美国财政部 7 年期票据拍卖

德意志银行Research美国财政部 7 年期票据拍卖Brian Lu美国利率策略 （ 212 ） 250 - 7434拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日重要的研究披露和分析师认证位于附录 1 。 MCI (P) 097 / 10 / 2022 。直到 2021 年 3 月 19 日 ， 未完成的披露信息可能已经显示 ， 有关更多细节 ， 请参阅附录 1 。7T2se3r0Ot6kwoPa分发时间 ： 29 / 08 / 2023 11: 00: 00 GMT 七年拍卖统计来源 ： 美国财政部和德意志银行德意志银行Research1拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com尺寸Primary直接Indirect盖挡块 1PMBP直接 +（ 十亿美元 ）经销商投标人投标人比率收益率 WI 投标尾部Indirect1 年平均$ 35. 312. 9%18. 8%68. 2%2. 510. 387. 1%Jul - 23$35.014.3%15.9%69.8%2.484.0874.0751.285.7%Jun - 23$35.08.1%16.6%75.3%2.653.8393.848-0.991.9%May - 23$35.010.4%17.3%72.3%2.613.8273.835-0.889.6%Apr - 23$35.014.8%21.1%64.1%2.413.5633.5501.385.2%3 月 23 日$35.015.4%21.4%63.2%2.393.6263.6131.384.6%2 月 23 日$35.013.7%20.8%65.5%2.494.0624.0481.486.3%Jan - 23$35.06.1%16.8%77.1%2.693.5173.539-2.293.9%Dec - 22$35.015.7%16.2%68.1%2.453.9213.9101.184.3%11 月 22 日$35.021.3%16.8%61.9%2.333.8903.8632.778.7%Oct - 22$35.014.1%22.7%63.2%2.434.0274.0151.285.9%Sep - 22$36.012.8%24.7%62.5%2.573.8983.903-0.587.2%8 月 22 日$37.08.6%15.7%75.7%2.653.1303.157-2.791.4%Jul - 22$38.010.6%18.4%70.9%2.602.7302.734-0.489.4%Jun - 22$40.017.7%20.4%61.9%2.483.2803.2602.082.3%5 月 - 22 日$42.06.4%15.8%77.9%2.692.7772.801-2.493.6%Apr - 22$44.015.2%19.8%65.0%2.412.9082.8911.784.8%3 月 22 日$47.010.5%28.6%60.9%2.442.4992.4861.389.5%2 月 22 日$50.012.3%23.8%63.9%2.361.9051.916-1.187.7%Jan - 22$53.014.5%22.9%62.6%2.361.7691.770-0.185.5% 七年拍卖分配来源 ： 美国财政部和德意志银行德意志银行Research2拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com•美国财政部将于今天下午 1 点拍卖 360 亿美元的 7 年期债券 ， 比 7 月份的拍卖多 10 亿美元。预计美联储将通过拍卖中的附加资金将其 SOMA 投资组合的规模扩大到 37.4 亿美元。•七年期国债收益率比上次拍卖上涨了 24 个基点 ， 达到 4.33% 左右。•7 月份间接竞标者参与率下降至 69.8 ％ （ 之前为 75.3 ％ ） ， 保持在 68.2 ％ 的 1yr 平均值之上。直接竞标者的参与率连续第四次下跌至 15.9 ％ （ 之前为 16.6 ％ ） ， 低于 18.8 ％ 的 1yr 平均值。•外国和国际投资者占总配置的 14.9 ％ （ 之前为 9.6 ％ ） ， 是 1 月份以来的最高份额 ， 高于 13.7 ％ 的 1 年平均水平。另一方面 ， 投资基金占 68.5 ％ （ 与之前的创纪录的 81.1 ％ 相比 ） ， 是 1 月份以来的最低份额 ， 低于 70.8 ％ 的 1 年平均水平。•7 月的拍卖尾数为 1.2 bps ， 而 6 月的拍卖则停止了 0.9 bps 。一年的平均尾巴为 0.3 bp 。•8 月 16 日 ， 6 - 7 年期美国国债的交易商头寸为 190 亿美元 ， 处于过去一年的上半部分。* 总百分比减去 SOMA 当前和拍卖止损收益德意志银行Research3拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com7 年国债收益率4.404.204.003.803.603.403.203.00Current产量拍卖停止来源 ： 美国财政部 ， 彭博财经 LP百分比 5s - 7s - 10s 蝴蝶 ， 50 / 50 重量德意志银行Research4拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. combps20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.008 月 18 日 4 月 19 日 11 月 19 日 7 月 20 日 2 月 21 日 9 月 21 日 5 月 22 日 12 月 22 日 8 月 23 日交易日来源 ： 德意志银行5s - 7s - 10s 蝴蝶 5s - 7s - 10s ， 50 / 50 蝴蝶扩散德意志银行Research5拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com来源 ： 彭博金融 LP 和德意志银行 5s - 7s - 10s 蝴蝶 (曲线中性 ： 44.1% ， 55.9% 风险来源 ： 德意志银行德意志银行Research6拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com 机翼 1 ： 基准美国 5Y （ 屈服 ） ， 重量44.1%子弹 ： 基准美国 7Y （ 产量 ）机翼 2 ： 基准美国 10Y （ 产量 ） ， 重量 55.9 ％the wings)8 剩余物:6.8 bp6420-2-48 月 21 日 2 月 22 日 8 月 22 日 2 月 23 日 8 月 23 日 七年卷来源 ： 德意志银行德意志银行Research7拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. combp1.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-505101520253035404550556065从拍卖日起的营业日4.000% 07/303.750% 05/303.750% 06/303.500% 04/30 交易商公开的息票国债净头寸德意志银行Research8拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com7yr 拍卖尾巴 （ rhs ）6 - 7 年期到期的净头寸 ， 截至 23 年 8 月 16 日 ： 190 亿美元。从 1 周前的变化 ： 1 亿美元一年平均 ： 166 亿美元3062552041531025100-5-1-10-2-15-38 月 20 日 2 月 21 日 2 月 22 日 2 月 22 日 2 月 23 日 8 月 23 日来源 ： 美联储和德意志银行$数十亿美元bps 德意志银行Research9拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. comFed SOMA 附加组件来源 ： 德意志银行 德意志银行Research10拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com附录 1重要披露* 根据要求提供其他信息* 除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关本研究主要主题以外的证券建议或估计的披露，请参阅最近发布的公司报告或访问我们网站上的全球披露查询页面，网址为 https: / / research 。.com / 研究 / 披露 / FICC 披露。除了在本报告中，重要的风险和冲突披露也可以在 https: / / research 中找到。.com / Research / Disclosres / Disclaimer.我们强烈建议投资者在投资前查看这些信息。分析师认证本报告中表达的观点准确地反映了签名的首席分析师的个人观点。此外 ， 签名的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。 Brian Lu本报告的作者希望感谢 Evalueserve 员工 Bhashkar Upadhyay 做出的贡献 ，德意志银行离岸研究支持服务的第三方提供商. 德意志银行Research11拍卖日期 ： 2023 年 8 月 29 日 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司 （ 统称为 “德意志银行 ” ） 编写。尽管本文的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性没有表示。本报告中提供指向第三方网站的超链接只是为了方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。如果您使用德意志银行的服务来购买或出售本报告中讨论的证券 ， 或者德意志银行分析师的另一份通讯 （ 口头或书面 ） 中包含或讨论的证券 ， 德意志银行可以作为其自身账户的委托人或作为他人的代理人。德意志银行在决定将交易作为本金时可能会考虑本报告。它也可能以与本研究报告中的观点不一致的方式，为自己的账户或与客户进行交易。德意志银行内部的其他人，包括策略师，销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究报告中的观点不一致的观点。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析、股票挂钩分析、定量分析和贸易思路。一种类型的通信中包含的建议可能不同于其他类型的建议，无论是由于不同的时间范围、方法、观点还是其他原因。德意志银行和 / 或其附属公司也可能持有其撰写的发行人的债务或股本证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行，交易和主要交易收入。意见、估计和预测构成了作者截至本报告签署日的当前判断。它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所覆盖的公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行研究分析师有时会有短期的贸易想法，可能与德意志银行现有的长期评级不一致。在研究网站 （ https: / / research..