食品饮料行业周观点：预期增强，关注白酒顺周期调整机会

预期增强，关注白酒顺周期调整机会 ——食品饮料行业周观点(09.04-09.10) 上周食品饮料板块下跌0.95%，于申万31个子行业中位列第17。上周（2023年09月04日-2023年09月10日），沪深300指数下跌1.36%，申万食品饮料指数下跌0.95%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。上周食品饮料子板块全线下跌，其中软饮料（-2.90%）、保健品（-2.50%）、其他酒类（-1.96%）跌幅居前三。白酒方面，8月白酒价格环比指数下跌0.15%，贵州新增2000万酱酒项目，西藏10亿酒类项目明年投产。“茅台酱香万家共享”主题终端突破5000家，茅台一行到访贵州安酒，贵州茅台辽宁茅粉嘉年华在大连启程。香港五粮液大酒家开业，泸州老窖新品发布会举行，水井坊一号菌群科研成果发布。啤酒方面，前8月啤酒运输数据出炉，20万吨精酿项目落户泸州，华润雪花与中铁快运合作。大众品方面，瑞幸与茅台跨界合作推出的酱香拿铁刷新单品纪录，酱香拿铁首日销售破亿。伊利入选国家现代农业全产业链标准化示范基地创建单位。良品铺子入股咖啡品牌“啡行家”。建议关注：1）白酒：当前板块基本面调整已接近尾声，随着房地产政策的密集出台和宏观数据的企稳改善，下半年宏观复苏预期增强，关注白酒顺周期调整机会；中秋国庆旺季将至，白酒备货节奏加快，建议关注旺季动销和库存情况；区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。3445 业绩增长稳中有升，保健品、白酒与软饮料营收增速可观 中报业绩披露尘埃落地，板块投资价值凸显乳制品行业产业链图谱解析 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌0.95%，于申万31个子行业中位列第17。上周（2023年09月04日-2023年09月10日），沪深300指数下跌1.36%，申万食品饮料指数下跌0.95%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。年初至今沪深300指数下跌3.40%，申万食品饮料指数下跌6.21%，跑输沪深300指数2.81个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块全线下跌，其中软饮料（-2.90%）、保健品（-2.50%）、其他酒类（-1.96%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.69%，其中古井贡酒（-3.29%）、迎驾贡酒（-2.15%）、泸州老窖（-1.89%）跌幅居前三，贵州茅台下跌1.76%， 五粮液上涨1.36%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格跌至2855元/瓶。“茅台酱香万家共享”主题终端突破5000家，茅台一行到访贵州安酒，贵州茅台辽宁茅粉嘉年华在大连 启程。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。香港五粮液大酒家开业。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）价格维持358.00元/瓶。泸州老窖新品发布会举行。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒麦芽厂25万吨扩建项目稳步推进，建成后可实现年产值10亿元。华润啤酒：华润雪花与中铁快运合作，深化“运仓配”一体化。 软饮料：瑞幸咖啡：瑞幸与茅台跨界合作推出的酱香拿铁首日销售破亿。 乳制品：伊利股份：伊利入选国家现代农业全产业链标准化示范基地创建单位。 零食:良品铺子:良品铺子入股咖啡品牌“啡行家”。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................84上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................116风险因素.........................................................................................................................11 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.08)..............................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒线上零售价跟踪（元）..............................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.95%，于申万31个子行业中位列第17。上周（2023年09月04日-2023年09月10日），沪深300指数下跌1.36%，申万食品饮料指数下跌0.95%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。年初至今沪深300指数下跌3.40%，申万食品饮料指数下跌6.21%，跑输沪深300指数2.81个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料子板块全线下跌，其中白酒（-0.69%）、零食（-0.82%）、调味发酵品（-1.12%）、肉制品（-1.47%）、烘焙食品（-1.50%）、预加工食品（-1.50%）、乳品（-1.56%）、啤酒（-1.94%）、其他酒类（-1.96%）、保健品（-2.50%）、软饮料（-2.90%）。PE（TTM）分别为其他酒类（179.28倍）、调味发酵品（50.74倍）、零食（36.80倍）、啤酒（32.66倍）、烘焙食品（31.21倍）、预加工食品（28.99倍）、保健品（35.29倍）、白酒（29.93倍）、软饮料（28.42倍）、乳品（23.46倍）、肉制品（20.32倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌0.69%，其中古井贡酒（-3.29%）、迎驾贡酒（-2.15%）、泸州老窖（-1.89%）跌幅居前三，贵州茅台下跌1.76%，五粮液上涨1.36%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格跌至2855元/瓶。普五（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，部分名酒价格不变，五粮液（52度）价格维持1059元/瓶，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1199.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）价格维持698.00元/瓶，泸州老窖（52度）价格维持358.00元/瓶。少数名酒价格存在波动，水井坊（52度）周五上涨至590元/瓶，剑南春（52度）价格维持在469.00-479.00元/瓶区间。 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年9月8日，贵州茅台北向资金持股8913.25万股，持股比例为7.09%，较上上周增加0.01pct；五粮液北向资金持股21719.98万股，持股比例为5.59%，较上上周减少0.02pct；泸州老窖北向资金持股5122.16万股，持股比例为3.47%，较上上周增加0.02pct。贵州茅台上周累计净流入3.30亿元。 资料