1/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2023年5月23日证券研究报告机械设备行业双周报2023年第10期总第31期装机量超预期，TOPCon设备逐步放量建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。行业回顾报告期内（2023/5/6-2023/5/19）机械设备行业上涨1.43%，跑赢沪深300指数3.23pct，二级子行业中通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械、轨交设备分别变动3.63%、3.09%、1.35%、-2.44%、-3.64%。重点跟踪的三级子行业中，机床工具、机器人、激光设备、光伏加工设备、工控设备、锂电专用设备、半导体设备分别变动7.84%、6.28%、3.12%、2.75%、1.63%、0.61%、-3.49%。2023年初至今机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为19.77%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和半导体设备涨幅居前，分别为27.36%和25.77%。报告期内（2023/5/8-2023/5/19），机械设备成交额占两市成交额比重为6.2%，成交额位于长江一级行业第6位。个股方面，报告期内荣旗科技、昆船智能、智立方、丰立智能、优德精密涨幅居前，分别上涨91.3%、54.0%、48.0%、46.7%、34.7%。估值方面，截至2023年5月19日，机械设备行业动态市盈率为30.16倍，处于历史53.4%的分位水平，较2023年5月5日的29.79倍提升了0.37，估值位于申万一级行业第9名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.41倍。重点跟踪的三级子行业中机器人和机床工具估值水平较高，分别为85.11倍、66.79倍。本期观点装机量超预期，TOPCon设备逐步放量，建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。根据中电联的最新数据，2023年1-4月我国光伏发电新增装机量为48.31GW，同比增长186.20%。CPIA预行业周报行业评级：报告期：2023.5.6-2023.5.19投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理刘然liuran@gwgsc.com执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明测2023年我国光伏新增装机量在保守情况下为95GW，在乐观情况下为120GW。若以2023年1-4月装机量进行简单线性外推，则2023年我国新增光伏装机量有望达144.93GW。考虑到我国光伏装机节奏及未来硅料价格下降预期，2023年全年新增装机量有望大幅超过预期。TOPCon电池设备订单逐步确认收入，基本面情况有望持续改善。根据捷佳伟创5月16日调研公告，2022年公司确认的主要是PERC电池订单，公司一季度确认了第一批PE-poly量产订单，前期安装调试周期和成本较高。由于上述影响毛利率因素消除以及公司加强成本管控，预计后期毛利率恢复到正常水平。帝尔激光在4月28日调研公告中表示，公司TOPCon硼掺杂设备在2022年四季度取得批量订单，公司设备在合同签订3-4个月之后发货，预计2023年二季度是密集交付期。我们认为1-4月光伏装机量有望改善市场装机预期。在设备端，TOPCon设备有望在今年二季度开始逐步为设备企业贡献业绩。光伏设备行业有望迎来预期与基本面的双重改善，建议关注TOPCon设备相关企业，如捷佳伟创、微导纳米、帝尔激光、海目星等。风险提示：经济复苏力度不及预期；铁路资本开支不及预期。 行业周报3/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾..............................................................................................................................................52本期观点..............................................................................................................................................93行业重要资讯......................................................................................................................................94重点公司公告.....................................................................................................................................115重点数据跟踪....................................................................................................................................13 行业周报4/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明图目录图1：申万一级行业涨幅.....................................................................5图2：机械设备申万二级行业涨跌幅...........................................................5图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅.......................................................5图4：重点跟踪三级行业涨跌幅...............................................................6图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅.......................................................6图6：长江一级行业成交额占比...............................................................6图7：机械设备行业涨幅前十个股.............................................................7图8：机械设备行业跌幅前十个股.............................................................7图9：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）..................................................7图10：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）.....................................8图11：机械设备申万二级行业PE(TTM).........................................................8图12：重点跟踪三级子行业PE（TTM）.........................................................8图13：中国制造业PMI......................................................................13图14：制造业PMI细分项...................................................................13图15：固定资产投资完成额累计同比（%）....................................................13图16：设备工器具购置投资完成额累计同比（%）..............................................13图17：主要企业液压挖掘机销量（台）.......................................................13图18：主要企业挖掘机销量累计同比（%）....................................................13图19：工业机器人产量.....................................................................14图20：金属切削机床产量...................................................................14图21：动力电池产量（GW）.................................................................14图22：动力电池装车量（GW）...............................................................14 行业周报5/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾报告期内（2023/5/6-2023/5/19）机械设备行业上涨1.43%，跑赢沪深300指数3.23pct，二级子行业中通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械、轨交设备分别变动3.63%、3.09%、1.35%、-2.44%、-3.64%。重点跟踪的三级子行业中，机床工具、机器人、激光设备、光伏加工设备、工控设备、锂电专用设备、半导体设备分别变动7.84%、6.28%、3.12%、2.75%、1.63%、0.61%、-3.49%。2023年初至今机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为19.77%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和半导体设备涨幅居前，分别为27.36%和25.77%。图1：申万一级行业涨幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 行业周报6/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明图4：重点跟踪三级行业涨跌幅图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所报告期内（2023/5/8-2023/5/19），机械设备成交额占两市成交额比重为6.2%，成交额位于长江一级行业第6位。图6：长江一级行业成交额占比资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所个股方面，报告期内荣旗科技、昆船智能、智立方、丰立智能、优德精密涨幅居前，分别上涨91.3%、54.0%、48.0%、46.7%、34.7%。 行业周报7/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明图7：机械设备行业涨幅前十个股图8：机械设备行业跌幅前十个股资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所估值方面，截至2023年5月19日，机械设备行业动态市盈率为30.16倍，处于历史53.4%的分位水平，较2023年5月5日的29.79倍提升了0.37，估值位于申万一级行业第9名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.41倍。重点跟踪的三级子行业中