行业周报：社零增速回升，黄金珠宝品牌秋季订货会火热进行中

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2023年09月17日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《8月社零同比+4.6%，社会消费稳步复苏—行业点评报告》-2023.9.16 《医美化妆品8月月报：科笛外用非那雄胺喷雾剂取得新进展，化妆品淡季背景下延续温和复苏—行业点评报告》-2023.9.15 《科笛外用非那雄胺喷雾剂取得新进展，关注毛发疾病治疗及护理市场发展—行业周报》-2023.9.10 社零增速回升，黄金珠宝品牌秋季订货会火热进行中 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  8月社零增速回升，黄金珠宝品牌秋季订货会火热进行中 本周国家统计局发布社零数据：2023年1-8月社零总额同比+7.0%，其中8月同比+4.6%。我们测算得2023年1-8月/单8月两年复合增速分别为+3.7%/+5.0%，相对7月有所改善。分渠道看，线上渠道稳步增长，各线下业态呈现相对稳健态势；分品类看，必选消费品类稳步恢复，可选品类中，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽8月同比分别+9.7%/+7.2%/+4.5%，两年复合增长分别为+1.3%/+7.2%/ +4.8%，复苏态势稳健。整体来看，受促消费政策持续发力显效、暑期出行旅游需求旺盛、“七夕”节假日消费等因素带动，社会消费稳步复苏。黄金珠宝品牌秋季订货会正在进行，头部公司如周大生、潮宏基此次均选址在深圳水贝。从现场看，（1）精品黄金成为主流：柜台陈列方面，精品黄金（古法金、硬金等）占主导地位，相较于普货黄金更加盟商青睐，反映黄金工艺革新带来的供需共振；（2）强调品牌印记产品：潮宏基在订货会开始前便以线上直播、重点客户预沟通等方式，着重推荐品牌印记产品，而周大生也在柜台安排上强调“非凡国潮”等重点系列。加盟商整体拿货反馈稳中有进，可关注头部公司接下来的旺季表现。  行业关键词：多发货、美团闪购、辉妈到家、8月社零、OK水等 【多发货】跨境物流平台“多发货”完成数千万元人民币天使轮融资。 【美团闪购】美团闪购宣布将持续与Apple授权店深化合作。 【辉妈到家】永辉超市旗下“辉妈到家”发布品牌升级。 【8月社零】8月社零总额同比增长4.60%。 【OK水】可复美推出针对油痘肌的“OK水”。  板块行情回顾 本周（9月11日-9月15日），商贸零售指数报收2171.51点，下跌0.24%，跑输上证综指（本周上涨0.03%）0.27个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第13位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周*ST商城（+15.9%）、ST通葡（+13.1%）、上海九百（+10.0%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝秋季订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等； 投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、下半年有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-092023-012023-05商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：8月社零增速回升，关注黄金珠宝秋季订货会 .................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：8月社零同比+4.6%，关注黄金珠宝秋季订货会 .................................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 永辉超市：上半年同比实现扭亏为盈，努力加快转型步伐 ......................................................................... 10 2.2.2、 吉宏股份：“数据为轴，技术驱动”强化长期竞争力 ..................................................................................... 10 2.2.3、 华熙生物：战略调整背景下短期经营承压，看好公司长期发展 ................................................................. 11 2.2.4、 朗姿股份：2023Q2恢复势头较好，医美业务盈利能力显著提升 ............................................................... 11 2.2.5、 珀莱雅：上半年营收、利润均超预期，国货美妆龙头地位稳固 ................................................................. 12 2.2.6、 家家悦：上半年业绩稳步增长，山东省外地区减亏进展良好 ..................................................................... 13 2.2.7、 贝泰妮：2023Q2修复边际提速，敏感肌龙头稳健增长可期 ....................................................................... 13 2.2.8、 巨子生物：2023H1营收同比+63%，重组胶原蛋白龙头表现亮眼.............................................................. 14 2.2.9、 福瑞达：地产剥离稳步推进，看好化妆品、医药业务未来发展 ................................................................. 14 2.2.10、 老凤祥：上半年业绩增长良好，三年行动计划稳步推进 ........................................................................... 15 2.2.11、 周大生：黄金高景气助推收入增长，渠道扩张节奏恢复良好 ................................................................... 16 2.2.12、 爱美客：2023Q2增长亮眼，新品“如生天使”未来表现可期...................................................................... 16 2.2.13、 潮宏基：上半年加盟渠道扩张亮眼，产品力、品牌力持续提升 ............................................................... 17 2.2.14、 爱婴室：2023H1收入小幅下滑，精耕细作深化泛母婴业态 ..................................................................... 17 2.2.15、 豫园股份：上半年珠宝门店扩张迅速，各消费板块业务稳步向前 ........................................................... 18 2.2.16、 华凯易佰：二季度跨境电商主业延续高增长，全年表现可期 ................................................................... 19 2.2.17、 红旗连锁：上半年持续推动渠道发展，经营业绩稳步增长 ....................................................................... 19 2.2.18、 中国黄金：二季度经营业绩稳步增长，培育钻石布局持续推进 ............................................................... 20 2.2.19、 水羊股份：2023H1业绩超预期，股权激励目标提振信心 ......................................................................... 20 2.2.20、 周大福：战略转向提高经营质量，终端消费有望持续恢复 ....................................................................... 21 3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 22 3.1、 行业关键词：多发货、美团闪购、辉妈到家、8月社零、OK水等 ...................................................................... 22 3.2、 公司公告：华东医药关于临床试验申请获得批准的公告等 .................................................................................... 24 4、 风险提示 ..................................................................................................................................................................................