阿里巴巴事件点评：天猫缔造者卸任，“由守转攻”的自我变革持续

阿里巴巴盈利预测与投资策略概览

盈利预测

• 收入预测：预计阿里巴巴在2024至2026财年分别实现营业收入9,654.6亿、10,989.0亿、12,246.9亿元人民币。
• 非公认会计原则（Non-GAAP）净利润预测：预计2024至2026财年非GAAP净利润分别为1,698.7亿、1,781.0亿、2,166.7亿元人民币。

投资建议与目标价

• 目标价：调整后的目标公司目标价为138港元。
• 评级：维持“增持”评级。

公司战略与管理层变动

• 战略方向：阿里巴巴回归低价策略，聚焦于淘宝平台，以应对市场竞争和消费环境变化。
• 管理层调整：蔡崇信接任集团董事长，吴泳铭接任CEO与阿里云职务，此举旨在适应组织变革需求，推动分权与创新。

AI时代机遇

• 战略重心：用户优先与AI驱动成为核心战略，重点投资技术驱动的互联网平台、AI驱动的科技业务及全球化商业网络。
• 竞争优势：阿里巴巴拥有丰富应用场景与多元化数据，预期能抓住AI时代机遇，重拾增长动能，建立长期市场优势。

风险考量

• 竞争风险：面临主营业务的竞争压力。
• 系统性风险：宏观经济波动带来的不确定性。
• 政策风险：政策环境变化可能影响业务运营。
• 经济风险：全球经济增速下降可能影响市场需求。

研究团队简介

• 团队定位：专注于全球互联网与海外大科技领域的研究，覆盖社交、游戏、电商等多个领域。
• 团队成员：
  • 秦和平：海外科技领域负责人与首席研究员。
  • 梁昭晋：海外科技分析师。
  • 李奇：海外科技分析师。

此报告基于详细分析与预测，为投资者提供了对阿里巴巴未来发展的全面洞察，并强调了公司在AI时代释放增长潜力的前景与面临的挑战。

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