有色金属早报

铜： 上周铜价震荡回落，伦铜收跌3.08%至8230美元/吨，沪铜主力合约收至68590元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比增加3.4万吨，其中上期所库存增加0.8至5.5万吨，LME库存增加3.0至13.4万吨，COMEX库存减少0.4至2.5万吨。上海保税区库存减少0.8万吨，上周国内现货进口窗口关闭，洋山铜溢价下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至13.5美元/吨，国内上海地区现货走弱，升水下调至20元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩窄至930元/吨，废铜替代优势降低。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高1.3个百分点，需求延续改善。供应方面，秘鲁矿业部公布的数据显示，该国8月铜产量同比增长17.7%至23.0万吨。价格层面，当前国内仍处于政策落地期，情绪面偏乐观。海外通胀预期企稳反弹，但权益市场相对承压，情绪面不乐观。产业上看铜库存依然偏低，国内废铜供应偏紧背景下精炼铜消费韧性较强，关注库存变化及下游补库情况对供需的影响，短期铜价或延续区间运行。本周沪铜主力运行参考：67600-69500元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wkj@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 铝： 2023年8月未锻轧铝及铝材出口量49.01万吨，同比-9.31%，环比+0.08%，1-8月累计出口同比-19.45%。据SMM统计，2023年8月份（31天）国内电解铝产量362.3万吨，同比增长3.9%。8月份国内电解铝 日均产量环比增长1785吨至11.69万吨左右。1-8月份国内电解铝累计产量达2729.9万吨，同比增长2.8%。国内库存有所增加，现货升贴水走弱，进口窗口的打开对铝绝对价格走强形成压制，短期内预计铝价震荡行情将延续，更多关注盘面结构变化以及内外比价变化带来的交易机会。国内参考运行区间：18200-19500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 钟靖从业资格号：F30352670755-23375125zhongj@wkqh.cn 铅:沪铅主力合约2310日盘震荡为主，夜盘下探回升，收至17040元/吨。总持仓减少443手至207611手。上期所库存小计6万吨，较上周同期增加0.83万吨。据SMM数据，上周铅锭社会库存总计6.35万吨，较上周一增加0.66万吨，达7个月以来新高，主要增量发生于浙江。沪铅连续合约减连三合约价差535元/吨，月间价差继续走扩。周五伦铅低探回稳，上涨0.02%，收至2227美元/吨。伦铅库存减少1300至52975，注销仓单占比9.58%。现货方面，周五SMM1#铅锭均价16500元/吨，上涨75元/吨。再生精铅均价16200元/吨，上涨50元。精废价差略走阔至300元/吨。原生铅市场，持货商出货不多，期间贸易商继续接交仓货源，炼厂货源有限，报价贴水收窄，另下游企业维持刚需采购，多以长单采购。再生铅市场，主流报价贴水200-250元/吨，成交情况一般。原料端，废电动车电池价格9675元/吨不变，废白壳价格涨25至8875元/吨，废黑壳价格涨25至9500元/吨，价格小幅上涨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损维稳至3300元/吨。总体来看，铅矿加工费维持低位，再生铅原料价格高企且延续上行，供应端偏紧。下游蓄电池累库明显，开工率稍有走弱，总体情绪偏多。运行区间参考：16700-17150。 锌:沪锌主力合约2310日盘稳定下行，夜盘下探回升，收至21290元/吨。总持仓增加1376手至226739手，连续4日增加。上期所库存小计4.66万吨，较上周同期增加0.34万吨。根据SMM数据，上周锌锭社会库存总计9.33万吨，较上周一库存减少0.23吨，浙江地区厂对厂发货增加，库存下降较快。沪锌连续合约减连三合约价差760元/吨，月间价差继续走扩。周五伦锌持续下行，下跌1.99%，收至2440美元/吨。伦锌库存减少1750至143425，上周去库1.02万吨。现货方面，周五SMM0#锌锭均价21700元/吨，微降10元/吨，期货月差扩大。上海市场，今日上海升水延续高位，跟盘对2310合约报价在330元/吨。今日升水延续高位，且月差从240元/吨附近扩大至300元/吨附近，月差拉涨较为明显，现货价格高位运行。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口盈利小幅走扩至280元/吨。总体来看，锌矿加工费下行，8月精炼锌产量减少，锌价下方存在支撑。但国内社会库存与交易所库存均有累库，且上周美元指数走强，锌价上行依然承压，总体震荡为主，短期情绪偏空。运行区间参考：21050-21450。 锡：国内锡精矿加工费上调，锡矿供应整体偏宽松。随着云锡检修的结束，国内锡锭供应预计将重回正常区间，进口窗口重新开放，后续国内锡锭供应充足。印尼8月精炼锡出口下滑显著，后续国内进口锡锭数量预计将有所减少。在全球库存仍然处于高位的情况下，除非库存出现超预期去化，短期预计锡价震荡运行，主力参考运行区间：200000-250000 。海外参考运行区间：24000美元-30000美元。 镍： 截止上周五，LME镍库存周增810吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍三月合约周跌4.43%，沪镍主力合约周跌1.18%。 国内基本面方面，周五现货价格报166200～169400元/吨，俄镍现货对10合约贴水200元/吨，金川镍现货升水2250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期终端下游需求回升幅度仍低于国内新增产能供应增加幅度，俄镍现货升贴水持续承压。库存方面，上期所库存增1168吨，我的有色网保税区库存减200吨。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长边际放缓，短期旺季需求预期回暖仍驱动镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格持续影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，终端需求旺季回暖和成本抬升预期仍驱动现货和期货主力合约价格偏强震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡偏强走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 碳酸锂:碳酸锂现货继续下跌，周五SMM电池级碳酸锂报价192000-203000元，周内均价跌8000元，周跌幅3.89%。工业级碳酸锂报价184000-191000元，均价周跌幅4.09%。周五主力合约LC2401收盘价176500 元，首度跌破18万，当日大跌4.44%，周内跌5.49%。主力合约报价与现货贴水21000元。周内主力合约增仓近1/3，碳酸锂期货参与度不断提高。SMM海外进口SC6锂精矿报价2970-3380美元/吨，周内跌1.09%。基本面上远期资源端供应宽松预期逐步兑现。近期锂盐消费边际转好，近两周磷酸铁锂产量增长可观，但下游采购原材料谨慎，库存维持低位。缺少大规模采购带动，锂盐价格回弹动力不足。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间190000-200000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 汇率利率