从碎片化到一体化：可持续金融中的社会问题（英）

在可持续金融中嵌入社会问题从碎片化到集成 ：呼吁决策者和市场从业者推动将社会风险和机遇纳入金融战略联合国开发计划署 免责声明`本工作文件中表达的观点不代表本文提到的联合国会员国、开发署执行局或联合国系统各机构的观点。联合国开发计划署 ， 2023 年。从碎片化到一体化 ： 将社会问题嵌入可持续金融。呼吁决策者和市场从业者推动将社会风险和机遇纳入金融战略。2023 年 9 月版权所有 © UNDP 2023 。一个联合国广场 ， 纽约 ， NY10017 ， 美国保留所有权利。主要作者开发署 (阿曼达 · 费尔德曼 ； 卡米尔 · 安德烈)投稿作者再生 (哈里 · 布朗) 英国金融行为监管局 (Goze Dogu)Rights CoLab (Joanne Bauer) 预分发倡议 (Delilah Rothenberg)JS 全球咨询 (保罗 · 斯图尔特 - 史密斯) PRI (大卫 · 塞拉托)开发署可持续金融中心的编辑和同行审查平面设计 Onurcan Acar (UNDP) 当前的 “多危机 ” 揭示了能源系统的社会脆弱性以及现行货币政策引起的分配问题。此外，由于持续的环境退化，它加剧了国家内部和国家之间明显的不平等现象。财政部长，中央银行行长和金融监管机构必须认识到社会经济不平等与气候和环境相关的金融风险之间的相互联系，并使价格稳定与社会中的社会经济正义保持一致。根据该报告的观点，不平等是一种系统性风险，可以由金融部门内生产生，这需要宏观审慎工具来解决债务市场不断升级的失衡，这可以得到旨在减轻不平等负面影响的财政政策的支持。重要的是，本报告与围绕国际金融结构改革正在进行的讨论非常吻合。它反映了需要在多边发展方案的政治权衡中优先考虑环境和社会目标，资金流动的分配，宏观经济框架的设计以实现债务正义，以及不让任何人掉队的发展融资。马科斯 · 内托导演,开发计划署可持续金融中心 近年来，金融服务部门在应对气候挑战方面取得了长足的进步。在《巴黎协定》的背景下，以及各国政府和监管机构的严格审查，金融机构越来越多地将气候风险纳入其业务，风险和资本分配决策。他们正在调整自己的商业模式，以及贷款、投资和承销活动。他们正在开发新产品和服务，以支持客户的气候战略。这份及时的报告欢迎迄今为止在气候方面取得的一切成就，同时鼓励该部门汲取 “经验教训 ”，以加快在社会问题上的进展。该报告认识到社会问题的人力，发展和财务重要性，呼吁政府，监管机构和金融机构 ： 支持有关社会经济不平等的系统性风险的研究和数据方面的进展 ； 采用和改进社会标准，披露和工具 ； 并重新思考可持续金融情景的宏观经济决定因素。报告的一个重要信息是，环境和社会问题及其影响密不可分。气候、自然和社会问题不能孤立地考虑 ； 综合思维至关重要。报告还强调了包括政府和监管机构在内的金融服务部门所有行为者的重要作用 ： 公共，私人和民间社会行为者需要齐心协力，将社会可持续性纳入金融。Goze Dogu可持续金融和 ESG 政策和咨询 ， 金融行为监管局 越来越多的研究表明 ， 不平等如何表现为金融市场的系统性和系统性风险 ， 但政策制定者 ， 监管机构和投资者需要改进的工具和更多的资源来理解 ， 衡量和管理这些动态。不平等是金融稳定的唯一社会风险吗 ？ 公司和投资者之间的哪些私营部门活动导致了不平等，造成了多少 ？ 不平等在什么时候成为金融稳定和投资者投资组合的威胁 ，以及可以利用哪些金融分析工具进行评估 ？ 如果投资者要考虑这些系统性和系统性风险，那么这将如何改变对风险和收益的传统解释 ？本报告介绍了这些问题 ， 以及对风险回报评估的调整可能会改变资本分配决策 ， 转向更多的再生投资 ， 最终治愈不平衡的市场 ， 减少人们之间的两极分化 ， 并支持政策制定者和监管机构以及投资者 ， 在他们的近期和长期目标和受托责任。Delilah Rothenberg预分配倡议联合创始人兼执行董事 来自多个方面的压力正在增加，不仅是因为全球气温上升的负面影响增加，而且还因为社会问题的负面影响越来越大，如社会经济不平等、供应链问题、战争的影响、生活成本和持续的移民。更不用说加速生物多样性丧失、生态系统退化的影响等等。从来没有这样需要加速和指数解决方案。尽管我们在为投资者提供有关气候相关问题的公司报告方面已经达到了相对成熟的程度 ， 并且全球金融体系正在过渡 ， 但还有很长的路要走。积极的是 ， 全球会计界将大量精力集中在这个问题上。但是 ， 也有可能破坏过渡。在现实世界中 ， 社会和环境问题从未分开过 ， 但是近几十年来 ， 金融和企业对气候变化的关注非常独特。尽管这使它能够达到今天的成熟度 ， 但现在是时候将其与社会问题和系统思维重新结合起来了。本报告认识到社会和环境问题之间的相互联系 ， 并鼓励政策制定者承认这一点 ， 并制定反映出无法孤立解决的政策。事后看来 ， 我们现在可以了解如何加快全球对应对气候变化的关注 ， 并将这些经验教训应用于可持续金融的联合方法。哈里 · 布朗导演, 再生 由尼古拉斯 · 斯特恩和约瑟夫 · 斯蒂格利茨与夏洛特 · 泰勒合作撰写的 2022 年有影响力的研究文章《极端风险的经济学》，描述了气候变化对世界经济体系面临的 “深度不确定性和极端风险 ” 的理解存在严重缺陷。在我们新发表的论文《从碎片化到一体化》中，我们聚焦于同样需要更好地理解金融体系面临的另一个基本风险 ： 社会不平等。社区、国家和大陆之间和内部日益加剧的社会不平等正在推动政治两极分化，推动大规模移民，并煽动地缘政治紧张局势。这些危险的事态发展将加剧我们在未来几年已经可以预期的极端市场波动和混乱，因为与气候相关的物理和过渡风险以及生物多样性减少的影响变得越来越严重。因此，更好地理解这些相互关联的风险，并将其充分纳入宏观经济和公司层面的金融稳定和披露框架，应该是全球金融体系内决策者和其他主要行为者的优先事项。可持续发展顾问 JS Global Advisory 很高兴为本文的结构做出贡献 ， 利用他们与 TCFD 秘书处合作制定 TCFD 建议的集体经验 ， 并与公司客户就气候相关风险和报告以及更广泛的可持续性问题进行合作。保罗 · 斯图尔特 · 史密斯管理合伙人,JS 全球咨询 LLP 对于政策制定者 ， 监管机构和金融机构来说 ， 气候危机是不可避免的现实。但是 ， 持续不断的社会经济不平等威胁着解决危机的决心 ， 这对通过公正过渡推进绿色议程构成了主要障碍。在 Rights CoLab，我们正在响应投资者对社会风险以及将环境，社会和治理标准纳入投资决策的日益增长的兴趣。我们做到这一点的一种方法是创造决策有用的工具，让投资者了解不平等带来的系统性和系统性风险，以及企业行为可能对受影响社区的人权产生的影响。在我们的整个工作中，我们看到投资者和公司如何缺乏关于外部化社会成本如何导致企业和系统层面风险的信息。我们欢迎这份及时的文件，该文件以气候变化议程的迅速演变和金融部门对气候的成功参与为基础，并阐明了社会经济不平等的缺失因素，这些因素可以加快对实现气候目标所必需的社会转型议程的行动。本文提出了有关金融部门参与者如何将资本引导到更可持续的经济活动中的关键建议。同样重要的是，它为研究人员确定了一个议程，以阐明社会经济不平等导致系统性和系统性金融风险的具体方式。Joanne BauerRights CoLab 联合创始人 目录从碎片化到融合 ： 嵌入社会问题在10可持续金融呼吁政策制定者和市场从业者推动将社会风险和机遇纳入金融战略。•A Call to行动10•上下文11•为什么集成很重要现在?14A.支持对系统性风险的研究社会经济24金融稳定的不平等问题•建议 1.发展不平等的数据分析能力 ，包括24其与私营部门的关系以及社会风险如何影响金融稳定的研究•建议 2.防止由以下因素引发的系统性风险不等式27B.采用和改进社会标准、披露和工具29•建议 3.提高数据、披露和透明度社会30风险和影响•建议 4.鼓励投资者管理和资产分配33基于气候和社会分析•建议 5.不断发展的审计和保证实践评估34社会金融风险•建议 6.重新构建会计的定义值35C.重新思考宏观经济学决定因素37可持续金融情景•建议 7.重新耦合气候和社会风险和机会37分析•建议 8.通过以下方式为社会项目调动资金the38多边开发银行改革议程行动矩阵41 从片段化到整合 ：10在可持续融资中嵌入社会问题行动的呼吁本报告旨在激发金融系统内所有行为者解决不平等和社会影响的势头。从气候议程中汲取见解 ， 阐明了如何在现有可持续金融举措的基础上 ， 在政策和监管层面促进行动。基于几个机构的集体专门知识1 它为政府、监管机构和金融机构提供了关键建议 ， 以推动三个关键行动领域的进展:支持对系统性风险的研究金融稳定的社会经济不平等为金融监管机构实施该建议 ， 建议使用以下构建模块 ：增加能力对私营部门造成的不平等和社会风险进行数据分析 ， 包括研究私营部门与不平等之间的关系 ， 以及社会风险如何影响金融稳定。采用和改进社会披露标准和风险管理工具为金融监管机构和监管机构实施该建议 ， 建议使用以下构建模块 ：改进关于社会影响、依赖性、风险和机会的数据、披露和透明度。进化审计和保证实践 ， 以评估与社会相关的金融风险。重新思考可持续金融情景的宏观经济决定因素为金融监管机构实施该建议 ， 建议使用以下构建模块 ：重新耦合气候和社会风险与机会分析。1联合国开发计划署 (开发署) 、联合王国金融行为监管局、再生、预分配倡议、 Rights Colab 、 PRI 和 JS 全球咨询。2金融监管机构包括议会 ， 政府 ， 部委和公共机构 ， 负责确定金融体系的方向 ， 影响金融市场 ， 金融行为者和金融资产3金融监管机构包括中央银行和监管特定金融部门的当局。调动资金通过多边开发银行改革议程进行社会项目。重新构造会计价值的方法。鼓励基于气候和社会分析的投资者管理和资产配置。采取预防措施防止不平等引发的系统性风险。支持系统研究...采纳和完善社会...重新思考宏观经济...ABCSUMMARY动作矩阵呼吁采取行动上下文为什么集成现在很重要 ？ABC 11 从分裂到整合 ： 在可持续金融中嵌入社会问题上下文随着世界经济从新冠肺炎大流行中复苏 ， 政策制定者面临着复杂的相互关联的挑战网络 ， 包括地缘政治紧张局势加剧、气候变化、生物多样性丧失、创纪录的高债务、新的货币政策和持续的不平等。一些全球领导人将今天的挑战统称为 “多重危机 ” 。4这些挑战的核心是人们 — — 社区和国家 — — 他们在任何拟议的解决方案中都看到了生计和权利的风险和机遇。确保他们的经济安全 ， 同时应对气候变化和其他关键挑战 ， 对于避免两极分化加剧和促进合作、建设性前进道路至关重要。全球领导人开始认识到 ， 解决社会经济不平等和生活成本危机对于找到解决气候变化、健康不平等和性别不平等等众多其他问题的合理解决方案至关重要。5不幸的是 ， 已经缺乏应对大流行的经济体面临的紧张局势加剧。 2011 年至 2019 年 ， 全球骚乱、大罢工和反政府示威活动增加了 244% 。6随着发达国家社会经济不平等的加剧 ， 保护主义情绪也在加剧 ， 有可能扭转发展中国家最近的经济成就。根据国际货币基金组织 （ IMF ） 的说法 ， 地缘政治紧张局势升级导致的全球金融碎片化会在长期内加剧金融压力的风险。7IMF 在其《 2019 年全球金融稳定报告》中指出，全球债务负担高企，使经济体在面临潜在衰退时毫无准备，缺乏韧性。随着市场和利益相关者处理大流行的冲击，许多领导人观察到，市场将效率和利润优先于韧性和稳定性。企业供应链的情绪似乎正在从 “及时 ” 的经济心态转向“ 以防万一 ” 的方式。8紧急财政和货币干预已经解决了经济脆弱性 ， 巨大的不平等和低效率正在发挥作用 ： 截至 2022 年底 ， 53 ％ 的转移支付和补贴用于高收入国家 ， 而低收入国家仅占 1 ％ 。9虽然面对大流行迫切需要政府干预