极性、主动性、创造性，激发各类要素活力。要按照创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念的要求，推进结构调整、创新发展、布局优化，使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用。要加强监管，坚决防止国有资产流失。要坚持党要管党、从严治党，加强和改进党对国有企业的领导，充分发挥党组织的政治核心作用。各级党委和政府要牢记搞好国有企业、发展壮大国有经济的重大责任，加强对国有企业改革的组织领导，尽快在国有企业改革重要领域和关键环节取得新成效。 中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出批示指出，长期以来，国有企业为推动经济社会发展、提升综合国力作出了重大贡献。当前，面对新常态、新形势，要认真贯彻党中央、国务院决策部署，牢固树立新发展理念，坚持不懈推动国有企业改革，积极推进建立现代企业制度和完善的法人治理结构，遵循市场规律，瘦身健体提质增效，淘汰过剩落后产能，以推动供给侧结构性改革。 他强调，紧紧抓住世界新科技革命和产业变革的机遇，落实创新驱动发展战略，积极发展新经济，依托“互联网+”和 大 众 创 业 、万 众 创 新 ，弘 扬 企业家精神和工匠精神，不断创新技术、产品与服务，提高主业的核心竞争力，推动传统产业改造升级。按照突出重点、规范有序、量力而行、防范风险的要求，更加扎实有效地推进“引进来”和“走出去”。各地区、各部门要着力破除体制机制障碍，完善监管制度，积极为国有企业改革营造良好环境。 华尔街见闻此前提到，上周，宝钢股份、武钢股份双双发布停牌公告披露，宝钢集团与武钢集团正在筹划战略重组。 光大钢铁团队指出，中纪委巡视组6月初曾明确提及，国资委“推进国企改革进度缓慢”，“改革系统性、针对性、时效性不够强”。因此目前时点国资委有较强动力推进改革。 宏观资讯 2016年7月5日 吕洁 研发中心高级分析师 执业编号:F0269991 邵菁菁 研发中心助理分析师电话：0571-28132630邮箱：2934597866@qq.com 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼和16楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 宝钢总经理陈德荣在5月的中国国际钢铁大会上曾明确表态，中国钢铁业将出现亿吨级规模的航母型企业。这意味着央企级别的兼并重组成为必然。另外2015年全球500强排名中，武钢名列末席，宝钢虽排名218位，但2016年收入存在较大压力，两家央企对通过兼并重组提升竞争力同样存在比较大的动力。 事实上，在本次习近平讲话、宝钢武钢合并之前，国企改革的话题已经沉寂一段时间。 安信证券策略分析师徐彪指出，国企改革会不会在下半年有所推进，关键就在于有没有倒逼的力量。 一是经济环境的倒逼。 近年来，国有、私营两个部门景气程度的分化越来越明显。国有工业增加值连续负增长，而私营工业增加值的增速则继续回升。所以，如果国企不能很快通过去行政化的改革方式来提升企业运营效率，很难想象在杜绝“大放水”的情况下，经济能够只依靠私营部门走出健康的L型。 二是政策环境的倒逼。 国有企业集中在产能过剩的传统行业。作为供给侧改革的配套政策，如果去产能、去杠杆进入深水区后，国有企业不能通过改革来提效，那么这些产能过剩的国有企业将大概率要经历比90年代末期更长的寒冬。 人民日报刊文：市场各方必将逐步适应人民币波幅加大 人民日报海外版今天刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称，与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。 文章作者为南开大学国际经济贸易学系副教授刘程，他表示，近期，在英国脱欧等议题的冲击下，人民币汇率出现了一定程度的调整。另一方面，去年三季度以来，受国内产业资本海外并购加速，以及美联储加息的影响，人民币汇率的波动程度较以往有所加剧。然而，逐步增强人民币汇率弹性，扩大汇率波动区间，恰恰是近年来我国货币及汇率体系改革的政策导向所指。 文章称，纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。因此，无论从波幅还是中枢水平来看，人 民币的近期走势并不值得过分忧虑。审视人民币汇率的方向与趋势，仍需持有更长周期的历史视角。 文章称，2008年金融危机后，美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的非常规性货币政策，此类“以邻为壑”的政策清晰地暴露出部分国际货币的主权当局在维系全球金融稳定方面责任感的严重缺失。 相比之下，人民币的表现才是负责任的国际货币。如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。 文章最后指出，时至今日，中国的经济实力和国际影响已大大超过20年前，也具备了更大的决心和能力来推动人民币的国际化进程，并将致力于将其打造成为一个崭新的、长期可信赖的国际储备货币。 与此同时，国际经济秩序也正在经历着自二战以来的一次最大规模的新旧交替，这些因素都使得人民币国际化进程来到了一个重要的关口，而世界也将迎来一个更加强大和更负责任的全球性货币。 百亿封单 万科复牌迎来第一个跌停！ 万科A在停牌逾半年后复牌，集合竞价阶段跌停。 逾130亿元卖单死死地将万科按在了跌停板。此前市场预计，万科复牌后有补跌需求，预计2-3个跌停板。不过在香港上市的万科股票却连续第二日上涨。截止北京时间周一10:40，万 科H股涨幅扩大至6.4%，近 两 日 反 弹逾10%。 万科上周五在深交所连发8条公告，提出7月4日复牌，回复深交所的七大问询，并对发股收购深铁资产预案进行了六大修订。特别是后者，很有针对华润质疑的意味。 根据万科此次重组方案的预案，万科将以每股15.88元向地铁集团发行2872355163股A股股份。此方案一旦实施，深圳地铁将不仅替代宝能，还将超越华润，成为万科最大的单一大股东。对于发行股份购买深圳地铁资产议案，华润存在异议，华润派驻万科的3名董事不仅在董事会上投了反对票，在议案通过后依然质疑该决议的合理合法性。 据财新，“宝能系”目前持股万科24.29%，只需继续增持0.71个百分点，即会触碰第五次举牌红线，需要中断增持行为并履行信披义务。后续若 再增持至30%，即会触发全面要约收购。“宝能系”过去四次举牌万科的时间分别为2015年7月10日、7月24日、8月26日、12月4日。 几个跌停？ 万科复牌后会有几个跌停？证券时报综合以下几方面的因素来进行了测算： 1.按照A/H股溢价测算3个跌停 万科A停牌期间，万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元，期间累计跌幅达到33.62%。若按此计算，万科A复牌后，股价或将跌至16.22元上下。 2.按大盘、行业测算2个跌停 从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指收盘报价12511.03点到下跌到10377.57点，跌幅约17%；上证指数从3578.96点下跌到点2895.7点，跌幅约19%。 另外，万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到点2223，跌 幅 约26%，行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49%。 综合计算，跌幅约为20%左右。若按照万科停牌前24.43元的股价补跌两成，股价将跌至19.54元附近。 3.按市盈率测算3个跌停 业绩方面，万科今年一季度实现营业收入146.1亿元，净利润8.3亿元，同比增长28.1%。2015年，万科净利润同比增长15%，每 股 收 益 为1.64元。 以万科A过去5年的平均市盈率（10.5倍）来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停。 4.基金接受2.5个跌停 从基金方面来看，在9只占比较高的基金中，只有国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值做了下调。这 些基金已经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价，下调到了18.81元，也就是说，基金预计万科A复牌后的跌停板在2.5个左右。如果万科复牌后跌 停在3个以内，这些基金的净值不会出现大幅下调的情况。 万科跌停或对深成指冲击0.27% 作为深市第一大权重，万科A的复牌料对指数产生冲击，这也是市场所担心的。此前有消息称，“深交所临时重要公告：万科A复牌后的10个交易日内，其走势不计入各大指数。”尽管这则消息在第一时间被深交所澄清，但投资者对于万科A复牌的走势依然充满忧虑。 截至目前，万科A在深市的总市值高达2696.86亿元，居深市第一大权重。其次分别为温氏股份1573.86亿元和比亚迪1508.38亿元。万科A一家市值就逼近后两家之和。 有机构分析师算了一笔账，目前万科A在深成指中的权重比是2.72%。粗略计算，万科A跌停对深市指数的影响是0.272%。 值得注意的是，在万科复牌前夕，深交所宣布深证成指、中小板指、创业板指等指数7月起调整样本股。 根据指数编制规则，对深证成份指数、中小板指数、创业板指数、深证100指数等深证系列指数实施样本股定期调整。同时，深圳证券信息有限公司宣布对巨潮100指数等跨市场指数实施样本股定期调整。本次样本股调整将于2016年7月的第一个交易日正式实施。 234只基金持有万科A 据2015年年报显示，持有万科A的基金数量多达234只，持股总量为3.15亿股，占流通股比例的3.24%，持股总市值为76.78亿元。 根据东方财富Choice数据统计，目前持有万科A占基金净值比例最高的是国泰国证房地产行业指数分级基金，占净值比高达20.07%，占 股 票 投 资市值比21.62%；紧 随 其 后 的 是 鹏 华 地 产 分 级 基 金 ，占 净 值 比 也 达 到 了20.03%，占股票投资市值比21.41%。 从基金一季报可以看出，截止3月31日，基金公司给出万科A公允价为18.81元；从4月1日至6月28日，AMAC地产指数 （H11047.CSI）下跌了3.83%，得 出 当 前 公 募 基 金 给 出 的 万 科A公允价为18.09元。据推算，基金公司的估算收盘价相比停牌前的收盘价约有 26%左右的跌幅，若万科A复牌，基金净值能够承担2-3个跌停板的安全垫。 第二部分 重要经济数据公布及财经事件 重要经济数据 国家 指标 时间 预期值 前值 中国 汇丰（财新） 综合PMI 07/05 --- 50.50 中国 汇丰（财新） 服务业/非制造业PMI 07/05 --- 51.20 中国 CPI：当月同比 07/05 --- 2.00% 中国 PPI：全部工业品： 当月同比 07/05 --- -2.80% 美国 新增非农就业人数：当月值：季调 07/05 --- 38.00千人 美国 失业率：季调 07/05 --- 4.70% 公司简介 信达期货有限公司成立于1995年10月，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》（许可证号32060000），专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 。 公司由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本5亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一；是中国金融期货交易所15