金融期权周报：市场波动放大，期权隐波持续走高

2023年8月11日 市场波动放大，期权隐波持续走高 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市呈现震荡下跌走势，两市跌幅超3%，成交额回落，日均成交额不足7800亿元。主要板块全线下跌；通信，建筑材料，家用电器以及房地产板块大跌超5%。 期权方面；由于周五市场大幅走低，当日期权成交大幅放量。期权持仓量本周逐渐上升。周五期权成交PCR走高，显示较多投资者使用认沽期权对冲市场风险。期权持仓PCR处在低位，反应当前期权卖方看空情绪。由于市场波动上升，本周期权隐含波动率整体上升，期权隐含波动率已升至近期高位。目前部分期权加权平均隐含波动率在20%左右，近期投资者对市场波动预期持续上升。但同时标的历史波动率同样有所上升，目前期权隐含波动率并未被明显高估。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 受房地产等利空消息影响，本周市场整体震荡下跌。市场再度跌至近期震荡区间下方位置。短期看，投资者不宜过度悲观，目前市场政策底已现，股指下跌空间有限。期权隐含波动率近期持续走高，但标的未来波动加剧的可能性也有所上升。投资者可考虑轻仓持有9月牛市价差组合。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 本周两市呈现震荡下跌走势，两市跌幅超3%，成交额回落，日均成交额不足7800亿元。主要板块全线下跌；通信，建筑材料，家用电器以及房地产板块大跌超5%。 根据海关总署统计，今年7月份，我国进出口3.46万亿元，下降8.3%。其中，出口2.02万亿元，下降9.2%；进口1.44万亿元，下降6.9%；贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，今年7月份我国进出口4829.2亿美元，下降13.6%。其中，出口2817.6亿美元，下降14.5%；进口2011.6亿美元，下降12.4%；贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。受到去年高基数影响以及海外需求疲软，7月份进出口同比下跌幅度较大。国家统计局发布2023年7月份全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数，7月份，全国居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%。CPI数据略高于预期，且环比回升。海外方面，美国劳工部10日发布数据显示，美国7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，环比反弹0.2个百分点。美国CPI涨幅略低于预期。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面；由于周五市场大幅走低，当日期权成交大幅放量。期权持仓量本周逐渐上升。周五期权成交PCR走高，显示较多投资者使用认沽期权对冲市场风险。期权持仓PCR处在低位，反应当前期权卖方看空情绪。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 由于市场波动上升，本周期权隐含波动率整体上升，期权隐含波动率已升至近期高位。目前部分期权加权平均隐含波动率在20%左右，近期投资者对市场波动预期持续上升。同时标的历史波动率同样有所上升，目前期权隐含波动率并未被明显高估。 三、后市展望 受房地产等利空消息影响，本周市场整体震荡下跌。两市成交额回落，日均成交额不足8000亿元。市场再度跌至近期震荡区间下方位置。短期看，投资者不宜过度悲观，目前市场政策底已现，股指下跌空间有限。期权隐含波动率近期持续走高，但标的未来波动加剧的可能性也有所上升，目前期权隐含波动率未被明显高估。投资者可考虑轻仓持有9月牛市价差组合。 金融期权周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050