油脂油料周报：粕类价格维持高位整理 油脂市场仍难打破震荡区间
2023年8月第3周 粕类价格维持高位整理油脂市场仍难打破震荡区间 【油脂油料周报】 豆粕 ◼供给：美国农业部发布的8月份供需报告显示，2023/24年度美国大豆单产从上月预期的52蒲/英亩调低1.1蒲/英亩至50.9蒲/英亩。大豆产量从上月的43.0亿蒲调低到42.05亿蒲，比上年的42.76亿蒲减少1.7%。不过，8月迄今的好天气或会扭转大豆单产下滑的态势。美国农业部作物进展周报显示，截至8月6日，美国大豆优良率为54%，比一周前提高2%。 ◼同时，美国农业部预计2023/24年度全球大豆产量调低至4.0279亿吨，低于上月预期的4.0531亿吨，高于上年3.6957亿吨。另外，将2022/23年度中国大豆进口调高至1亿吨，高于上月预期的9900万吨。 ◼今年巴西大豆丰收，价格具有竞争力，使得巴西对中国的大豆出口大幅增加。巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，今年头7个月巴西对中国大豆出口量达到5040万吨，创下历史新高。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com ◼需求：国内生猪存栏量处于高位，叠加养殖旺季即将到来，豆粕需求预期逐渐乐观。 ◼库存：豆粕库存回升，为近一年以来最高水平。8月5日，国内主要油厂豆粕库存91万吨，周环比增加2万吨。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结：美豆天气因素有所缓和，然短期内国内进口大豆到港减少且缓慢。 策略观点 因天气转为有利，有助于处于关键生长期的大豆作物，CBOT盘面仍承压，然供需表偏紧态势逐渐明朗，从而限制下行空间。国内豆粕累库进程缓慢，而需求看，因生猪存栏高且需求旺季将至，整体展望乐观，由此基本面转好，加之市场看涨心态让较为明显，预计短期豆粕仍偏强震荡。 风险提示 关注北美天气、进口大豆成本、美国大豆单产及巴西出口、国内豆粕供需面等。 棕榈油 ◼黑海冲突升级，引发人们对黑海出口中断的担忧：周日，俄罗斯国防部表示，俄罗斯海军在黑海向一艘货船进行警告射击，以对该船进行检查。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。◼供给：马来西亚棕榈油产量仍处于增产周期，出口状况也较为乐观：MPOB7月马棕供需数据显示：7月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，机构预估产量155-160万吨。7月出口135.4万吨，环比增加15.6%，机构预估出口128万吨。7月库存173.1万吨，环比略增0.68%。此前机构预估库存178-180万吨，实际库存低于预期。另外，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增长12%。油棕鲜果串单产环比增加10.75%，出油率环比增长0.22%；船运调查机构的数据显示，8月1日至10日马来西亚棕榈油出口环比增长5.9%至17.5%。 ◼不过，市场预计今年的高温天气将导致马来西亚棕榈油减产。该国棕榈油局负责人表示，气候原因可能导致明年该国棕榈油产量进一步减少100万至300万吨。 ◼需求：印尼棕榈油协会(GAPKI)会长估计，随着B35实施，国内毛棕榈油需求将增加200万吨，因此2023年国内总需求预计将达到2300万到2400万吨。此外，B35项目的实施也不会影响印尼棕榈油出口，因为产量绰绰有余。总产量预计为4670万吨。 ◼棕榈油相对竞争性植物油的价差继续拉大，或继续刺激采购兴趣。国内看，当前棕油需求有所改善，导致库存下滑。不过，鉴于中国和印度等进口国的库存仍旧位于相对高位，短期内进口需求或面临放缓。 ◼库存：国家粮油信息中心数据显示，截至8月4日，沿海地区食用棕榈油库存58万吨（加上工棕67万吨），周环比下降4万吨，月环比下降1万吨，同比增加41万吨。 ◼总结：基本面变化有限，外围风险给予支撑。 策略观点 棕榈油供应端充裕，而需求因季节性等因素，于短期内大量释放后，后续或难以为继，由此或给予主力合约回调压力。不过，黑海紧张局势的升级致使整个油籽市场均面临未来供应的不确定，且加之随着秋季来临，油脂需求面临改善，由此或给予盘面支撑。 风险提示 外围风险事件、印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
