沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310高开高走，震荡偏强，报收于19150元/吨，环比上涨0.98%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于3070元/吨，环比上涨0.92%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2923.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至63.7%，与去年同期相比下降2.3个百分点。分板块来看，周内型材尤其建筑型材企业开工率明显下滑，环比上周下滑3.35个百分点，至63.4%。主要系房地产行业低迷，政策利好作用落地仍需一段时间，叠加近期铝价高位震荡，下游观望情绪浓厚，下单积极性减弱。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。库存方面，2023年9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.5万吨，继续位于近五年同期低位。9月8日，SMM统计上海保税区电解铝库存为38500吨，广东保税区库存29800吨，总计库存68300吨，周度环比增加2800吨。 成文时间：2023年9月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议偏空思路为主。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单谨慎续持，但要注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310高开高走，震荡偏强，报收于19150元/吨，环比上涨0.98%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于3070元/吨，环比上涨0.92%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2923.5元/吨。上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至63.7%，与去年同期相比下降2.3个百分点。分板块来看，周内型材尤其建筑型材企业开工率明显下滑，环比上周下滑3.35个百分点，至63.4%。主要系房地产行业低迷，政策利好作用落地仍需一段时间，叠加近期铝价高位震荡，下游观望情绪浓厚，下单积极性减弱。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。库存方面，2023年9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.5万吨，继续位于近五年同期低位。9月8日，SMM统计上海保税区电解铝库存为38500吨，广东保税区库存29800吨，总计库存68300吨，周度环比增加2800吨。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议偏空思路为主。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单谨慎续持，但要注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,380.00元/吨。氧化铝三地均价在2935.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值30.00元/吨，最小值-10.00元/吨，平均值10元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-11，沪铝主力2307合约开盘于19045元/吨，最高价19190元/吨，最低价18940元/吨，报收于19150元/吨。成交量159304手，持仓量255899手。 2023-09-11，氧化铝主力2311合约开盘于3053元/吨，最高价3079元/吨，最低价3027元/吨，报收于3070元/吨。成交量61948手，持仓量75472手。 现货方面，上周五早盘沪铝震荡下行为主。华东地区成交尚可，临近交割，部分贸易商存在收货需求，虽有进口货源补充，但因其无法满足交割需求，华东地区维持升水。第二交易时段成交重心有所下滑，上周五SMM A00铝价对09合约升水20元/吨左右，与上一交易日持平，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水60元到升水10元/吨左右。华南铝锭库存持稳，周内出库好于上周，周末买家有补货需求，但因月差走扩需求未能及时跟进，现货贴水持稳早盘现货+10+20成交后回落至+10均价，现货整体成交尚可。上周五SMM佛山铝价对2309合约报贴水200元/吨，持平，现货均价录得19200元/吨，跌50元/吨。第二交易时段，沪铝震荡下行，持货商下调为主，受看跌情绪影响，成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价贴水130元/吨-升水0元/吨，成交价格集中在19070-19200元/吨。 上期所2023-09-08铝锭库存88,445.00吨，环比上期-1,159.00吨。LME2023-09-11铝库存495,875.00吨，环比上期减少(3600)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存512,600.00吨，周环比23,400.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存52.40万吨，周环比0.50万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日上涨30元/吨，报19450元/吨，佛山A00铝报19220元/吨，涨20元/吨。今日铝基价与铝棒加工费均小幅度上涨，市场观望情绪显著，下单积极性不高。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中170元/吨上下，Φ90棒加工费240元/吨，较上一工作日上涨40元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场需求疲弱。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中250元/吨，Φ90小棒加工费中350元/吨，与上一工作日相比上涨30元/吨。南昌地区市场情绪依旧不高，报Φ120棒加工费20元/吨和Φ90棒加工费50元/吨，成交量一般。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，周均价310元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，2023年9月11日国内铝棒库存统计8.64万吨，环比上周四库存上涨0.46万吨。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少3600吨，铜库存增加400吨，镍库存增加300吨，铅库存减少425吨，锡库存增加70吨，锌库存减少1650吨。 9月8日，美国国际贸易委员会投票对进口自中国的铝箔作出第一次反倾销和反补贴日落复审产业损害肯定性终裁：裁定若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业造成的实质性损害可能继续或再度发生。根据终裁结果，本案现行反倾销和反补贴措施继续有效。在该项裁定中，5名美国国际贸易委员会委员均投肯定票。 数据显示：日本8月份铝库存环比增长2.9%，达到360,700吨。 湖北亨威铝业有限公司拟建年产10万吨铝型材及深加工生产基地项目，项目目前处于环境影响报告书报批前公示阶段。 海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。 财政部、国家税务总局发布关于延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策的公告，自2023年9月1日至2027年12月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 Lindian与CBG签署Gaoual铝土矿项目谅解备忘录。谅解备忘录为Lindian提供了向CBG的年度铝土矿生产供应其Gaoual铝土矿项目的框架，并开发了双方之间的销售合同。 7月份，广西有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长23.7%，从产品产量看，电解铝增长42.5%，铝材增长28.0%，十种有色金属增长27.2%，氧化铝增长14.6%。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议可逐步逢高做空价差。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。