德意志银行Research美国财政部五年期票据拍卖Brian Lu美国利率策略 （ 212 ） 250 - 7434拍卖日期 ： 2024 年 1 月 24 日重要的研究披露和分析师认证位于附录 1 。 MCI (P) 041 / 10 / 2023 。直到 2021 年 3 月 19 日 ， 未完成的披露信息可能已经显示 ， 有关更多细节 ， 请参见附录 1 。7T2se3r0Ot6kwoPa分发时间 ： 24 / 01 / 2024 12: 00: 00 GMT 五年拍卖统计德意志银行Research1拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com规模 （ 十亿美元 ）主要经销商直接投标人间接投标人覆盖率Stopout Yield1PM WIBidBP尾部直接 + 间接1 年平均$46. 813. 1%18. 2%68. 8%2. 52- 0. 486. 9%Dec - 23$ 58.014.0%15.4%70.6%2.503.8013.814-1.386.0%11 月 23 日$ 55.016.9%17.6%65.5%2.464.4204.427-0.783.1%Oct - 23$ 52.019.0%19.5%61.5%2.364.8994.8792.081.0%Sep - 23$ 49.011.3%17.6%71.1%2.524.6594.673-1.488.7%8 月 23 日$ 46.013.8%18.3%67.9%2.544.4004.3970.386.2%Jul - 23$ 43.013.5%22.1%64.4%2.604.1704.1650.586.5%Jun - 23$ 43.012.2%19.7%68.1%2.524.0194.0120.787.8%May - 23$ 43.09.3%18.0%72.7%2.583.7493.764-1.590.7%Apr - 23$ 43.013.6%17.3%69.1%2.543.5003.507-0.786.4%3 月 23 日$ 43.013.3%18.2%68.5%2.483.6653.675-1.086.7%2 月 23 日$ 43.011.1%19.0%69.9%2.484.1094.1070.288.9%Jan - 23$ 43.08.9%15.4%75.7%2.643.5303.554-2.491.1%Dec - 22$ 43.016.9%18.6%64.5%2.463.9733.9700.383.1%11 月 22 日$ 43.015.1%18.7%66.2%2.393.9743.9690.584.9%Oct - 22$ 43.016.4%15.6%68.0%2.484.1924.210-1.883.6%Sep - 22$ 44.021.7%18.7%59.6%2.274.2284.2002.878.3%8 月 22 日$ 45.020.6%18.2%61.2%2.303.2303.2201.079.4% 五年拍卖统计德意志银行Research2拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com来源 ： 美国财政部和德意志银行 五年拍卖分配德意志银行Research3拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com5 年期票据沉降日期合计减 (SOMA)联邦经销商和经纪人对外投资and其他 SOMA 国际储备基金($B) $B% * $B% * $B% * $B% * $B% * $B% *1 年平均472.35%6.814%33.772.1%6.013.0%0.20.5%1/2/2024580.00%9.416%43.575.0%4.98.5%0.20.3%11/30/2023550.61%9.718%38.870.6%6.211.3%0.20.3%10/31/2023520.00%10.721%35.468.0%5.610.8%0.30.6%10/2/2023490.00%6.012%36.173.7%6.613.4%0.30.6%8/31/2023464.810%6.715%34.474.9%4.610.0%0.20.5%7/31/2023430.00%6.615%30.570.9%5.813.4%0.20.3%6/30/2023430.00%5.813%33.477.7%3.68.3%0.20.5%5/31/2023438.119%4.310%30.871.7%7.818.0%0.10.3%5/1/2023434.210%6.515%30.871.6%5.612.9%0.20.4%3/31/2023430.00%6.515%30.370.4%6.014.0%0.30.6%2/28/2023439.823%5.413%30.871.6%6.515.2%0.30.6%1/31/2023430.00%4.410%29.969.4%8.620.0%0.10.2%美国财政部将在今天下午 1 点拍卖 610 亿美元的 5 年期票据 ， 比 12 月的拍卖多 30 亿美元。美联储不会为其 SOMA 投资组合购买任何 5 年期票据作为附加债券拍卖。五年期国债收益率较上一次拍卖上涨了 25 个基点 ， 交易价格约为 4.05% 。12 月 ， 间接投标人参与增加到 70.6% （ 之前为 65.5% ） ， 高于 1yr 平均水平 68.8% 。另一方面 ， 直接投标人参与略有下降至 15.4% （ 之前为 17.6% ） ， 仍低于 1yr 平均水平 18.2% 。投资基金表现出强劲的需求 ， 占总配置的 75.0 ％ （ 之前为 70.6 ％ ） ， 是 6 月份以来的最高比例 ， 高于 1 年平均水平 72.1 ％ 。12 月的拍卖停止了 1.3 个基点 ， 而 11 月的拍卖停止了 0.7 个基点。 1 年的平均尾巴是 - 0.4 bp 。1 月 10 日 ， 3 - 6 年期美国国债的交易商头寸为 543 亿美元 ， 略低于 12 月的历史新高。* 总百分比减去 SOMA 来源 ： 美国财政部和德意志银行 当前和拍卖止损收益德意志银行Research4拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com5.004.804.604.404.204.003.803.603.403.203.00 5 年期国债收益率当前收益率拍卖止损来源 ： 美国财政部 ， 彭博财经 LP百分比 五年期卷德意志银行Research5拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com2.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-428142026323844505662从拍卖日起的营业日来源 ： 德意志银行3.750% 12/284.375% 11/284.875% 10/284.625% 09/28bp 2s - 5s - 10s ， 50 / 50 蝴蝶扩散德意志银行Research6拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com16.002s / 5s / 10s12.008.004.000.00-4.00-8.00-12.00-10-8-6-4-202468101214161820相对于 5 年拍卖日期的交易日来源 ： 彭博金融有限公司 ， 德意志银行1/24/202410/25/2023Average12/27/20239/27/202311/27/20238/28/2023基点 2s - 5s - 10s ， 蝴蝶 ， 50 / 50 重量 ， 长子弹德意志银行Research7拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com基点6040200-20-40-60-801011121314151617181920212223来源 ： 德意志银行蝴蝶 2s - 5s - 10s 交易商公开的息票国债净头寸德意志银行Research8拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com5 年拍卖尾巴 （ rhs ）3 至 6 年到期的净头寸 ， 截至 01 / 10 / 24 ： 543 亿美元从 1 周前的变化 ： 11 亿美元一年平均 ： 374 亿美元bps556.65.8455.0354.23.4252.6151.81.050.2-5-0.6-15-1.4-2.2-25-3.01 月 21 日 7 月 21 日 1 月 22 日 7 月 22 日 1 月 23 日 1 月 24 日来源 ： 美联储和德意志银行$数十亿美元 德意志银行Research9拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. comFed SOMA 附加组件(Bln 美元)SOMA成熟径流帽SOMAAdd - on2Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y2Y FRN5Y 提示10Y 提示30Y 提示15 - Jan - 24260031 - Jan - 242760015 - Feb - 2429 - Feb - 2440376017982.713.992.751.813.110.691.850.4315 - Mar - 245003 月 31 日 - 243960015 - 4 月 24 日39320.910.610.3524 年 4 月 30 日246010.310.320.200.060.140.1015 - May - 244730167.295.283.1431 - May - 244360144.064.122.590.941.770.9415 - Jun - 24130030 - Jun - 242360015 - Jul - 24340031 - Jul - 242460015 - Aug - 2439531.270.920.5531 - Aug - 24266020.630.640.400.1515 - Sep - 2460030 - Sep - 242460015 - Oct - 2490031 - Oct - 242260015 - 11 月 24 4860962.882.081.24 德意志银行Research10拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com日30 - Nov - 242130.960.970.610.2215 - Dec - 2431 - Dec - 2482060000Total645649169612272010来源 ： 德意志银行 德意志银行Research11拍卖日期 ： 1 / 24 / 2024 ， Brian Lu ， （ 212 ） 250 - 7434 ， brian - a. lu @ db. com附录 1重要披露* 根据要求提供其他信息* 除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博