需求平淡影响业绩表现，持续深耕平移式测试分选机领域

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金海通（603061.SH）在2023年的业绩表现受到市场需求平淡的影响，导致营业收入和净利润分别同比下降15.5%和22.8%。公司2023年上半年的营业总收入为360百万元，净利润为119百万元。第二季度，情况进一步恶化，营收和净利润分别同比下降19.47%和68.47%。

然而，尽管面临挑战，公司仍持续加大研发投入，2023年上半年研发费用同比增长43.86%，这表明其在技术上的持续投入和对未来的长远规划。此外，公司管理费用的增加也是由于上市相关的服务费用和服务人员薪酬的提升。

金海通专注于平移式测试分选机领域，产品线丰富，涵盖了从EXCEED系列到COLLIE系列等多个型号，满足不同测试环境和需求。其产品在封装尺寸、测试效率、稳定性、适应温度范围等方面均达到了国际先进水平，尤其是其测试分选机的故障停机率低至1/10,000，显示了其在技术上的领先地位。

公司通过在海外市场的布局，特别是启动“马来西亚生产运营中心”项目，旨在增强在东南亚地区的服务能力，以更贴近市场和客户，提升客户满意度和市场竞争力。这一举措有望促进公司的稳定运营和持续增长。

基于对金海通的业绩分析和市场定位，首次覆盖该股，给予“增持”的评级。预计2023-2025年的归母净利润分别为1.19亿、1.80亿和2.19亿，对应的EPS分别为1.98元、2.99元和3.65元。考虑到当前的估值水平，PE分别为49倍、33倍和27倍，P/B分别为8.5倍、6.7倍和5.4倍。尽管面临短期挑战，金海通在长期增长潜力和技术创新方面的优势使其值得投资者关注。

同时，投资者需关注半导体行业的波动风险、国际贸易摩擦加剧、技术研发与新产品开发失败以及新客户拓展不及预期等风险因素。