油脂油料周报：粕类及油脂于短期内仍难择向
2023年9月第2周 粕类及油脂于短期内仍难择向 【油脂油料周报】 豆粕 ◼供给：美国农业部作物周报显示，截至9月3日，大豆优良率为53%，比一周前下滑5%，低于上年同期的57%以及市场预期55%，也是自2012年以来的同期最低。另外，截至9月5日，43%大豆处于干旱区，比一周前提高3%，去年同期为21%。不过，随着美国大豆收获季到来，天气市炒作临近尾声。然而，随着南美大豆播种即将开始，天气将成为左右南美大豆播种和生长的主要变量。 ◼美国农业部将发布9月份供需报告。鉴于8月份迄今中西部天气总体炎热干燥，分析师们普遍认为美国农业部将会下调大豆单产和产量预估。路透调查的18家机构分析师平均预计，2023/24年度美国大豆产量将调低到41.57亿蒲，单产将调低到50.2蒲/英亩，分别低于美国农业部8月份预测的42.05亿蒲以及50.9蒲/英亩。 ◼海关数据显示8月份中国进口了936.万吨大豆，比7月份的973万吨减少3.8%，但是同比增长30.6%。今年头8个月中国大豆进口量为7165万吨，同比增长17.9%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com ◼需求：国内生猪存栏量处于高位，另外，养殖旺季即将到来，豆粕需求预期向好。不过，国内偏高的价格抑制豆粕需求释放。 ◼库存：巴西出口大豆到港高峰过去，美豆尚在生长期，近期国内进口大豆数量下滑，由此影响国内油厂压榨，豆粕库存延续下降。截至8月18日，国内主要油厂豆粕库存78万吨，周环比减1万吨。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结：基本面较乐观，然高价不利于需求。 策略观点 美豆上市在即，不过，因其产量可能下调，以及中国买家继续入市采购，叠加人民币持续贬值，豆粕成本端坚挺。另因国内豆粕需求旺季临近，促使价格预期保持乐观，然高价抑制需求，由此打击上涨节奏。 风险提示 关注北美产量、进口大豆成本、美国大豆单产及巴西出口、国内供需面。 棕榈油 ◼供给：马来西亚棕油产量延续增长势头：马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的供需数据显示，8月份马来西亚棕榈油产量为175.3万吨，环比提高8.91%；另外，8月底马来西亚棕榈油库存为212.5万吨，环比增长22.54%。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。◼不过，厄尔尼诺现象加剧，对谷物和油籽作物造成影响。9月东南亚降雨量预计继续减少，降雨不足将对棕榈油供应构成威胁。头号棕榈油生产国印尼表示今年雨季将从11月开始，比正常晚一个月。 ◼此外，德国汉堡的行业机构油世界表示，2023/24年度（10月至9月），全球棕榈油产量可能同比仅仅增长120万吨，创下四年来的最低产量增幅，其中印尼产量增加70万吨，马来西亚产量增加20万吨。 ◼马来西亚棕榈油出口延续放缓，此或反映需求疲弱：船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，8月份马来西亚棕榈油出口量环比降低0.4%到3%不等。另外，船运调查机构ITS的数据显示，9月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低11.2%。 ◼需求：因印度国内消费复苏，且棕榈油价格优势，此或促使印度精炼厂在9月节日季到来前增加采购。截至10月31日的2022/23年度，印度棕榈油进口量预计达到1000万吨，创下历史新高，比上年增长26%。 ◼国内进入秋季，油脂需求面临改观。 ◼库存：近期我国棕榈油进口到港增多，棕榈油库存有所回升。截至8月30日，沿海地区食用棕榈油库存60万吨（加上工棕68吨），周环比回升1万吨，月环比回升2万吨，同比增加42万吨。 ◼总结：供应充裕然未来产量预期或偏收紧；近期需求有所放缓，然未来需求或偏乐观。 策略观点 棕榈油供应端充裕，不过，供应端面临炒作预期。前期需求释放后致短期需求开始放缓，不过因季节性及天气等因素，预计棕油远期需求乐观。总结看，预计棕油或陷入震荡。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
