有色金属早报

铜： 中国央行决定降准0.25个百分点，欧央行意外加息，原油维持强势，铜价小幅冲高，昨日伦铜收涨0.52%至8438美元/吨，沪铜主力收至69560元/吨。产业层面，昨日LME库存微减25至135625吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M贴水19.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货转为贴水30元/吨，铜价高位运行下游买盘相对谨慎，贸易买盘改善。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损维持150元/吨左右，洋山铜溢价反弹。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1110元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，当前国内仍处于政策落地期，情绪面偏乐观。海外通胀预期企稳反弹，情绪面中性。产业上看铜库存依然偏低，国内废铜供应偏紧背景下精炼铜消费韧性较强，关注库存变化及下游补库情况对供需的影响，短期铜价或延续区间运行。今日沪铜主力运行参考：68800-69800元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wkj@wkqh.cn 铝： 沪铝主力合约报收19535元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.57%。SMM现货A00铝报均价19420元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单33581吨，较前一日增加6811吨。LME铝库存498525吨，增加7225吨。2023年9月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.9万吨，较本周一库存减少0.5万吨，较上周四库存增加0.2万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.6万吨，继续位于近五年同期低位。不知不觉间已来到九月中旬这个时间节点，铝锭库存的变化仍然是波澜不惊，周中呈现持稳小降。周中铝锭的出库表现尚可，且到货节奏出现下降，国内铝锭库存整体上供强需弱的趋势有所趋缓。据SMM统计，2023年8月份（31天）国内电解铝产量362.3万吨，同比增长3.9%。1-8月份国内电解铝累计产量达2729.9万吨，同比增长2.8%。2023年8月未锻轧铝及铝材出口量49.01万吨，同比-9.31%，环比+0.08%，1-8月累计出口同比-19.45%。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美元 -2400美元 。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 钟靖从业资格号：F30352670755-23375125zhongj@wkqh.cn 铅:沪铅主力合约2310日盘冲高回稳，夜盘稳定上行，收至16965元/吨。总持仓减少4787手至205428手。上期所期货库存增加8544至75794吨。沪铅连续合约减连三合约价差180元/吨。周四伦铅企稳上行，上涨1.49%，收至2245.5美元/吨。伦铅库存增加975至54100。现货方面，SMM1#铅锭均价16425元/吨，再生精铅均价16175元/吨，精废价差250元/吨，与上个交易日保持不变。原生铅市场，交割品牌流通货源减少，持货商以小升水报价，下游企业刚需采买，偏向原生铅非交割品牌，或者是再生铅，散单市场交易差异尚存。本周铅酸电池价格与上周持平，废电池价格小幅上涨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损小幅缩窄至3300元/吨。总体来看，铅矿加工费维持低位，再生铅原料价格高企且延续上行，供应端偏紧。临近交割，社会库存和交易所库存增长明显。伦铅持仓量持续上行，达近年新高。总体情绪偏多。运行区间参考：16650-17150。 锌:沪锌主力合约2310日盘稳定上行，夜盘下探企稳，收至21990元/吨。总持仓增加11235手至244816手，主要增量发生于11月合约，近期持仓变化较大。上期所期货库存增加3542至15929吨。沪锌连续合约减连三合约价差收至770元/吨，月间价差企稳。周四伦锌稳定上行，上涨1.27%，收至2560美元/吨。伦锌库存减少4750至127450，注销仓单占比40.53%，连续8日去库。现货方面，SMM0#锌锭均价上涨160至22220元/吨，上海锌锭现货10:15升水下降5至375元/吨。上海市场，出货增多，然锌价高位下游企业采买谨慎，整体出货情况不佳，预计升水仍有下降空间。天津市场，现货相对紧张，市场报价分歧较大，高价下市场刚需采买，交投氛围一般。广东市场，持货商挺价情绪较强，市场多持观望态度，交投氛围清淡；下游采货情绪较差，散单成交较少。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口盈利迅速缩窄至490元/吨。总体来看，锌矿加工费下行，8月精炼锌产量减少，锌价上行存在动力。临近交割，国内社会库存和交易所库存增长。海外伦锌持续去库，进口盈利回调。近期沪锌持仓变动大，锌价短期震荡偏多。运行区间参考：21550-22450。 锡：沪锡主力合约报收218210元/吨，上涨2.02%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少273吨，现为7397吨。LME库存上升60吨，现为7035吨。长江有色锡1#的平均价为217000元/吨。上游云南40%锡精矿报收201750元/吨。据SMM调研了解，8月份国内精炼锡产量为10621吨，较7月份环比-6.79%，较去年同比-25.41%，1-8月累计产量为106740吨，累计同比4.68%。据中国海关最新公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面， 2023年7月我国锡精矿进口实物量30875吨，折金属量6128.4吨，环比小幅增长3.8%。2023年7月我国进口精锡2173吨，环比小幅下滑2.4%，同比上涨52.0%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量降至70%左右；7月出口精锡1008吨，环比下滑11.7%，同比上涨12.9%。印度尼西亚贸易部：8月份精炼锡出口量为4,984.75公吨。沪锡主力合约参考运行区间 ： 200000-250000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 22000 美元-29000 美元 。 镍： 周四，LME镍库存持平，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍三月合约涨0.4%，沪镍主力合约涨0.43%。 国内基本面方面，周四现货价格报159800～165600元/吨，俄镍现货对10合约贴水200元/吨，金川镍现货升4550元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期终端下游需求回升幅度仍低于国内新增产能供应增加幅度，俄镍现货升贴水持续承压。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长边际放缓，短期旺季钢厂高排产仍驱动镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格持续影响。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存小幅去库，钢厂期盘价格调降驱动现货和期货主力合约价格震荡回落但成本和需求支撑因素维持。短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 碳酸锂:碳酸锂现货昨日继续下跌，SMM电池级碳酸锂报价182000-180000元，均价较上一工作日-500元，当日涨跌-0.26%。工业级碳酸锂报价172000-180000元，均价较前日-3000元。碳酸锂期货合约大跌，LC2401合约收盘价169150元，较前日收盘价-3.92%，主力合约报价与现货贴水19350元。主力合约持仓增SMM海外进口SC6锂精矿报价2900-3340美元/吨，均价较前日-0.64%。外购锂辉石企业成本倒挂，数家企业9月进入检修期，部分厂商挺价致电碳价格跌幅收窄。青海盐湖持续放货，工碳市场流通增加，叠加贸易商抛货，价格承压较大。欧洲电动车政策变化对市场信心恢复有较强冲击。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间182000-192000元/吨。 汇率利率