苯乙烯期货期权周报

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月16日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯冲高回调，EB10收于9729，周涨596元/吨，周涨幅6.53%。 现货市场：现货价格冲高回落，江苏现货9900/9950，9月下旬9850/9900，10月下旬9660/9690。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡偏强；纯苯供需偏紧及成本支撑下，价格将维持偏强震荡；乙烯供应有增量预期，但在成本支撑下价格偏强。（2）供应端：检修装置回归及新装置产能释放，产量将增加。宝来石化35万吨9月12日投料重启，锦西石化6万吨装置9月10日停车40天，吉林石化14万吨装置8月29日停车20天，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料。截止9月14日，周度开工率74.95%（+1.51%）。 （3）需求端：下游开工预期回升带动需求增量。截至9月14日，PS开工率54.05%（+0.44%），EPS开工率56.44%（+4.18%），ABS开工率85.53%（-0.54%）。（4）库存端：截止9月13日，华东主港库存3.65（-0.47）万吨，本周期到港2.33万吨，提货2.80万吨，出口0.4万吨，下周期计划到船2.83万吨，库存难有明显改善预期。 【套利策略】EB10/11价差或在100元/吨附近震荡，可尝试短线追空。 【交易策略】 苯乙烯产量预期增加，但在成本强势、库存低位及节前补货的支撑下将维持偏强震荡，但当前在主力合约减仓的背景下价格有继续回调的空间，关注9300一线的支撑。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................9八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权.............................................................................................................................................10十、后市走势预测.........................................................................................................................................11 一、行情综述 二、现货市场 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，成本持续走强叠加库存继续下降，苯乙烯现货价格走强。苯乙烯现货华东价至9975（+525）元/吨；华南价至10100（+510）元/吨；中石化华东价至10000（+500）元/吨；茂名石化出厂价至10100（+600）元/吨；CFR中国主港价至1,185（+65）美元/吨；FOB韩国至1,197（+59）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油继续上行，布伦特原油收至93.93（+3.62）美元/桶，WTI原油收至90.77（3.69）美元/桶。三大能源机构相继发布月报，均预计原油市场将维持供应缺口。EIA月报预计2023年全球原油需求增速预期为181万桶/日，此前预计为176万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为136万桶/日，此前预计为161万桶/日。在沙特延长了100万桶/日的减产后，预计2023年第四季度全球石油库存将下降20万桶/日。OPEC月报将2023年全球原油需求增速保持在240万桶/日不变，将2024年全球石油需求增速保持在225万桶/日不变。欧佩克坚持认为，全球石油总需求将在2023年超过疫情前的水平。IEA月报将2023年全球石油需求增长预测保持在每日增加220万桶的稳定水平，将2024年石油需求增长预测保持在每日增加100万桶的水平。沙特和俄罗斯将延长减产协议至年底，将导致市场供应严重不足，持续到2023年第四季度。产油国持续减产收紧原油供给，三大能源机构月报均预计原油市场仍将维持供应缺口提振油价走势。 上周，纯苯库存下降及月末交割补货，价格偏强，华东市场价8765元/吨，周+350元/吨；华南市场价8800元/吨，周+700元/吨。供应端，开工维持高位运行，产量总体表现稳定。需求端，下游装置重启和检修互现，对纯苯需求略有下降。成本端，成本预计偏强震荡，对纯苯底部有支撑。库存端，港口将延续去库并维持历史同期低位。综合来看，纯苯库存低位及成本支撑较好，预计价格维持偏强震荡。 乙烯东北亚价格偏强。乙烯CFR东南亚866美元/吨，周+5美元/吨，CFR东北亚826美元/吨，周+5美元/吨。虽然供应有增量预期，但是在成本支撑下预计乙烯价格维持偏强。 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 截至2023年9月15日，乙烯价格为826.00美元/吨、纯苯价格为8,915.00元/吨，两者较上周分别+0美元/吨和+475元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为10005元/吨，较上周365元/吨，生产利润为-30元/吨较，较上周+160元/吨。 截止9月14日，周度开工率74.95%（+1.51%），检修装置回归及新装置产能释放，产量将增加。宝来石化35万吨9月12日投料重启，锦西石化6万吨装置9月10日停车40天，吉林石化14万吨装置8月29日停车20天，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料。 五、下游市场 上周，ABS受成本推动价格上行，但下游跟进力度不足，国内市场价至11200（+200）元/吨；EPS跟随成本上涨，上半周下游补库增加，下半周追高情绪回落，普通料市场价为11100（+600）元/吨；PS跟随成本上涨，持货商惜售但下游谨慎刚需采购，改苯江苏市场价至10775（+175）元/吨，透苯江苏市场价至10550（+175）元/吨。 截至9月14日，PS开工率54.05%（+0.44%），绿安擎峰一透重启，其他装置暂无变化，行业开工低位回升。EPS开工率56.44%（+4.18%），华北和华南区域部分装置重启。ABS开工率85.53%（-0.54%），装置开工多数稳定，部分华北和华东装置略有降负。 六、港口库存 截止9月13日，华东主港库存3.65（-0.47）万吨，本周期到港2.33万吨，提货2.80万吨，出口0.4万吨，下周期计划到船2.83万吨，库存难有明显改善预期。 七、基差及跨期价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 在低库存和节前补货的背景下，预计基差维持高位震荡，9月建议观望，但进入10月份预计基差回落。 随着主力合约高位回调，EB10/11价差也跟随回落，后续预计在100元/吨附近震荡，可尝试短线追空。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。