1期现价格联动天胶震荡反弹（周报）（2016年6月27日～7月1日）内容摘要：随着产区新胶全面开割，新胶的大量上市，英国欧盟分家，原油在50美元/桶附近徘徊，本周期货主力合约呈高开高走，放量走高态势。文峰YC短线波段指标、文峰YC短线买卖指标、文峰YC绝品买卖日线指标全部发出买入信号，MACD指标金叉继续向上发散，但红色柱状线略有收缩，日线SLOWKD指标金叉缓慢向上发散，不过指标均进入超买区，目前期价上方有60日均线的压制，下方有5日、10日、20日、30日、99日均线的支撑。预计期价下方支撑分别在11150元/吨、11350元/吨附近，上方压力分别在11650元/吨、11950元/吨附近，预计期价下周有望继续攻击60日均线，并有望刷新阶段新高。操作上，建议投资者逢低适量轻多，谨防获利回吐。一、上周回顾本周（6月27日～7月1日）橡胶主力合约RU1609开盘10860元/吨，最高11620元/吨，最低10850元/吨，收盘11450元/吨，较上周上涨605元/吨，成交3830300手，较上周增加250000手，持仓338002手，较上周减少10206手，期价呈高开高走，震荡走高态势。上期所库存减少1740吨，随着新胶的全面开割，英国欧盟分家，原油在50美元/桶附近徘徊，预计期价下周有望继续攻击60日均线，并有望刷新阶段新高。二、从消息面看从去年10月1日开始实施的1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策，至今已经实施8个月之久，将于今年12月31日到期。在这一政策的刺激下，我国 2乘用车市场呈现回暖迹象。为了保持政策的连续性，以及持续刺激汽车销量的增长，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。中国汽车工业协会副秘书长叶盛基向《每日经济新闻》记者表示，“协会正在积极向政府相关部门提请，希望能够长期实施刺激小排量车发展的政策。”但现实问题是，汽车库存依旧高企，待优惠政策终止，库存消化将是一项艰巨任务。后期汽车销售有示弱迹象。一是存在购置税优惠政策终止预期，二是重卡销售的宏观指标——公路货运量同比持续下滑。同时，轮胎厂开工率由同比上升转为同比下滑。轮胎厂开工率下滑直接反映了双反调查的影响。接下来，天气炎热，轮胎厂生产步入淡季，开工率会更低。天然橡胶生产国协会(ANRPC)日前在一份声明中称，今年全球天然橡胶产量料仅较去年增加0.3%，因单产下滑抵消了割胶面积增加带来的影响。天然橡胶生产国协会成员国的产量占全球橡胶总产量的92%左右，该协会的秘书长SheelaThomas称，预计2016年该协会橡胶产量将增至1107万吨，多于去年的1104万吨。另外，虽然美国商务部将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从7月7日延期至8月26日，但“达摩克利斯之剑”并未落地，部分中国轮胎企业担忧因高税率制裁而遭受损失，主动压缩出口比例，放慢企业开工率，进而减少对天胶原料的购买量。印度由于其国内汽车轮胎等用胶消费需求持续增长，成为橡胶净进口国家。但印度天胶供应仍相当紧张，要满足橡胶需求，短期内，政府应当简化进口手续及流程；长期来讲，印度应增加天然胶生产量。因此政府应在东北部鼓励橡胶种植。但印度大面积增加天胶种植面积的困难相当大；且5月后胶价下滑，胶农情 3绪趋于悲观，鼓励胶农种植橡胶树的愿望恐难以实现。据印度媒体报道，由于橡胶供应短缺，印度希望从泰国进口30万吨天然橡胶来满足其国内用胶消费需求。印度每年天然橡胶需求量超100万吨，而国内产量不佳，约为50万吨。印度2015～2016年度国内橡胶产量下降13%至56.3万吨，进口量增加3%至45.4万吨，橡胶进口量相当于其国内供应量（101.7万吨）的44.64%。2015年4月，印度政府将天然橡胶进口关税上调至25%或每千克30卢比，导致橡胶进口规模缩减，并扩大了其国内橡胶供需缺口。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计30.13万吨，较上周增加1740吨，国内橡胶显性库存量依然维持高位，对橡胶价格构成压制。青岛保税区库存下跌，随着国内产胶区陆续开割，原料供应逐步增加，胶水价格下跌，但目前沪胶绝对价格偏低，现货价格仍有较强支撑。按照交易所的规则，11月所有的老胶必须全部流出交易所仓库。鉴于国内交易所库存高企以及近几个月进口量增加明显，两个月内天胶供应都不会紧张。截至6月中旬，青岛保税区橡胶库存再度转跌，较上期减少1.38万吨至21.88万吨，下降5.9%。具体来看，天然橡胶、合成橡胶库存均有下滑，其中天然胶库存不论是降幅还是减少的绝对数量所占比重都较大，合成胶库存在经历连续的 4攀升之后也有了一次调整。近期保税区仓库也主要以净出库为主，整体来看青岛保税区橡胶库存在震荡中下行。四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署最新公布的数据显示，中国2016年5月天然橡胶（包括胶乳）进口量为193,226吨，环比降9%，比去年同期增38%。1～5月进口量为1,010,495吨，同比增3.8%；5月合成橡胶（包括胶乳）进口271,956吨，环比降7%，同比大增91%。1～5月进口量为1,261,805吨，同比增97%。五、从现货情况看上海市场14年国营全乳报价在10900（-100）元/吨左右；越南3L报价在10900（0）元/吨；15年泰国3号烟12700-12800（-250/-150）元/吨；人民币混合胶10300-10350（+200/+250）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片54.19（0）泰铢/公斤；泰三烟片57.31（0） 5泰铢/公斤；田间胶水47（+0.5）泰铢/公斤；杯胶39.5（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10400元/吨（0），顺丁橡胶市场价10500元/吨（0）。六、从终端消费需求情况看中汽协最新公布的产销快讯显示，2016年5月，国内货车（卡车）共计销售257313辆，同比增长5.22%，环比下降13.85%（4月份销售298663辆，同比增长7.53%，环比下降10.72%）。今年1～5月，国内卡车市场累计销售1290873辆，同比增长4.67%。重卡：同比大涨25%，一汽势头难以阻挡。2016年5月，国内重型卡车(含非完整车辆和半挂牵引车)共计销售64831辆，同比大幅上涨25.37%（比5月份的微卡市场增幅还要略高，十分难得），环比下滑5.88%。这也是重卡市场自今年初以来的连续第四个月增长，势头良好。2016年5月皮卡市场销量为28043台，1～5月累计销售141184台，较去年同期下降了2.51%。其中，长城5月销售8123辆，本年累计销售45586辆，累计同比下降2.02%；江铃汽车5月销售4217辆，本年累计销售22250辆，同比下降13.1%；郑州日产5月销售3871辆，本年累计销售14713辆，同比下降12.97%。1～5月累计共有5家销量过万的企业，总共占去77.17%的市场。其中，长城占32.29%的市场比重，高居榜首优势明显；江铃汽车占15.76%居次席；中兴占10.71%，郑州日产占10.42%，福田占7.99%，分列三、四、五位。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工率为71.62%，环比下滑0.21个百分点，同比上涨1.23个百分点。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率72.99%，环比上涨0.15个百分点，同比上涨3.28个百分点。随着美国针对卡客车轮胎反补贴初裁的临近，国内全钢胎工厂出口量有所放缓，随着天气转热，车企逐渐进入生产淡季，配套市场需求将随之下降。受出口 6和配套、替换市场不佳影响，轮胎厂整体开工率存在下滑预期，进而影响企业对天胶的需求量。七、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1609合约日K线图上看，期价自2016年4月21日创下阶段性高点13670元/吨后期价开始遇阻回落，随着产区新胶全面开割，新胶的大量上市，英国欧盟分家，原油在50美元/桶附近徘徊，本周期货主力合约呈高开高走，放量走高态势。文峰YC短线波段指标、文峰YC短线买卖指标、文峰YC绝品买卖日线指标全部发出买入信号，MACD指标金叉继续向上发散，但红色柱状线略有收缩，日线SLOWKD指标金叉缓慢向上发散，不过指标均进入超买区，目前期价上方有60日均线的压制，下方有5日、10日、20 7日、30日、99日均线的支撑。预计期价下方支撑分别在11150元/吨、11350元/吨附近，上方压力分别在11650元/吨、11950元/吨附近，预计期价下周有望继续攻击60日均线，并有望刷新阶段新高，操作上，建议投资者逢低适量轻多，或顺势日内盘中低吸高抛滚动交易，快进快出，严格止损，谨防获利回吐。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年07月02日