宏观与政策周报2023年第31期（总第752期）：超预期降准，重启14天逆回购，着力宽信用和稳增长

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总结：

该研报聚焦于2023年9月14日中国人民银行的超预期降准行动以及随后的14天逆回购操作，旨在支持银行信贷扩张、助力经济宽信用和稳增长。关键信息包括：

1. 降准：自2023年9月15日起，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，主要针对中大银行，预估释放约6200亿元的可用资金，每年为金融机构节省成本约55亿元。

2. 货币政策调整：9月15日，央行未进行降息，而是平价超额续作中期借贷便利（MLF），并重启14天逆回购操作，以1.95%的利率投放340亿元，以应对流动性缺口，支持宽信用。

3. 经济展望：8月经济数据显示，消费、工业增长良好，社融和信贷基本符合预期，但地产投资和出口仍处于低位。CPI和PPI有继续上行趋势，表明经济已走出低谷。

4. 政策支持：预计一揽子化债方案、城中村改造、地产优化措施将持续推出，以支持稳增长。政策将通过结构性货币政策、财政政策、产业政策的配合来实现。

5. 债券市场：预计四季度债券市场将面临调整压力，但由于全年经济处于弱复苏状态和流动性宽松格局，利率大幅上行的风险较小。10年国债利率预计保持在2.5%-2.7%的高位震荡。

6. 重要政策动态：包括央行的乡村振兴工作会议、证监会的专家学者和投资者座谈会、企业债券和基础设施REITs规则修订、个人税收递延型商业养老保险与个人养老金的衔接、民间投资问题反映专栏的上线、发改委设立民营经济发展局等。

该研报强调了政策层面的支持与调整，旨在通过货币、财政和产业政策的综合运用，促进经济稳定增长和宽信用环境的形成。