金融期权周报：市场持续调整，期权隐波升至高位
2023年8月18日 市场持续调整，期权隐波升至高位 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市延续此前的震荡下跌趋势，深证成指以及创业板等指数跌超3%。成交额保持在低位，日均成交额不足7300亿元。电子，计算机以及传媒等板块跌超4%。环保，纺织服饰板块等板块逆势上涨。 由于近期市场波动较大，期权成交量保持在高位。期权持仓量本周逐渐上升。中证500ETF以及中证1000指数期权PCR超过100%。期权持仓PCR整体保持在低位，反应当前期权卖方看空情绪。本周期权隐含波动率多数上升，期权隐含波动率处在近期高位。目前部分期权加权平均隐含波动率在20%以上，投资者对市场波动预期持续上升。由于近期海内外市场都出现了一定幅度的调整，且调整仍在持续，目前期权隐含波动率并未被明显高估。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 受到本周7月经济数据不及市场预期以及海外市场调整的影响，两市震荡收跌，市场做多热情较低。短期看，投资者不宜过度悲观，目前市场政策底已现，且今年两市个股盈利能力整体有所上升。中期看，市场未来反弹的时间点以及力度取决于市场预期何时转好以及预期转好的程度。目前国内市场不确定因素较多，且海外市场也在调整中，建议投资者暂时观望。期权隐含波动率虽然近期持续走高，但随着近期市场波动放大，目前期权隐含波动率未被明显高估。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 1.1指数走势&经济数据 本周两市延续此前的震荡下跌趋势，深证成指以及创业板等指数跌超3%。成交额保持在低位，日均成交额不足7300亿元。电子，计算机以及传媒等板块跌超4%。环保，纺织服饰板块等板块逆势上涨。 国家统计局15日公布了7月主要经济运行数据；7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.01%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降0.02%。7月份，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额32906亿元，增长3.0%。7月数据整体依旧不及市场预期，受到目前基本面较弱影响，股指本周承压。海外方面，8月17日，美联储公布了7月份货币政策会议纪要，显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。受到该纪要影响，美元指数上涨，海外主要股指本周收跌。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面；由于近期市场波动较大，期权成交量保持在高位。期权持仓量本周逐渐上升。中证500ETF以及中证1000指数期权PCR超过100%。期权持仓PCR整体保持在低位，反应当前期权卖方看空情绪。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 近期市场波动持续上升，本周期权隐含波动率多数上升，期权隐含波动率处在近期高位。目前部分期权加权平均隐含波动率在20%以上，投资者对市场波动预期持续上升。由于近期海内外市场都出现了一定的调整，且调整仍在持续，目前期权隐含波动率并未被明显高估。 三、后市展望 由于本周7月经济数据不及市场预期以及海外市场调整，两市震荡收跌，且成交额保持在低位。市场做多热情较低。短期看，投资者不宜过度悲观，目前市场政策底已现，且今年两市个股盈利能力整体有所上升。中期看，市场未来反弹的时间点以及力度取决于市场预期何时转好以及预期转好的程度。目前国内市场不确定因素较多，且海外市场也在调整中，建议投资者暂时观望。期权隐含波动率虽然近期持续走高，但随着近期市场波动放大，目前期权隐含波动率未被明显高估。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050
