油脂油料周报：油脂价格积弱难返 粕类价格震荡寻低

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 油脂价格积弱难返 粕类价格震荡寻低 ——油脂油料周报（20181105-20181109） 1、本周油料品种继续回落，油脂品种继续回落。M1901合约收3142点，周跌0.32%；RM1901合约收2326点，周跌3.0%；Y1901合约收5452点，周跌1.37%；OI1901合约收6391点，周跌1.13%；P1901合约收4412点，周跌3.2%。 2、油料的现货价格继续回落，油脂的现货价格继续回落。豆粕现货报价继续回落4.3%，菜粕现货报价继续回落3.5%。豆油现货报价继续回落2.1%，菜油现货报价继续回落2.0%，棕榈油现货报价继续回落2.4%。 3、进口压榨利润大幅回落。进口美豆压榨利润大幅回落，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周小幅回升。 4、豆粕库存继续回升，棕油库存继续回落。港口豆粕库存本周继续回升12.2%，国内棕榈油商业库存本周继续回落4.3%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润继续回落，存栏数据继续回落。9月生猪存栏数据回升0.8%，能繁母猪存栏量继续回落0.3%，生猪养殖利润继续回落。 6、从基差数据来看，油料基差升降不一，油脂基差有所回落。其中，豆粕基差回落47.6元/吨，菜粕基差继续回升11.7元/吨。豆油基差回落11.3元/吨，菜油基差回落63.8元/吨，棕榈油基差继续回落2.3元/吨。 2018年11月11日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,475 0.17% 652,614 227,648 2.9 0.4 5.5 -0.7 豆粕 3,142 -0.32% 7,896,716 1,278,676 6.2 0.5 28.1 -3.1 菜粕 2,326 -3.00% 4,598,310 485,604 9.5 -0.1 6.8 -0.8 豆油 5,452 -1.37% 1,307,912 613,018 2.1 -0.2 20.1 -3.5 菜油 6,391 -1.13% 589,670 293,462 2.0 -0.2 13.1 -1.1 棕榈油 4,412 -3.20% 1,328,432 419,238 3.2 -0.7 11.1 -0.6 资料来源：大有期货研究、Wind 0.17%-0.32%-3.00%-1.37%-1.13%-3.20%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览0.40.5-0.1-0.2-0.2-0.7-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.6豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 862 310 28 本周 883 307 28 周涨跌 2.3% -0.93% -0.6% 本周，CBOT大豆期价有所回升，豆粕、豆油期价均有所回落。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.8945 3.7019 周收盘 6.9486 3.7344 周涨跌 0.11% -0.69% 本周美元指数走强至96.9一线，人民币继续贬值，雷亚尔汇率维持3.7附近。 南方涛动指数 9月 -10.000 10月 3.000 南方涛动指数数据由负转正，北美大豆单产小幅下调。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 20253035402004006008001,0001,2001,400Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Oct-59May-62Dec-64Jul-67Feb-70Sep-72Apr-75Nov-77Jun-80Jan-83Aug-85Mar-88Oct-90May-93Dec-95Jul-98Feb-01Sep-03Apr-06Nov-08Jun-11Jan-14Aug-16 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 3,591 2,619 本周 3,437 2,528 周涨跌 -4.3% -3.5% 本周，豆粕现货价格继续回落4.3%，菜粕现货价格继续回落3.5%。 豆油 菜油 棕榈油 上周 5,525 6,490 4,671 本周 5,410 6,359 4,559 周涨跌 -2.1% -2.0% -2.4% 本周，豆油现货价格继续回落2.1%，菜油现货价格回落2.0%，棕榈油现货价格回落2.4%。 豆系 菜系 上周 1.54 2.48 本周 1.57 2.52 周涨跌 2.32% 1.52% 本周，豆系油粕比有所走强，菜系油粕比有所走强。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Sep-10Feb-11Jul-11Dec-11May-12Oct-12Mar-13Aug-13Jan-14Jun-14Nov-14Apr-15Sep-15Feb-16Jul-16Dec-16May-17Oct-17Mar-18Aug-18现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Sep-12Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.0Sep-12Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -251 198 本周 -376 72 周涨跌 -49.6% -63.6% 本周，进口大豆压榨利润大幅回落，国产大豆压榨利润大幅回落。 国产大豆 进口大豆 上周 3,857 3,372 本周 3,882 3,400 周涨跌 0.6% 0.8% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本小幅回升。 库存 消耗 上周 7,053,790 420,200 本周 7,063,790 423,600 周涨跌 0.1% 0.8% 本周，港口大豆库存消耗速度继续加快，库存小幅回升。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,000Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Sep-15Dec-15Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 75.12 本周 84.28 周涨跌 12.2% 本周，港口豆粕库存继续回升12.2%。 菜油 上周 221,400 本周 217,300 周涨跌 -1.9% 本周，菜油库存继续回落1.9%。 国内商业库存 上周 41.8 本周 40.0 周涨跌 -4.3% 本周，棕榈油国内商业库存继续回落4.3%。 图10：港口豆粕库存变化