金融期权周报：市场低位调整，期权隐波走高

2023年9月8日 市场低位调整，期权隐波走高 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市周一上涨后，此后震荡下跌。创业板指以及深指跌幅靠前。中证1000指数跌幅较小。两市成交额较此前一周回落，日均成交额7817亿元。传媒，电力设备以及医药生物等板块跌幅靠前。国防军工板块逆势上涨超4%。 期权方面；本周期权成交量处在低位。由于周一涨幅较大，期权成交量较高。期权成交PCR本周有所上升，显示较多投资者买入认沽期权对冲风险。期权持仓PCR整体下降，反应当前期权卖方看空情绪较强。本周指数走低，期权隐含波动率有所上升。目前期权加权平均隐含波动率集中在17%-20%，投资者对标的未来波动预期较高。市场近一个月跌幅较大且波动上升，期权隐含波动率处在较高水平为市场正常反应。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 近期公布的PMI数据以及进出口数据显示8月经济较7月略有好转，但复苏势头既不强劲亦不稳固。投资者依旧对未来经济复苏进程以及房地产债务风险有较大疑虑。近2周，股市，房地产以及税收的利好政策接连出台，该政策传导到实体经济仍需时日，市场短期仍有可能继续低位震荡。中期看，随着未来中国经济逐步恢复，预期个股盈利能力以及估值都将有所上升。投资者可考虑继续持有9月牛市价差策略，目前投资者仓位不宜过高。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 1.1指数走势&经济数据 本周两市周一上涨后，此后震荡下跌。创业板指以及深指跌幅靠前。中证1000指数跌幅较小。两市成交额较此前一周回落，日均成交额7817亿元。传媒，电力设备以及医药生物等板块跌幅靠前。国防军工板块逆势上涨超4%。 据海关数据统计，按人民币计价，今年8月份我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口2.04万亿元，同比下降3.2%，环比增长1.2%；进口1.55万亿元，同比下降1.6%，环比增长7.6%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。按美元计价，今年8月份我国进出口5013.8亿美元，同比下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，同比下降8.8%；进口2165.1亿美元，同比下降7.3%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。8月份进出口数据环比有所上升，且略好于预期。海外方面，美国8月份ISM服务业指数升至6个月高点。本周四，美国首次申请失业救济人数意外降至2月份以来的最低水平。美国经济数据较为强劲，引发美联储再次加息的猜测。美元指数本周走高，美股震荡走低。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面；本周期权成交量处在低位。由于周一涨幅较大，期权成交量较高。期权成交PCR本周有所上升，显示较多投资者买入认沽期权对冲风险。期权持仓PCR整体下降，反应当前期权卖方看空情绪较强。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 本周指数走低，期权隐含波动率有所上升。目前期权加权平均隐含波动率集中在17%-20%，投资者对标的未来波动预期较高。市场近一个月跌幅较大且波动上升，期权隐含波动率处在较高水平为市场正常反应。 数据来源：Wind、国元期货 三、后市展望 近期公布的PMI数据以及进出口数据显示8月经济较7月略有好转，但复苏势头既不强劲亦不稳固。投资者依旧对未来经济复苏进程以及房地产债务风险有较大疑虑。近2周，股市，房地产以及税收的利好政策接连出台，该政策传导到实体经济仍需时日，市场短期仍有可能继续低位震荡。中期看，随着未来中国经济逐步恢复，预期个股盈利能力以及估值都将有所上升。投资者可考虑继续持有9月牛市价差策略，目前投资者仓位不宜过高。 免责声明 金融期权周报 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 金融期权周报 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050