甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货小幅高开，下方2530一线附近存在支撑，重心震荡回升，意欲测试2600关口，但未能向上突破，盘面承压走低，跌破短期均线支撑，录得长上影线。甲醇上方压力渐显，市场参与者心态谨慎。国内甲醇现货市场气氛平静，价格涨跌互现，沿海市场表现略强，价格窄幅提升，内地市场则弱势回落。与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，基差小幅收敛，期现套利操作机会依旧不明显。上游煤炭市场价格稳中有升，近期成本端略有走强。主产区安全检查力度较强，主流煤矿生产情况稳定，个别民营煤矿存在设备检修及工作面搬家等情况，在产煤矿销售尚可，坑口无库存压力。虽然气温回落，下游电厂日耗下滑，但化工等非电行业开工保持在高位水平，耗煤刚需稳定。下游市场存在恐高心态，询盘积极性不高，煤炭市场整体成交不活跃。甲醇生产成本增加，利润水平有所回落，部分陷入小幅亏损。西北主产区企业报价弱势下调，幅度在25元/吨左右，厂家出货为主，签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。尽管部分甲醇厂家库存水平不高，但现货市场缺乏买气，挺价难度增加。随着产能利用率提升，甲醇货源供应预期增加。西北地区生产装置运行负荷平稳走高，带动甲醇开工率上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工水平将平稳回升，产量跟随增加。下游市场按需接货，采购积极性欠佳，加之产业链下游生产利润有限，补货意愿不强，实际商谈略显僵持，成交放量一般，小单为主。下游原料库存水平尚可，多消化固有库存。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，装置平均开工跌破八成，回落至78.38%。传统需求行业中，仅有MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，国际市场货源供应充裕，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。成本端支撑力度偏弱，甲醇货源供应预期增加，而下游需求增量有限，加之进口货源冲击，市场延续累库逻辑，供需关系有望弱化，期价走势承压，短期震荡洗盘，关注2530一线支撑。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月11日星期一 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价下滑25元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，小幅下跌，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2200-2260元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：报价下跌，部分零售商谈涨跌互现，市场价格参考2240-2305元/吨。 鲁南地区：价格个别上探，周边市场窄幅上行，厂家库存偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场氛围一般，市场商谈暂参考2430元/吨。 河南地区：期货上涨，当地主流商谈重心上移，受刚需支撑，工厂成交尚可，商谈略显僵持，成交放量一般，主流成交暂参考2350-2405元/吨。 江苏地区：窄幅提升，下游表示按需采买，主流商谈意向在2530-2590元/吨。 华南地区：窄幅调整，下游表示按需接货，随行就市，日内主流商谈意向在2520-2530元/吨。 截至9月7日，江苏甲醇库存为64.2万吨，环比上涨0.7万吨，同比上涨19.55%，中下游用户提货相对稳定，江苏库存累积速度缓慢，可流通货源在25.5万吨附近。浙江甲醇库存为17.4万吨，环比上涨0.5万吨，同比下降15.12%，可流通货源在0.5万吨附近，近期进口船货卸货速度依然缓慢。广东地区甲醇库存为17.05万吨，环比增加4.15万吨，较去年同期增加73.63%，可流通甲醇货12.3万吨附近。福建地区甲醇库存在13.85万吨附近，环比减少1.25万吨，较去年同比增加97.86%，可流通货源在10万吨。广西地区库存为2.00万吨，略有下降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存继续累积，增加至114.5万吨，环比上涨3.8万吨，高于去年同期水平22.43%，整体可流通货源预估在49.9万吨附近。据不完全统计，预计9月中下旬进口船货到港量82.66-83万吨，预估内地仍有1-2万吨进口船货到港。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，进口量维持在高位，需求增量有限，港口库存逐步走高。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为102，甲醇近月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-11。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月7日，甲醇生产装置整体开工为72.93%，较前期上涨0.58个百分点，较去年同期上涨6.54个百分点；西北地区开工率为81.26%，较前期上涨0.72个百分点，较去年同期上涨3.24个百分点。西北地区装置运行负荷平稳提升，带动甲醇行业开工水平上涨。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工率将平稳回升，产量跟随回升。 八、下游产品价格 甲醇期价走势承压，短期震荡洗盘，关注2530一线支撑。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价上方2680附近阻力较大，可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。