沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310低开低走，震荡偏弱，报收于19135元/吨，环比下跌0.65%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2311显著反弹，报收于3100元/吨，环比上涨2.21%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2926.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，8月以来铝杆供应端有增量出现。据SMM调研统计，2023年8月国内铝杆建成产能718.4万吨，2023年8月（31天）全国铝杆总产量36.0万吨，环比7月（31天）增加了1.1万吨，增幅3.15%。国内8月铝杆开工率为60.1%，7月开工率为58.9%，环比6月增加1.2%，开工表现出现小幅抬升。据SMM数据统计，8月全国铝型材企业开工率为48.45%，环比上升0.01个百分点，同比上涨10.97个百分点。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。库存方面，2023年9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降17.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年9月14日星期四 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310低开低走，震荡偏弱，报收于19135元/吨，环比下跌0.65%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2311显著反弹，报收于3100元/吨，环比上涨2.21%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2926.5元/吨。上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，8月以来铝杆供应端有增量出现。据SMM调研统计，2023年8月国内铝杆建成产能718.4万吨，2023年8月（31天）全国铝杆总产量36.0万吨，环比7月（31天）增加了1.1万吨，增幅3.15%。国内8月铝杆开工率为60.1%，7月开工率为58.9%，环比6月增加1.2%，开工表现出现小幅抬升。据SMM数据统计，8月全国铝型材企业开工率为48.45%，环比上升0.01个百分点，同比上涨10.97个百分点。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。库存方面，2023年9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降17.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,420.00元/吨。氧化铝三地均价在2936.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值30.00元/吨，最小值-10.00元/吨，平均值10元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-14，沪铝主力2307合约开盘于19175元/吨，最高价19365元/吨，最低价19110元/吨，报收于19310元/吨。成交量158569手，持仓量248129手。 2023-09-14，氧化铝主力2311合约开盘于3028元/吨，最高价3105元/吨，最低价3016元/吨，报收于3100元/吨。成交量81018手，持仓量75676手。 现货方面，昨日华东地区出货积极，但下游畏高接货一般，加上盘面持续下探，市场成交情绪较差，华东地区贴水小幅走扩。昨日SMM A00铝价对09合约贴水80元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得19430元/吨，第二交易时段，成交重心下行，持货商调价出货为主，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水60元到升水20元/吨左右。昨日华南铝锭库存小幅去库，月差继续维持高位，基价下行后刺激买家入场采购，早盘-40-50成交后回升至-10-20-30，现货贴水依旧走扩，但整体成交有所回暖。昨日SMM佛山铝价对2309合约报贴水325元/吨，扩大35元/吨，现货均价录得19180元/吨，跌110元/吨。第二交易时段，沪铝先涨再跌，持货商跟随调价，受观望情绪影响，成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价贴水70元/吨-升水20元/吨，成交价格集中在19110-19200元/吨。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-09-08铝锭库存88,445.00吨，环比上期-1,159.00吨。LME2023-09-13铝库存491,300.00吨，环比上期减少(2575)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存521,900.00吨，周环比9,300.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存51.90万吨，周环比0.20万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日持平，报19430元/吨，佛山A00铝报19230元/吨，涨50元/吨。今日铝基价小涨，铝棒加工费小幅波动，市场成交情况略有好转。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中290元/吨上下，Φ90棒加工费360元/吨，与上一工作日相比上涨40元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场需求平平。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中260元/吨，Φ90小棒加工费中350元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。南昌地区市场观望情绪显著，报Φ120棒加工费40元/吨和Φ90棒加工费70元/吨，成交量平平。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，周均价300元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，9月14日广东铝棒库存4.25万吨，较上一交易日减0.09万吨。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存增加7225吨，铜库存减少25吨，镍库存持平，铅库存增加975吨，锡库存增加60吨，锌库存减少4750吨。 根据欧洲铝协发布的《欧洲乘用车铝含量研究评测及2030预测报告》，欧洲汽车中铝的平均使用量从2019年的174kg增加到2022年的205kg，增长了18%。根据预测，这一增长趋势将持续下去，预计乘用车平均铝含量将从2022年的205kg增加到2026年的237kg，到2030年每辆车的铝用量将达到256kg，将比2022年净增51.6kg。 伦敦金属交易所（LME）：自2023年12月11日起，将不再接受世纪铝业生产的主要铝品牌世纪铝的进一步交付。 白音华铝电公司二期5MWp分布式光伏开工建设。 江西江佑铝业有限公司拟建永修县江佑铝业年产2万吨铝型材、20万平方米智能门窗项目，项目目前处于环境影响评价文件拟受理情况的公示阶段。 长城铝业环保新材料厂拟建6万吨/年铝灰综合利用项目。 泰州太洋高新材料年产20000吨铍铝合金型材项目开工。 9月8日，美国国际贸易委员会投票对进口自中国的铝箔作出第一次反倾销和反补贴日落复审产业损害肯定性终裁：裁定若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业造成的实质性损害可能继续或再度发生。根据终裁结果，本案现行反倾销和反补贴措施继续有效。在该项裁定中，5名美国国际贸易委员会委员均投肯定票。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议可逐步逢高做空价差。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。