甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货小幅高开，重心窄幅走低，下探2530一线附近支撑止跌，逐步回到五日均线上方运行，并触及十日均线压力位，录得长下影线，走势略显僵持。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛略显一般，市场价格松动为主，由于调整幅度不大，市场低价货源仍不多。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差波动有限，期现套利操作机会依旧不明显。西北主产区企业报价弱势整理，厂家签单平稳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。市场买气不足，尽管部分甲醇厂家库存水平偏低，但挺价难度有所增加。上游煤炭市场维稳运行，价格与前期持平。主流煤矿生产安全意识提升，洗煤厂洗煤积极性不佳，多数煤矿生产稳定，出货情况略转弱，坑口压力暂时不大。下游电厂日耗回落，非电行业开工高位，耗煤增量有限。下游市场存在恐高情绪，但矿方仍存挺价意向，现货交投不活跃，刚需采购为主。成本端变化不大，随着甲醇现货价格下调，生产利润略有回落。随着产能利用率提升，甲醇货源供应预期增加。西北地区生产装置运行负荷平稳走高，带动甲醇开工率上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工水平将平稳回升，产量跟随增加。下游市场心态欠佳，入市采购积极性不高，实际商谈偏冷清。持货商仍存在惜售情绪，让利空间不大，导致现货实际放量不足，成交重心仍有所下移。高价货源向下传导不畅，下游多消化固有库存。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，装置平均开工跌破八成，回落至78.38%。传统需求行业中，仅有MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，国际市场货源供应充裕，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。成本端支撑偏弱，货源供应预期增加，而下游需求跟进有限，进口量维持在高位，甲醇市场延续累库逻辑，期价走势承压，短期或围绕2530一线徘徊，建议暂时观望。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月12日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，下跌45元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2160-2220元/吨，陕北2100元/吨。 山西地区：市场买盘心态谨慎，逢低采购，市场成交重心下移，市场价格参考2230-2290元/吨。 鲁南地区：价格略有松动，周边市场振荡松动，厂家库存中位偏高，下游采购积极性一般，市场氛围一般，商谈暂参考2420元/吨。 河南地区：期货下跌，买盘心态偏弱，市场商谈气氛僵，而卖方惜售，现汇价格暂参考2350-2380元/吨。 江苏地区：略有走低，下游表示按需采买，主流商谈意向在2535-2580元/吨。 华南地区：波动有限，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2510-2520元/吨。 截至9月7日，江苏甲醇库存为64.2万吨，环比上涨0.7万吨，同比上涨19.55%，中下游用户提货相对稳定，江苏库存累积速度缓慢，可流通货源在25.5万吨附近。浙江甲醇库存为17.4万吨，环比上涨0.5万吨，同比下降15.12%，可流通货源在0.5万吨附近，近期进口船货卸货速度依然缓慢。广东地区甲醇库存为17.05万吨，环比增加4.15万吨，较去年同期增加73.63%，可流通甲醇货12.3万吨附近。福建地区甲醇库存在13.85万吨附近，环比减少1.25万吨，较去年同比增加97.86%，可流通货源在10万吨。广西地区库存为2.00万吨，略有下降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存继续累积，增加至114.5万吨，环比上涨3.8万吨，高于去年同期水平22.43%，整体可流通货源预估在49.9万吨附近。据不完全统计，预计9月中下旬进口船货到港量82.66-83万吨，预估内地仍有1-2万吨进口船货到港。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，进口量维持在高位，需求增量有限，港口库存逐步走高。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为102，甲醇近月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-41。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月7日，甲醇生产装置整体开工为72.93%，较前期上涨0.58个百分点，较去年同期上涨6.54个百分点；西北地区开工率为81.26%，较前期上涨0.72个百分点，较去年同期上涨3.24个百分点。西北地区装置运行负荷平稳提升，带动甲醇行业开工水平上涨。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工率将平稳回升，产量跟随回升。 八、下游产品价格 甲醇期价走势承压，短期或围绕2530一线徘徊，建议暂时观望。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价上方2680附近阻力较大，可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。