金融期权周报：两市震荡收跌，期权隐波小幅走高

2023年12月4日 两市震荡收跌，期权隐波小幅走高 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周两市震荡下跌。权重股跌幅较大；沪深300以及中证500指数跌超1%。中证1000指数逆势走高。两市日均成交额为7969亿元，较此前一周有所下降。传媒，计算机以及通信板块涨超3%；美容护理，食品饮料等板块跌幅较大。 期权方面，期权成交量较为稳定。多数标的期权成交PCR处在低位，上证50ETF期权成交PCR处在今年高位，市场恐慌情绪未升温。期权持仓PCR保持在低位，反映当前期权卖方看空情绪较强。市场近两周震荡下跌，期权隐含波动率整体有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率多数在15%-16%附近。目前期权加权平均隐含波动率整体处在今年中等偏低水平。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 两市连续两周震荡下跌，日均成交额跌破8000亿元。制造业PMI环比下降，市场需求有所走弱，经济弱复苏的局面未改观。短期，市场上方卖盘压力较大，上涨动力不足，预期市场呈现震荡走势。中长期，目前政策底以及经济底已现，股指估值处在偏低水平，预期市场仍将震荡回升。若投资者持有现货，可考虑继续持有备兑策略。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................11三、后市展望................................................................................................................................................................20 一、市场行情回顾 上周两市震荡下跌。权重股跌幅较大；沪深300以及中证500指数跌超1%。中证1000指数逆势走高。两市日均成交额为7969亿元，较此前一周有所下降。传媒，计算机以及通信板块涨超3%；美容护理，食品饮料等板块跌幅较大。 11月30日，国家统计局发布2023年11月中国采购经理指数运行情况。11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，环比下降0.1个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点；中型企业PMI为48.8%，比上月上升0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.8%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点。分类指数中，生产指数为50.7%，仍高于临界点，表明制造业生产保持扩张。新订单指数为49.4%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业市场需求有所回落。11月份，非制造业商务活动指数为50.2%，连续11个月在零界点之上，非制造业继续保持扩张。海外方面，美国就业市场持续降温，美国11月18日当周续请失业救济人数192.7万人，创下近两年以来的最高水平。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面，期权成交量较为稳定。多数标的期权成交PCR处在低位，上证50ETF期权成交PCR处在今年高位，市场恐慌情绪未升温。期权持仓PCR保持在低位，反映当前期权卖方看空情绪较强。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 市场近两周震荡下跌，期权隐含波动率整体有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率多数在15%-16%附近。目前期权加权平均隐含波动率整体处在今年中等偏低水平。 三、后市展望 两市连续两周震荡下跌，日均成交额跌破8000亿元。制造业PMI环比下降，市场需求有所走弱，经济弱复苏的局面未改观。短期，市场上方卖盘压力较大，上涨动力不足，预期市场呈现震荡走势。中长期，目前政策底以及经济底已现，股指估值处在偏低水平，预期市场仍将震荡回升。若投资者持有现货，可考虑继续持有备兑策略。 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050